Fundo Soberano de Patrimônio (SWF)
Um fundo de riqueza soberana (SWF) é um fundo ou entidade de investimento estatal que compreende fundos de dinheiro derivados das reservas de um país. As reservas são fundos destinados ao investimento para beneficiar a economia do país e seus cidadãos. O financiamento para um SWF vem de reservas do banco central que se acumulam devido a superávits orçamentários e comerciais, operações oficiais em moeda estrangeira, dinheiro de privatizações, pagamentos de transferências governamentais e receita gerada pela exportação de recursos naturais.
Principais Takeaways
- Um fundo de riqueza soberana é um fundo de investimento estatal usado para beneficiar a economia e os cidadãos do país.
- Os recursos provêm de reservas do banco central, operações cambiais, privatizações, pagamentos por transferência e receita da exportação de recursos naturais.
- Os fundos tendem a preferir retornos à liquidez e, portanto, são mais tolerantes ao risco do que as reservas cambiais tradicionais.
- Os investimentos aceitáveis em cada SWF variam de país para país.
Entendendo os fundos soberanos
Em geral, os fundos tendem a preferir retornos a liquidez, tornando-os mais tolerantes ao risco do que as reservas cambiais tradicionais, de acordo com o Sovereign Wealth Fund Institute, sem fins lucrativos. As reservas de câmbio são ativos mantidos em reserva por um banco central em moedas estrangeiras, usados para fazer backup de passivos e influenciar a política monetária.
De acordo com a descrição do Instituto, a classificação tradicional do fundo de riqueza soberana inclui
- Fundos de estabilização
- Fundos de poupança ou gerações futuras
- Fundos de reserva para pensões
- Reserva de fundos de investimento
- Fundos de riqueza soberana para o desenvolvimento estratégico (SDSWF)
Os investimentos aceitáveis incluídos em cada SWF variam de país para país. Os países com preocupações de liquidez limitam os investimentos a apenas instrumentos de dívida pública muito líquidos. Em alguns casos, os fundos soberanos investirão diretamente nas indústrias domésticas.
Alguns países criaram SWFs para diversificar seus fluxos de receita. Por exemplo, os Emirados Árabes Unidos dependem das exportações de petróleo para sua riqueza. Portanto, dedica uma parte de suas reservas a um SWF que investe em ativos diversificados que podem atuar como um escudo contra o risco relacionado ao petróleo. A quantidade de dinheiro em um SWF é substancial. De acordo com o Fórum Econômico Mundial, em 2018, o fundo dos Emirados Árabes Unidos valia cerca de US $ 683 bilhões. O Fórum também conclui que o fundo soberano da Noruega, o maior do mundo, ultrapassou US $ 1 trilhão desde 2017.
Há uma preocupação de que os SWFs tenham influência política. Alguns dos fundos soberanos mais significativos, com exceção da Noruega, não são totalmente transparentes sobre seus investimentos e práticas de governança corporativa, o que leva alguns a pensar que são por motivos políticos e não financeiros.
Exemplos do mundo real
Os países criarão SWF para atender às necessidades de sua população. Os investimentos aceitáveis em fundos variam de acordo com a liquidez, a dívida e as necessidades de crescimento projetadas do país. Por exemplo, o SWF da Noruega é o maior do mundo, a partir de 2018. Investe o dinheiro gerado pelas receitas de perfuração de petróleo no mar e paga ganhos como dividendo para sua população ou incentivos como a compra de veículos elétricos.
1, 3%
A propriedade estimada do fundo soberano da Noruega em todas as ações globais. O fundo de US $ 1 trilhão vale cerca de US $ 200.000 por cidadão norueguês.
Fundo de Investimento em Pensões do Governo do Japão
O Japão enfrenta o dilema de uma crescente população idosa combinada com uma força de trabalho cada vez menor e rendimentos negativos de títulos do governo. A nação projetou seu sistema público de pensões para ter contribuições da população trabalhadora para apoiar seus cidadãos idosos. À medida que as condições do mercado global mudam, o Fundo de Investimento em Pensões do Japão reformulou sua estratégia de investimento para aumentar os ativos destinados a benefícios de pensão.
Em 2014, os funcionários do GPIF anunciaram uma mudança radical dos títulos domésticos para as ações globais. O maciço SWF de US $ 1, 1 trilhão reduziu suas metas de alocação de títulos domésticos de 60% para 35% e também expressou sua intenção de aumentar o patrimônio líquido e doméstico de 12% para 25% cada. O Japão tem como objetivo melhorar o retorno do portfólio para compensar a redução dos subsídios da população trabalhadora.
China Investment Corporation
A China Investment Corporation, um SWF de US $ 940 bilhões no final de 2018, administra uma parte das reservas externas do país. O Ministério das Finanças da China estabeleceu a CIC em 2007 através da emissão de títulos especiais. O fundo visa ações, renda e estratégias alternativas de investimento, como fundos de hedge. Como os retornos dos fundos de hedge ficaram aquém dos índices de ações ordinárias desde 2009, a diretora-gerente da CIC, Roslyn Zhang, expressou decepção em 2016 por um desempenho ruim e taxas exorbitantes.
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