Short and Distort: ​​Manipulação de Ações do Mercado em Baixa

Uma versão menos divulgada e mais sinistra da venda a descoberto pode ocorrer em Wall Street. Chama-se "curto e distorce" (S&D). É importante que os investidores estejam cientes dos perigos da pesquisa e desenvolvimento e saibam como se proteger.

Nada está inerentemente errado com a venda a descoberto, o que é permitido de acordo com os regulamentos da Securities and Exchange Commission (SEC). No entanto, o tipo de vendedor a descoberto “curto e distorcido” usa informações erradas e um mercado em baixa para manipular ações. S&D é ilegal, assim como sua contraparte, a bomba e despejo, que é usada principalmente em um mercado em alta.

Principais Takeaways

• Os traders de S&D manipulam os preços das ações assumindo posições vendidas e, em seguida, usando campanhas de difamação para reduzir o preço das ações visadas.
• Um esquema de distorção curta e distorção só pode ter sucesso se o operador de S&D tiver credibilidade.
• Um 'curto e distorcer' é o inverso da tática mais conhecida de 'bombear e despejar'.

Vendas a descoberto vs. Short and Distort (S&D)

A venda a descoberto é a prática de vender ações emprestadas na esperança de que o preço das ações caia em breve, permitindo que o vendedor a recompra com lucro. A SEC a transformou em uma atividade legal por várias boas razões. Primeiro, fornece aos mercados mais informações. Muitas vezes, os vendedores a descoberto se envolvem em due diligence extensa e legítima para descobrir fatos que sustentam sua suspeita de que a empresa-alvo esteja supervalorizada. Em segundo lugar, as vendas a descoberto aumentam a liquidez do mercado, pois atendem ao componente de oferta do paradigma de oferta / demanda. Por fim, a venda a descoberto também oferece aos investidores que possuem ações (têm posições longas) a capacidade de gerar renda extra emprestando suas ações para o short.

Os traders de S&D, por outro lado, manipulam os preços das ações em um mercado em baixa assumindo posições vendidas e, em seguida, usando uma campanha de difamação para reduzir o preço das ações visadas. Isso é o inverso da tática de “bombear e despejar”, ​​na qual um investidor compra ações (assume uma posição longa) e emite informações falsas que fazem com que o preço da ação alvo aumente.

Geralmente, é mais fácil manipular as ações para cair em um mercado em baixa e subir em um mercado em alta. O 'pump and dump' talvez seja mais conhecido do que o 'short and distortion', em parte devido ao viés de alta inerente incorporado à maioria das bolsas de valores e por causa dos relatos da mídia sobre o extenso mercado em alta dos EUA que está em jogo para o mercado. melhor parte de três décadas. Por exemplo, o mercado de ações dos Estados Unidos está em uma tendência de alta prolongada desde meados da década de 1980, o que forneceu ampla forragem para os bombeiros e dumpers implementarem seus esquemas corruptos.

O principal objetivo de um comerciante de S&D é lucrar vendendo um estoque antes de manchar o estoque publicamente. A teoria é que assustar os investidores fará com que eles fujam em massa, causando um declínio no preço das ações. Um esquema de distorção curta e distorção só pode ter sucesso se o operador de S&D tiver credibilidade. Portanto, eles costumam usar nomes de tela e endereços de email que implicam que eles estão associados a entidades respeitáveis, como a SEC ou a FINRA (Financial Industry Regulatory Authority). O objetivo de sua mensagem é convencer os investidores de que as autoridades reguladoras têm sérias preocupações sobre a empresa e de que estão entrando em contato com os investidores como um gesto de boa vontade.

Os comerciantes "curtos e distorcidos" desordenam os painéis de mensagens, o que dificulta muito ao investidor verificar as reivindicações. "Saia antes que tudo desmorone" e "Os investidores que desejam entrar em uma ação coletiva podem entrar em contato ..." são postagens típicas, assim como suas projeções de preços de ações de US $ 0 e perdas de 100%. Qualquer indivíduo ou entidade que tente contradizer suas reivindicações se torna o alvo de seus ataques. Em outras palavras, o manipulador de mercado fará tudo o que estiver ao seu alcance para impedir que a verdade seja revelada e manter o preço das ações visadas caindo.

Filmes como "Wall Street" (1987) e "Boiler Room" (2000) trouxeram esses tipos de manipulação do mercado de ações e ajudaram a educar os investidores sobre os riscos de jogar nos mercados.

O Efeito Líquido de Curto e Distorcer

Quando uma manobra "curta e distorcida" é bem-sucedida, os investidores que inicialmente compraram ações a preços mais altos vendem a preços baixos devido à crença equivocada de que o valor das ações diminuirá substancialmente. Essa pressão de venda reduz o preço das ações, permitindo que os traders de pesquisa e desenvolvimento cubram e garantam seus ganhos.

Durante o caos que envolveu algumas falências importantes, como a Enron em 2001 ou a Nortel em 2009, os investidores foram mais suscetíveis a esse tipo de manipulação em outras ações do que teriam sido. Durante as crises, a primeira aparição de impropriedade poderia facilmente levar os investidores a correr para as colinas. Como resultado, muitas empresas inocentes, legítimas e em crescimento correm o risco de serem queimadas, levando investidores junto com elas.

Identificação e prevenção de curto e distorção

Aqui estão algumas dicas para evitar ser queimado por um esquema de 'curto e distorcer':

1. Não acredite em tudo que lê - verifique os fatos.
2. Faça sua própria diligência e discuta-a com seu corretor.
3. Hipotecar seu estoque - tire-o do nome da rua para impedir que vendedores a descoberto o emprestem e vendam.

A melhor maneira de se proteger é fazer sua própria pesquisa. Muitas ações com grande potencial são ignoradas por Wall Street. Ao fazer sua própria lição de casa, você deve se sentir muito mais seguro em suas decisões. E, mesmo que os S & Ds atacem suas ações, você será capaz de detectar melhor as distorções e será menos provável que seja vítima de suas alegações espúrias.

Como identificar boas pesquisas

Faça a si mesmo estas perguntas para identificar as principais características de um bom relatório de pesquisa:

1. Existe um aviso?

A SEC exige que todos que forneçam informações ou conselhos de investimento divulguem completamente a natureza do relacionamento entre o provedor de informações (o analista de pesquisa) e a empresa que é o objeto do relatório. Se não houver isenção de responsabilidade, os investidores devem desconsiderar o relatório.

2. Qual é a natureza do relacionamento?

Os investidores podem obter boas informações com peças publicadas por empresas de relações com investidores, corretoras e empresas de pesquisa independentes. O uso de todas essas fontes fornecerá informações e perspectivas que podem ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento. No entanto, você precisa avaliar suas conclusões à luz da compensação (se houver) que o provedor de informações recebeu pelo relatório.

Um analista de Wall Street, que é parcialmente compensado pelo desempenho das ações em sua análise, pode ser mais objetivo do que uma empresa de pesquisa paga que paga uma taxa mensal fixa sem bônus de desempenho? A resposta a esta pergunta é deixada para cada investidor decidir, mas os dois tipos de relatórios geralmente estão disponíveis para avaliar um potencial investimento. A natureza da compensação fornecerá informações para ajudá-lo a avaliar a objetividade de um relatório.

3. O autor é identificado e as informações de contato são fornecidas?

De um modo geral, se o nome e as informações de contato do autor estiverem no relatório, é um bom sinal, pois mostra que o autor se orgulha do relatório e oferece aos investidores uma maneira de entrar em contato com o autor para obter informações adicionais.

Relatórios de pesquisa de corretoras legítimas publicam o nome do autor e as informações de contato na parte superior da primeira página. Se o nome do autor não for indicado, os investidores devem ser muito céticos em relação ao conteúdo do relatório.

4. Quais são as credenciais do autor?

Cartas após um nome não significam necessariamente que o autor do relatório é um analista melhor, mas indicam que o analista realizou estudos adicionais para expandir seu conhecimento sobre finanças e investimentos.

5. Como o relatório é lido?

Se o relatório contiver palavras grandiosas e pontos de exclamação, cuidado. Isso não quer dizer que bons analistas sejam chatos, mas bons relatórios não parecem uma manchete dos tabloides. Um analista respeitável nunca usaria exageros como "coisas certas" ou "foguetes" e nunca sugeriria que você hipoteca sua casa para comprar uma ação.

Os relatórios objetivos de pesquisa fornecem argumentos fundamentados para comprar ou vender uma ação. Fatores-chave, como expertise em gerenciamento, vantagens competitivas e fluxo de caixa, são citados como evidência para apoiar a recomendação.

6. Existe um modelo de lucro e preço-alvo com premissas razoáveis?

O resultado final de qualquer recomendação é o modelo de ganhos e o preço-alvo. As premissas nas quais o modelo de ganhos se baseia devem ser claramente definidas, para que o leitor possa avaliar se as premissas são razoáveis. O preço-alvo deve ser baseado em métricas de avaliação - como a relação preço / lucro (P / E) ou preço / valor contábil (P / B) - que também são baseadas em suposições razoáveis. Se um relatório não possui esses detalhes, geralmente é seguro assumir que o relatório não possui uma base sólida e deve ser ignorado.

7. Existe cobertura de pesquisa em andamento?

O compromisso de fornecer cobertura de pesquisa em andamento (pelo menos um relatório por trimestre por pelo menos um ano) indica que há uma sólida crença nos pontos fortes fundamentais da empresa. São necessários muitos recursos para fornecer esse tipo de cobertura; portanto, uma empresa que oferece cobertura contínua é um sinal de que acredita legitimamente no potencial de longo prazo de uma ação.

Isso contrasta com os relatórios únicos usados ​​para manipular estoques. Nesses casos, supostas empresas de pesquisa emitem repentinamente 'relatórios' sobre ações que nunca haviam relatado antes. Geralmente, esses relatórios podem ser identificados como uma tentativa de manipulação de estoque, porque não conterão os atributos de um relatório de pesquisa legítimo, conforme discutido acima.

A linha inferior

Táticas inescrupulosas de pesquisa e desenvolvimento podem deixar os investidores segurando a bolsa. Felizmente, os relatórios de estoque de alta qualidade são relativamente fáceis de localizar e não precisam ser confundidos com as dramáticas e falsas alegações do manipulador de estoque. Mantenha a calma ao analisar um estoque e evite ser pego no hype on-line. Ao analisar possíveis investimentos de maneira cuidadosa e objetiva, você pode se proteger de ser vítima de jogadores de S&D - e fazer melhores escolhas de ações em geral.