Mecanismo de empréstimo a prazo (TSLF)
O Mecanismo de empréstimo a prazo de títulos (TSLF) originou-se como um mecanismo de empréstimo semanal por meio do Federal Reserve Bank, que permitia que os revendedores principais emprestassem títulos do Tesouro dos EUA em um prazo de 28 dias, comprometendo-se com garantias elegíveis.
Os títulos elegíveis de acordo com o TSLF incluíam títulos lastreados em hipotecas com classificação AAA a Aaa que não estavam em revisão para rebaixamento e todos os títulos disponíveis para acordos de recompra com terceiros.
BREAKING Facility a prazo de empréstimo de títulos (TSLF)
O Term Securities Loan Facility (TSLF) foi operado pela mesa de operações de mercado aberto do Federal Reserve. O TSLF realizava leilões semanais nos quais os revendedores apresentavam lances competitivos para a cesta de títulos do Tesouro em incrementos de US $ 10 milhões. A critério do Federal Reserve, os revendedores principais podiam emprestar até 20% do valor anunciado.
Em troca de garantias, os principais negociantes receberam uma cesta de garantias gerais do Tesouro, que incluía títulos do Tesouro, notas, títulos e títulos indexados à inflação da conta de mercado aberto do sistema do Federal Reserve. O TSLF foi inaugurado em 2008 e encerrado em 2010.
Histórico do mecanismo de empréstimo de títulos a prazo
Criado em 11 de março de 2008, o TSLF destinava-se a facilitar o mercado de crédito para títulos do Tesouro sem afetar a moeda ou manipular os preços dos títulos. O Federal Reserve comprometeu inicialmente US $ 200 bilhões a essa facilidade, na tentativa de aliviar a pressão de liquidez nos mercados de crédito, especificamente no mercado de títulos lastreados em hipotecas.
Ao criar esse mecanismo, os revendedores principais, incluindo Fannie Mae, Freddie Mac e os principais bancos, podem acessar títulos do Tesouro altamente líquidos e seguros em troca de títulos elegíveis muito menos líquidos e menos seguros. Essa troca ajudou a aumentar a liquidez no mercado de crédito para esses títulos.
A instalação era uma alternativa de empréstimo de título a título ao Term Auction Facility (TAF), um programa de dinheiro por título que injeta dinheiro diretamente no mercado. A injeção direta de dinheiro pode afetar a taxa de fundos federais e ter um impacto negativo no valor do dólar.
O TSLF também foi uma alternativa às compras diretas dos investimentos hipotecados, o que contraria o objetivo do Federal Reserve de evitar afetar diretamente os preços dos títulos.
Efeitos do TSLF
Os pesquisadores financeiros descobriram uma forte correlação entre o uso do TSLF ou a aquisição de fundos de outros programas de resgate, incluindo o Troubled Asset Relief Program, ou TARP, durante 2008 e 2009. Essa diferença indica que o crédito concedido a esses revendedores pelo Term Securities Lending Facility ( TSLF) impediu que os revendedores precisassem de outros resgates. Os pesquisadores descobriram que os revendedores com CEOs mais bem pagos eram mais propensos a contrair empréstimos durante o próximo ciclo de leilão do TSLF do que os revendedores com CEOs com salários mais baixos. O TSLF foi encerrado em 1º de fevereiro de 2010.
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