Qual é a diferença entre as ações classe A e classe B da Berkshire Hathaway?
Os investidores interessados em comprar a Berkshire Hathaway de Warren Buffett têm duas opções: ações classe A (BRK-A) e ações classe B (BRK-B). Cada um dos dois tipos de ações fornece acesso ao famoso conglomerado, mas eles têm diferenças importantes. A principal diferença entre os dois tipos de ações é o preço. Em novembro de 2018, a Berkshire Hathaway Classe A estava sendo negociada por cerca de US $ 329.665 por ação, em comparação com US $ 220 para as ações da Classe B. Mas existem outras distinções também, e as exploraremos abaixo.
História da Berkshire e introdução de ações classe B
Há mais de 20 anos, a empresa se contentava com sua classe única de ações, altamente valorizada. Mas o mercado estava exigindo uma mordidinha de ações ordinárias e preço mais baixo na torta de Berkshire, dado que as ações estavam sendo negociadas por cerca de US $ 30.000 na época. Então, em 1996, Warren Buffett, CEO da Berkshire Hathaway e o conselho responderam com a emissão de 517.500 ações de classe B (BRK-B), oferecendo a capacidade de investir na empresa por, inicialmente, um a 30% do preço (e patrimônio líquido) ) de uma ação classe A. Um desdobramento de 50 para 1 em 2010 enviou a proporção para um 1.500º. As ações classe B também possuíam direitos de voto correspondentemente mais baixos (um centésimo dos direitos de voto por ação) e Buffett comercializou ações classe B como um investimento de longo prazo e como uma oferta aberta, a fim de evitar volatilidade como resultado preocupações de fornecimento.
O principal motivo para a introdução de ações da Classe B foi permitir que os investidores pudessem comprar as ações diretamente, em vez de ter que passar por trusts, ou fundos mútuos que espelham as participações da Berkshire Hathaway. Buffett explicou isso da seguinte maneira em sua carta anual de 1996 aos acionistas: "Como já lhe disse antes, fizemos essa venda em resposta à criação ameaçada de trusts unitários que teriam se comercializado como parentes de Berkshire. No processo, eles teria usado nosso histórico passado, e definitivamente não repetível, para atrair pequenos investidores ingênuos e teria cobrado desses inocentes altas taxas e comissões ". Se as ações fossem deixadas nas mãos de fundos de investimento da unidade, "a Berkshire teria sido sobrecarregada com centenas de milhares de proprietários indiretos e infelizes (ou seja, titulares de confiança) e uma reputação manchada".
Diferenças entre as ações A e B
Diferentemente das ações classe B, que se dividiram em 2010 e poderiam se dividir novamente, as ações de classe A em Berkshire nunca experimentarão o mesmo fenômeno. Buffett declarou que as ações classe A nunca sofrerão um desdobramento de ações, porque ele acredita que o alto preço das ações atrai investidores que pensam da mesma forma, aqueles focados em lucros de longo prazo, e não em flutuações de preços de curto prazo.
Além de serem mais acessíveis aos pequenos investidores, as ações da Classe B oferecem o benefício da flexibilidade. Se um investidor possui apenas uma ação da Classe A e precisa de dinheiro, a única opção é vender essa ação única, mesmo que seu preço exceda em muito a quantidade de capital que ele precisa acessar. Por outro lado, um detentor de ações da Classe B pode liquidar parte de suas participações na Berkshire Hathaway até o valor necessário para atender aos requisitos de fluxo de caixa. A classe B também oferece um potencial benefício fiscal. Seu preço muito mais baixo significa que as ações da BRK-B podem ser repassadas aos herdeiros sem disparar o imposto sobre doações, como ocorre na passagem de ações da Classe A.
Uma diferença final é que as ações classe A podem ser convertidas em uma quantidade equivalente de ações classe B sempre que um acionista classe A desejar. O privilégio de conversão não existe ao contrário. Os acionistas da Classe B só podem converter suas participações na Classe A vendendo suas ações da Classe B e comprando o equivalente na Classe A.
A e B: Prós e Contras
Dado que atualmente as ações de classe A da Berkshire custam bem mais de US $ 300.000 cada e que uma divisão dessa classe de ações é extremamente improvável (como é um declínio dramático de preço), a maioria dos investidores comuns não tem muita opção de qual tipo de compartilhar para comprar se estiver interessado em comprar na Berkshire. Para os investidores capazes de tomar uma decisão entre investir em um número menor de ações classe A ou em um número muito maior de ações classe B, existem alguns prós e contras de cada um a ter em mente.
Quando se trata de desempenho puro, pode haver uma diferença entre as ações Classe A e Classe B, mesmo que ambas representem uma participação na mesma empresa. É provável que a dinâmica do mercado e diferentes grupos de investidores sejam a principal razão para isso, mas vale a pena notar que pode haver decisões de desempenho incluídas na comparação dos dois tipos de ações. Historicamente, as ações da Classe A tendem a superar ligeiramente as ações da Classe B, mas isso não é de forma alguma um resultado garantido no futuro.
Os principais prós e contras de cada tipo de compartilhamento têm a ver com as diferenças ilustradas acima. Os investidores que procuram flexibilidade ou sem muito dinheiro para investir na Berkshire provavelmente optarão por ações da Classe B; alguém que pretenda ajustar sua participação na Berkshire de uma maneira mais granular provavelmente achará o ponto de preço dramaticamente mais baixo das ações da Classe B mais favorável. Com um investimento equivalente em ações classe B, o investidor tem a oportunidade de vender uma parte de suas participações, a fim de gerar um dividendo artificial ou equilibrar melhor seu portfólio, em comparação com o mesmo investimento em ações classe A. Por outro lado, as ações classe A oferecem a conveniência de um investimento de longo prazo, sem muita possibilidade de uma ação desmembrar a linha. Ainda assim, um potencial desdobramento futuro das ações da Classe B da Berkshire também poderia beneficiar os detentores anteriores da Classe B.
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