O que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro?

As opções oferecem muitas estratégias para ganhar dinheiro que não podem ser duplicadas com valores mobiliários convencionais e nem todos os tipos de negociação de opções são empreendimentos de alto risco. Por exemplo, a estratégia da borboleta de ferro pode gerar renda estável, ao mesmo tempo em que define um limite em dólares para os lucros ou perdas.

O que é uma borboleta de ferro?

A estratégia de borboleta de ferro é membro de um grupo específico de estratégias de opções conhecidas como “asas de asas”, porque cada estratégia recebe o nome de uma criatura voadora como uma borboleta ou um condor. A estratégia é criada combinando um spread de compra de urso com um spread de venda em alta com uma data de vencimento idêntica que converge a um preço médio de exercício. Uma compra curta e uma venda são vendidas ao preço médio de exercício, que forma o "corpo" da borboleta, e uma compra e venda são compradas acima e abaixo do preço médio de venda, respectivamente, para formar as "asas".

Essa estratégia difere da propagação básica de borboletas em dois aspectos. Primeiro, é um spread de crédito que paga ao investidor um prêmio líquido em aberto, enquanto a posição básica da borboleta é um tipo de spread de débito. Segundo, a estratégia requer quatro contratos em vez de três.

Por exemplo, a ABC Company subiu para US $ 50 em agosto e o trader quer usar uma borboleta de ferro para gerar lucros. Ele ou ela grava uma ligação e venda de 50 de setembro, recebendo US $ 4, 00 em prêmios por cada contrato, e também compra uma ligação de 60 de setembro e 40 de setembro, por US $ 0, 75 cada. O resultado líquido é um crédito imediato de US $ 650 depois que o preço pago pelas posições longas é subtraído do prêmio recebido pelas posições curtas (US $ 800 a US $ 150).

Prêmio recebido por chamada curta e put = US $ 4, 00 x 2 x 100 ações = US $ 800

Prêmio pago por chamada longa e venda = US $ 0, 75 x 2 x 100 ações = US $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 de crédito premium líquido inicial

Como usar a borboleta de ferro

As borboletas de ferro limitam o possível ganho e perda. Eles são projetados para permitir que os comerciantes mantenham pelo menos uma parte do prêmio líquido pago inicialmente, o que acontece quando o preço do título ou índice subjacente fecha entre os preços de exercício superior e inferior. Os participantes do mercado usam essa estratégia quando acreditam que o instrumento subjacente permanecerá dentro de uma determinada faixa de preço até a data de vencimento das opções. Quanto mais próximo do preço médio do exercício, o subjacente fechar no vencimento, maior será o lucro.

O trader sofrerá uma perda se o preço fechar acima do preço de exercício da compra superior ou abaixo do preço de exercício da venda mais baixa. O ponto de equilíbrio pode ser determinado adicionando e subtraindo o prêmio recebido do preço médio de exercício.

No exemplo anterior, os pontos de equilíbrio são calculados da seguinte maneira:

Preço médio do exercício = $ 50

Prêmio líquido pago na abertura = $ 650

Ponto de equilíbrio superior = $ 50 + $ 6, 50 (x 100 ações = $ 650) = $ 56, 50

Ponto de equilíbrio mais baixo = $ 50 - $ 6, 50 (x 100 ações = $ 650) = $ 43, 50

Se o preço subir acima ou abaixo dos pontos de equilíbrio, o trader pagará mais para recomprar a compra curta ou a venda do que o recebido inicialmente, resultando em uma perda líquida.

Digamos que a ABC Company feche em US $ 75 em novembro, o que significa que todas as opções no spread expirarão sem valor, exceto pelas opções de compra. Portanto, o comerciante deve recomprar a compra curta de US $ 50 por US $ 2.500 (preço de mercado de US $ 75 - preço de exercício de US $ 50 x 100 ações) para fechar a posição e recebe um prêmio correspondente de US $ 1.500 na compra de US $ 60 (preço de mercado de US $ 75 - US $ 60) preço = US $ 15 x 100 ações). A perda líquida nas chamadas é, portanto, US $ 1.000, que é subtraída do prêmio líquido inicial de US $ 650 para uma perda líquida final de US $ 350.

Obviamente, não é necessário que os preços de exercício superior e inferior sejam equidistantes do preço de exercício médio. As borboletas de ferro podem ser criadas com um viés em uma direção ou outra, onde o profissional acredita que o subjacente aumentará ou diminuirá levemente no preço, mas apenas para um determinado nível. Se o trader acreditar que a ABC Company aumentará para US $ 60 até o vencimento, ele poderá aumentar ou diminuir o preço de compra mais alto ou baixar os preços de exercício de acordo.

As borboletas de ferro também podem ser invertidas, de modo que as posições longas sejam tomadas ao preço médio de exercício, enquanto as posições curtas são colocadas nas asas. Isso pode ser feito de maneira lucrativa durante períodos de alta volatilidade no instrumento subjacente.

Vantagens e desvantagens

As borboletas de ferro oferecem vários benefícios importantes. Eles podem ser criados usando uma quantidade relativamente pequena de capital e fornecer renda estável com menos risco do que os spreads direcionais. Eles também podem ser rolados para cima ou para baixo como qualquer outro spread, se o preço começar a sair do intervalo ou os traders optarem por fechar metade da posição e lucrar com o call de urso restante ou o spread de venda em alta. Os parâmetros de risco e recompensa também estão claramente definidos. O prêmio líquido pago é o lucro máximo possível que o trader pode obter com essa estratégia e a diferença entre a perda líquida entre as chamadas longas e as vendidas ou coloca menos o prêmio inicial pago é a perda máxima possível que o trader pode incorrer.

Observe os custos de comissão nas borboletas de ferro, porque quatro posições devem ser abertas e fechadas, e o lucro máximo raramente é obtido porque o subjacente geralmente fica entre o preço médio do exercício e o limite superior ou inferior. Além disso, as chances de ocorrência de uma perda são proporcionalmente maiores porque a maioria das borboletas de ferro é criada usando spreads bastante estreitos,

A linha inferior

As borboletas de ferro são projetadas para fornecer aos comerciantes e investidores uma renda estável, limitando o risco. No entanto, esse tipo de estratégia só é apropriado após a compreensão completa dos riscos e recompensas potenciais. A maioria das plataformas de corretagem também exige que os clientes que empregam estratégias semelhantes ou semelhantes atendam a certos níveis de habilidade e requisitos financeiros.