ADR não patrocinado
Um ADR não patrocinado é um recibo de depósito americano (ADR) que um banco depositário emite sem o envolvimento, participação - ou mesmo consentimento - do emissor estrangeiro cujas ações estão subjacentes ao ADR. O emissor, portanto, não tem controle sobre um ADR não patrocinado, em contraste com um ADR patrocinado no qual mantém o controle.
Os bancos depositários geralmente estabelecem ADRs não patrocinados em resposta à demanda dos investidores. Os benefícios dos acionistas e os direitos de voto não podem ser estendidos aos detentores desses títulos em particular. Os ADRs não patrocinados geralmente negociam no mercado de balcão (OTC) e não nas bolsas dos Estados Unidos.
BREAKING ADR não patrocinado
O número de emissões de ADR não patrocinadas aumentou após 10 de outubro de 2008, quando a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) alterou uma isenção aplicável a emissores estrangeiros, o que lhes permitiu negociar seus valores mobiliários no mercado de balcão dos EUA sem o registro exigido na Seção 12 (g) da Lei da SEC de 1934.
Esta alteração eliminou os requerimentos por escrito e submissão de documentos, fornecendo isenção automática da Seção 12 (g) a emissores estrangeiros que atendiam a certas condições. Essas condições exigiam que o emissor mantivesse uma listagem de suas ações em seu mercado primário fora dos EUA e publicasse eletronicamente em documentos de divulgação não americanos especificados em inglês.
Como os bancos depositários não eram obrigados a notificar os emissores subjacentes ou a obter permissão antes de registrar ADRs não patrocinados na SEC, houve uma corrida para trazê-los ao mercado, resultando em vários ADRs não patrocinados, às vezes sendo criados para o mesmo emissor.
ADRs não patrocinados versus ADRs patrocinados
Em contraste com os ADRs não patrocinados, os ADRs patrocinados permitem que empresas estrangeiras entrem diretamente no mercado de capitais internacional. Embora um ADR patrocinado seja listado nos Estados Unidos, a empresa emissora ainda tem sua receita e lucro denominados em sua moeda local. Existem três níveis de recebimentos de depósito patrocinados:
ADRs patrocinados por nível I só podem ser negociados no mercado de balcão (OTC) e não em uma bolsa oficial dos EUA; no entanto, um ADR patrocinado por Nível I é mais fácil de configurar para empresas estrangeiras, uma vez que não requer as mesmas divulgações, nem precisa obedecer aos princípios contábeis geralmente aceitos de acordo com os GAAP. Os ADRs patrocinados por nível I representam certos riscos para os investidores, devido à sua relativa falta de transparência.
ADRs patrocinados por Nível II podem ser listados em uma bolsa de valores e, portanto, são visíveis para um mercado mais amplo; no entanto, eles exigem que a empresa cumpra a SEC.
Os ADRs patrocinados no Nível III permitem às empresas emitir ações para aumentar o capital, mas exigem o mais alto nível de conformidade e divulgação.