De cima para baixo vs. de baixo para cima: qual é a diferença?

As abordagens de cima para baixo e de baixo para cima são métodos usados ​​para analisar e escolher títulos. No entanto, os termos também aparecem em muitas outras áreas de negócios, finanças, investimentos e economia. Embora os dois esquemas sejam termos comuns, muitos investidores os confundem ou não entendem completamente as diferentes abordagens.

Geralmente, cada um pode ser bastante simples. A abordagem de cima para baixo vai do geral para o específico, e a abordagem de baixo para cima começa no específico e se move para o geral.

De maneira abrangente, esses métodos podem ser abordagens possíveis para uma ampla gama de empreendimentos, como orçamento, estabelecimento de metas e previsão. No entanto, no mundo financeiro, analistas ou regimes inteiros podem ser incumbidos de se concentrar um sobre o outro, portanto é importante compreender as nuances de ambos.

Careca

A análise de cima para baixo geralmente se refere ao uso de fatores abrangentes como base para a tomada de decisão. A abordagem de cima para baixo procurará identificar o panorama geral e todos os seus componentes. Esses componentes geralmente serão a força motriz do objetivo final.

No geral, de cima para baixo é comumente associado à palavra macro ou macroeconomia. A própria macroeconomia é uma área da economia que analisa os maiores fatores que afetam a economia como um todo. Esses fatores geralmente incluem fatores como taxa de fundos federais, taxas de desemprego, produto interno bruto global e específico do país e taxas de inflação.

Um analista que busca uma perspectiva de cima para baixo vai querer ver como os fatores sistemáticos estão afetando um resultado. Nas finanças corporativas, isso pode significar entender como as grandes tendências estão afetando todo o setor. No orçamento, na definição de metas e na previsão, o mesmo conceito também pode ser aplicado para entender e gerenciar os fatores macro.

Investimento de cima para baixo

No mundo dos investimentos, investidores de cima para baixo ou estratégias de investimento se concentram no ambiente macroeconômico e no ciclo. Esses tipos de investidores geralmente desejam equilibrar o investimento discricionário do consumidor em relação aos produtos básicos, dependendo da economia atual. Historicamente, sabe-se que os estoques discricionários seguem ciclos econômicos, com os consumidores comprando mais bens e serviços discricionários em expansões e menos em contrações.

Os produtos básicos do consumidor tendem a oferecer oportunidades viáveis ​​de investimento em todos os tipos de ciclos econômicos, uma vez que incluem bens e serviços que permanecem em demanda, independentemente do movimento da economia. De maneira abrangente, quando uma economia está em expansão, o excesso de peso discricionário pode ser utilizado para produzir retornos. Como alternativa, quando uma economia está se contraindo ou em recessão, os investidores de cima para baixo geralmente têm excesso de peso em paraísos e itens básicos.

As empresas de gerenciamento de investimentos e os gerentes de investimentos podem concentrar toda uma estratégia de investimento na gestão descendente, que identifica oportunidades de negociação de investimentos puramente baseadas em variáveis ​​macroeconômicas descendentes. Esses fundos podem ter um foco global ou doméstico, o que também aumenta a complexidade do escopo. Normalmente, esses fundos serão chamados de macro fundos. Geralmente, eles tomam decisões de portfólio analisando a economia global e, em seguida, no nível do país. Eles refinam ainda mais a visão de um setor específico e, em seguida, das empresas individuais desse setor.

As estratégias de investimento de cima para baixo geralmente se concentram no lucro de oportunidades que seguem os ciclos do mercado, enquanto as abordagens de baixo para cima são de natureza mais fundamental.

Debaixo para cima

A análise de baixo para cima adota uma abordagem completamente diferente. Geralmente, a abordagem de baixo para cima focalizará sua análise em características específicas e micro atributos de um estoque individual. Nos investimentos de baixo para cima, a concentração está nos fundamentos de empresa a empresa ou setor a setor. Essa análise busca identificar oportunidades lucrativas através das idiossincrasias dos atributos de uma empresa e suas avaliações em comparação com o mercado.

O investimento de baixo para cima inicia sua pesquisa no nível da empresa, mas não para por aí. Essas análises pesam bastante os fundamentos da empresa, mas também analisam o setor e os fatores microeconômicos. Dessa forma, o investimento de baixo para cima pode ser um tanto amplo em todo o setor ou focado na identificação de atributos-chave.

Investidores de baixo para cima

Na maioria das vezes, os investidores de baixo para cima são investidores de compra e manutenção que têm um profundo entendimento dos fundamentos de uma empresa. Os gerentes de fundos também podem usar uma metodologia de baixo para cima. Por exemplo, uma equipe de portfólio pode ser encarregada de uma abordagem de investimento de baixo para cima em um setor especificado, como a tecnologia. Eles são obrigados a encontrar os melhores investimentos usando uma abordagem fundamental que identifique as empresas com os melhores índices fundamentais ou atributos líderes do setor. Eles então investigariam essas ações em relação às influências macro e globais.

Os fundos de índice beta beta inteligentes com foco em métricas são outro exemplo de investimento de baixo para cima. Fundos como o ETF AAM S&P 500 de alto valor de dividendo (SPDV) e o ETF Schwab para empresas de grande porte dos EUA (FNDX) concentram-se em atributos bottom-up fundamentais específicos que devem ser os principais fatores de desempenho.

Considerações Especiais

Geralmente, embora de cima para baixo e de baixo para cima possam ser muito diferentes, eles são frequentemente usados ​​em todos os tipos de abordagens financeiras, como freios e contrapesos. Por exemplo, embora um fundo de investimento de cima para baixo possa se concentrar principalmente em investir de acordo com as macrotendências, ele ainda analisará os fundamentos de seus investimentos antes de tomar uma decisão de investimento. Vice-versa, embora uma abordagem de baixo para cima se concentre nos fundamentos dos investimentos, os investidores ainda desejam considerar efeitos sistemáticos sobre as participações individuais antes de tomar uma decisão.

Principais Takeaways

• De cima para baixo geralmente engloba um vasto universo de variáveis ​​macro, enquanto de baixo para cima é mais restrito.
• As estratégias de investimento de cima para baixo geralmente se concentram na exploração de oportunidades que seguem os ciclos do mercado, enquanto as abordagens de baixo para cima são de natureza mais fundamental.
• Embora de cima para baixo e de baixo para cima possam ser muito distintos, eles geralmente são usados ​​em todos os tipos de abordagens financeiras, como freios e contrapesos.