Armadilhas de valor: Caçadores de pechinchas Cuidado!

Os investidores geralmente são vítimas de armadilhas quando caçam pechinchas. Essas ações "pechinchas" podem parecer promissoras, mas no final do dia são uma grande decepção para os investidores e não vão a lugar algum.

Neste artigo, mostraremos como caçar um estoque valioso sem ficar preso em uma armadilha de valor.

A armadilha de baixo valor múltiplo

As empresas que negociam com baixos rendimentos, fluxo de caixa ou valor contábil por um longo período de tempo às vezes o fazem por uma boa razão - porque têm pouca promessa - e possivelmente não têm futuro.

Um exemplo fantástico desse tipo de armadilha de valor foi encontrado na Rag Shops Inc., uma empresa agora extinta que vendia tecidos e materiais para artesanato. Durante anos, essa empresa negociou com valor contábil baixo ou a baixo e pareceu barata por várias medidas. Suas ações quase nunca se mexeram, causando confusão aos investidores.

Os motivos desse conflito de estoque foram:

1. A empresa teve dificuldade em gerar lucros significativos e consistentes e era improvável que gerasse interesse institucional ou substancial no varejo.
2. A gerência relutou em sair à estrada e contar a história da empresa a investidores institucionais e de varejo.
3. A concorrência de outras lojas de artesanato, incluindo Michael e AC Moore, era extremamente rígida e a empresa não conseguia se diferenciar.

A Rag Shops acabou pedindo a falência, e os investidores que foram atraídos pelo seu múltiplo que era baixo preço para reservar acabaram com nada além de uma perda fiscal. (Veja também: Valor do livro, Indo além do valor contábil e da análise fundamental: uma breve introdução à avaliação .)

Falta de catalisadores

Empresas e ações precisam de catalisadores para avançar. Se uma empresa não tem novos produtos no horizonte ou espera mostrar algum crescimento ou impulso de ganhos, considere evitá-lo.

A história de uma empresa nunca deve ser negligenciada e deve ser comparada com a aparência das demonstrações financeiras atuais da empresa. Se a empresa não puder melhorar sua posição operacionalmente, poderá ter problemas para competir com empresas que podem. Por fim, a empresa provavelmente também terá problemas para atrair interesse da comunidade de investimentos.

Muitos investidores experientes e analistas do lado da venda esperam até que um catalisador esteja pronto para chegar ao mercado e comprar ou recomendar as ações. Uma vez que os catalisadores evaporarem ou transpirarem, descartarão o estoque.

Vários tipos de ações

Algumas empresas, como a Berkshire Hathaway, possuem ações classe A e ações classe B. A diferença entre as duas classes de estoque depende da situação. As ações classe B podem conter direitos de voto super (ou avançados). Por exemplo, um voto das ações da Classe B pode ser equivalente aos votos de cinco ações da Classe A. As ações classe B também podem conter dividendos especiais ou outro direito especial não concedido ao acionista comum médio.

O investidor médio deve ter receio de investir em uma empresa com duas classes de ações. A razão para isso é que os proprietários das ações da Classe B geralmente são privilegiados ou grandes investidores e a empresa tende a se concentrar em manter esses investidores felizes, em vez de prestar atenção ao acionista comum. (Veja também: Investigações privilegiadas .)

Pequenos carros alegóricos

Existem muitos parâmetros que uma empresa ou estoque deve atender para que uma instituição média assuma uma posição nela. Muitos fundos não se posicionam em uma empresa, a menos que suas ações sejam negociadas por US $ 10 por ação ou mais. Os gerentes e analistas de fundos também podem ser proibidos de se envolver em empresas cujas vendas anuais totalizem menos de US $ 1 bilhão ou que não sejam lucrativas. Obviamente, também existem outros pré-requisitos e parâmetros (para participação institucional) e eles geralmente giram em torno do carro alegórico da empresa.

É improvável que empresas com ações negociadas em bolsa ou com poucas ações negociadas em domínio público recebam atenção institucional porque esses investidores terão problemas para adquirir e, finalmente, alienar grandes quantidades de ações. Quando as instituições não podem participar de uma ação, as ações tendem a definhar; por extensão, eles podem se tornar uma "armadilha de valor".

Empresas firmemente mantidas

Geralmente, é um sinal positivo quando os membros de uma empresa possuem grandes quantidades de ações da empresa, pois geralmente dão a eles um amplo incentivo para encontrar maneiras de aumentar o valor para o acionista.

Muitas instituições e entidades que podem movimentar ações (isto é, fundos mútuos e fundos de hedge) geralmente não se envolvem em uma empresa se ela tiver uma alta porcentagem de propriedade de insider. Se os membros internos possuírem uma alta porcentagem de ações, a instituição investidora poderá não ser capaz de influenciar o conselho de administração ou de se pronunciar sobre questões de governança corporativa. Essa falta de interesse institucional pode fazer com que uma ação enfraqueça seriamente.

A linha inferior

Embora uma empresa possa parecer um candidato atraente para investimentos por causa de um múltiplo baixo, a menos que tenha catalisadores no horizonte, investidores institucionais interessados, incentivos internos e amplas flutuações, as ações podem levar você a uma armadilha de valor.