Samurai Bond
Um título de samurai é um título em ienes emitido em Tóquio por uma empresa não japonesa e sujeito às regulamentações japonesas. Outros tipos de títulos denominados em ienes são euroyens emitidos em países que não o Japão, normalmente em Londres.
Principais Takeaways
- Os títulos de samurai são emitidos no Japão por empresas estrangeiras, denominadas em ienes e sujeitas às regulamentações japonesas.
- As empresas podem emitir títulos em ienes para capitalizar as baixas taxas de juros japonesas ou ganhar exposição aos mercados e investidores japoneses.
- Os riscos associados à captação de capital em ienes japoneses geralmente podem ser mitigados com swaps entre moedas e para a frente.
- Títulos de shogun, como títulos de samurai, são títulos emitidos no Japão por empresas estrangeiras, mas, ao contrário dos títulos de samurai, são denominados em moedas que não são ienes.
Como funciona um vínculo de samurai
Uma empresa pode optar por entrar em um mercado externo se acreditar que obteria taxas de juros atraentes nesse mercado ou se precisar de moeda estrangeira. Quando uma empresa decide explorar um mercado externo, pode fazê-lo emitindo títulos estrangeiros, que são denominados na moeda do mercado pretendido.
Simplificando, um título estrangeiro é emitido no mercado interno por um emissor estrangeiro na moeda do país doméstico. Os títulos estrangeiros são usados principalmente para fornecer aos emissores corporativos ou soberanos acesso a outro mercado de capitais fora de seu mercado interno para obter capital.
Um emissor estrangeiro que deseja acessar o mercado de dívida japonês emitirá um título chamado de título Samurai. Os títulos de samurai dão aos emissores a capacidade de acessar o capital de investimento disponível no Japão. O produto da emissão de títulos Samurai pode ser usado por empresas não japonesas para entrar no mercado japonês ou pode ser convertido na moeda local da empresa emissora para ser usado nas operações existentes.
Os emissores podem converter simultaneamente os recursos provenientes da emissão em outra moeda, a fim de aproveitar os custos mais baixos que podem resultar das preferências dos investidores que diferem nos mercados segmentados ou das condições temporárias do mercado que afetam diferencialmente os mercados de swaps e títulos. Os títulos de samurai também podem ser usados para proteger o risco da taxa de câmbio. As empresas emissoras que operam em uma economia doméstica instável podem optar por emitir títulos no mercado japonês, amplamente definido por sua estabilidade.
O benefício dos títulos Samurai para os investidores no Japão é que eles não estão expostos a riscos cambiais de comprar títulos em outra moeda.
Benefícios de uma ligação Samurai
Os títulos de samurai são denominados em ienes japoneses. Assim, os títulos samurais dão a uma empresa ou governo uma oportunidade de expandir-se para o mercado japonês sem os riscos cambiais normalmente associados a um investimento estrangeiro, uma vez que os títulos são emitidos em ienes.
Os títulos estão sujeitos à regulamentação japonesa, atraindo investidores do Japão e fornecendo capital a emissores estrangeiros. Como os investidores não correm risco de manter esses títulos, os títulos Samurai são atraentes oportunidades de investimento para os investidores japoneses.
Exemplo de uma ligação Samurai
Em 2017, para acelerar o programa de desenvolvimento de infraestrutura da Indonésia, o governo da Indonésia emitiu títulos Samurai de três, cinco e sete anos no valor de 40 bilhões de ienes, 50 bilhões de ienes e 10 bilhões de ienes, respectivamente.
Os emissores norte-americanos representam cerca de um terço dos emitentes Samurai em circulação a partir de 2017. Os emissores norte-americanos não podem deduzir seus custos de juros para títulos recém-emitidos e os investidores estão sujeitos a uma retenção na fonte de 30% nos pagamentos de seus cupons.
Samurai Bond vs. Shogun Bond
O título Samurai não deve ser confundido com o título Shogun, que é emitido no Japão por uma entidade emissora não japonesa, mas denominado em uma moeda diferente do iene. Outros títulos estrangeiros incluem títulos canguru, Maple, Matador, Yankee e Bulldog.
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