O que é uma listagem de porta traseira?

Uma listagem de porta dos fundos é uma maneira de uma empresa privada abrir seu capital se não atender aos requisitos para listar em uma bolsa de valores. Essencialmente, a empresa entra no mercado passando por uma porta dos fundos. Às vezes, esse processo é chamado de aquisição reversa, fusão reversa ou IPO reverso.

Como funciona uma listagem de porta traseira?

Ao passar por uma lista de porta dos fundos, a empresa privada evita o processo de oferta pública e ganha inclusão automática em uma bolsa de valores. Após a aquisição, o comprador pode mesclar as operações de ambas as empresas ou, alternativamente, criar uma empresa de fachada que permita que as duas empresas continuem suas operações independentemente uma da outra.

Embora não seja tão prevalente, uma empresa privada às vezes se envolve em uma lista de porta traseira simplesmente para evitar o tempo e as despesas de se envolver em um IPO.

Benefícios de uma lista de porta traseira

Uma das principais vantagens de passar por uma listagem de porta dos fundos é que ela é considerada uma medida econômica para uma empresa privada abrir seu capital. Como pode fazer um acordo com uma empresa já pública, não precisa passar pelas despesas de registros regulatórios ou financiamento para se tornar pública.

As empresas privadas também podem injetar vida em uma empresa problemática sem a necessidade de levantar mais dinheiro do mercado. Isso não apenas traz um novo conjunto de pessoas para a mesa, mas também pode trazer novas tecnologias, produtos e idéias de marketing.

Há também algumas vantagens para os proprietários de ações existentes. Os acionistas da empresa-alvo também podem receber algum dinheiro pelo negócio. Se a fusão for bem-sucedida e a sinergia das duas empresas for compatível, pode significar um valor agregado para os acionistas da nova entidade.

Desvantagens das listagens de porta traseira

Como em qualquer outro processo, também há desvantagens em passar por uma lista de porta dos fundos. Como isso não acontece com muita frequência, pode ser complicado explicar aos acionistas, deixando-os confusos e chateados.

Esse processo também pode levar à emissão de novas ações para a empresa privada de entrada. Isso leva à diluição das ações, o que pode diminuir a propriedade e o valor dos acionistas existentes na empresa.

Embora uma lista de porta traseira possa ajudar a impulsionar os resultados financeiros de uma empresa pública, ela também pode ter o efeito inverso. Se as duas empresas não tiverem um ajuste natural, isso poderá prejudicar os lucros no final.

Finalmente, dependendo do país em que a listagem estiver, a negociação da empresa listada poderá ser interrompida ou suspensa até que a fusão seja totalmente executada.

Exemplo de uma listagem de porta traseira

Digamos que uma pequena empresa privada queira abrir o capital, mas simplesmente não tem recursos para isso. Pode optar por comprar uma empresa já de capital aberto para atender aos requisitos. A empresa precisaria de muito dinheiro disponível para tornar isso possível.

Vamos dar um exemplo hipotético de duas empresas - empresa A e empresa B. Por meio de seus acionistas, a empresa A (empresa privada) compra o controle da empresa B. Os acionistas da empresa A controlam o Conselho de Administração da B.

Após a conclusão da transação, a fusão é negociada e executada. A empresa B emitirá a maioria de suas ações para a empresa A. A empresa A começará a negociar com o nome da empresa B e fundirá as operações de ambas. Em alguns casos, como observado acima, a Empresa A pode abrir uma empresa de fachada e manter as duas operações separadas.

Um dos maiores exemplos de uma listagem de porta dos fundos foi quando a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) adquiriu a Archipelago Holdings. Em 2006, os dois concordaram com um acordo de US $ 10 bilhões e criaram o Grupo NYSE. O arquipélago era um dos principais concorrentes da bolsa, apesar de oferecer serviços de negociação eletronicamente, em comparação com o sistema de clamor aberto da NYSE.