A NYSE e a Nasdaq: como funcionam

Sempre que alguém fala sobre o mercado de ações como um lugar onde as ações são trocadas entre compradores e vendedores, a primeira coisa que vem à mente é a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) ou a Nasdaq, e não há debate sobre o porquê. Essas duas bolsas são responsáveis ​​pela negociação de grande parte das ações na América do Norte e no mundo. Ao mesmo tempo, no entanto, a NYSE e a Nasdaq são muito diferentes na maneira como operam e nos tipos de ações negociadas nela. Conhecer essas diferenças o ajudará a entender melhor a função de uma bolsa de valores e a mecânica por trás da compra e venda de ações.

Localização, localização, localização

A localização de uma troca não se refere tanto ao seu endereço, mas ao "local" onde suas transações ocorrem. Enquanto a NYSE ainda mantém seu pregão físico em Wall Street, na cidade de Nova York, a grande maioria das trocas ocorre em Mawah, Nova Jersey, no data center da NYSE.

A Nasdaq, por outro lado, não possui um pregão físico. Nos dois centros de telecomunicações, a negociação ocorre diretamente entre investidores e seus compradores ou vendedores, que são os formadores de mercado (cuja função discutiremos abaixo na próxima seção), através de um elaborado sistema de empresas conectadas eletronicamente umas às outras.

Revendedor vs. Mercado de Leilão

A diferença fundamental entre a NYSE e a Nasdaq está na maneira como os valores mobiliários nas bolsas são negociados entre compradores e vendedores. A Nasdaq é um mercado de revendedores, em que os participantes do mercado não estão comprando e vendendo uns aos outros diretamente, mas através de um revendedor, que, no caso da Nasdaq, é um criador de mercado. A NYSE difere na medida em que, no mercado aberto e fechado, funciona como um mercado de leilão, em que os indivíduos geralmente compram e vendem entre si, e ocorre um leilão; isto é, o preço de oferta mais alto será correspondido ao preço de venda mais baixo.

Em que ano foi formada a NYSE? InvestoTrivia

Controle de tráfego

Cada mercado de ações tem seu próprio policial de controle de tráfego. Sim, isso mesmo: assim como um semáforo quebrado precisa de uma pessoa para controlar o fluxo de carros, cada troca exige pessoas que estão no "cruzamento" onde compradores e vendedores "se encontram" ou fazem seus pedidos. Os controladores de tráfego de ambas as trocas lidam com problemas específicos de tráfego e, por sua vez, possibilitam que seus mercados funcionem. Na Nasdaq, o controlador de tráfego é conhecido como criador de mercado, que, como já mencionamos, negocia com compradores e vendedores para manter o fluxo das negociações. Na NYSE, o controlador de tráfego de câmbio é conhecido como especialista, responsável por encontrar compradores e vendedores.

As definições do papel do formador de mercado e do especialista são tecnicamente diferentes; um formador de mercado cria um mercado para um título, enquanto um especialista apenas o facilita. No entanto, o dever do formador de mercado e do especialista é garantir mercados suaves e organizados para os clientes. Se o backup de muitos pedidos for feito, os controladores de tráfego das trocas trabalharão para combinar os licitantes com os solicitantes, a fim de garantir a conclusão de tantos pedidos quanto possível. Se não houver ninguém disposto a comprar ou vender, os formadores de mercado da Nasdaq e os especialistas da NYSE tentarão ver se conseguem encontrar compradores e vendedores e até comprar e vender de seus próprios estoques.

Percepção e custo da NYSE e da Nasdaq

Uma coisa que não podemos quantificar, mas devemos reconhecer, é a maneira como os investidores geralmente percebem as empresas em cada uma dessas trocas. O Nasdaq é normalmente conhecido como um mercado de alta tecnologia, atraindo muitas das empresas que lidam com a Internet ou os eletrônicos. Consequentemente, as ações nessa bolsa são consideradas mais voláteis e orientadas para o crescimento. Por outro lado, as empresas da NYSE são consideradas menos voláteis. Suas listagens incluem muitas das empresas e indústrias de primeira linha que existiam antes de nossos pais, e seus estoques são considerados mais estáveis ​​e estabelecidos.

Se uma ação é negociada na Nasdaq ou na NYSE não é necessariamente um fator crítico para os investidores quando eles decidem quais ações investir. No entanto, como as duas bolsas são percebidas de maneira diferente, a decisão de listar uma bolsa em particular é importante. muitas empresas. A decisão de uma empresa de listar em uma troca específica também é afetada pelos custos e requisitos de listagem estabelecidos por cada troca. A taxa de inscrição que uma empresa pode esperar pagar na NYSE é de até US $ 500.000, enquanto na Nasdaq, é de apenas US $ 50.000 a US $ 75.000. As taxas anuais de listagem também são um fator importante: na NYSE, elas baseiam-se no número de ações de um título listado e têm um limite de US $ 500.000, enquanto as taxas da Nasdaq custam cerca de US $ 27.500. Portanto, podemos entender por que as ações do tipo crescimento (empresas com menos capital inicial) seriam encontradas na bolsa Nasdaq.

Public vs. Privado

Antes de 8 de março de 2006, a principal diferença final entre essas duas bolsas era seu tipo de propriedade: a bolsa Nasdaq era listada como uma empresa de capital aberto, enquanto a NYSE era privada. Tudo mudou em março de 2006, quando a NYSE tornou-se pública após uma bolsa sem fins lucrativos por quase 214 anos. Na maioria das vezes, pensamos na Nasdaq e na NYSE como mercados ou bolsas, mas essas entidades são empresas reais que prestam um serviço para obter lucro para os acionistas.

As ações dessas trocas, como as de qualquer empresa pública, podem ser compradas e vendidas por investidores em uma troca. (Aliás, a Nasdaq e a NYSE negociam entre si.) Como empresas de capital aberto, a Nasdaq e a NYSE devem seguir os requisitos de arquivamento padrão estabelecidos pela Securities and Exchange Commission. Agora que a NYSE se tornou uma empresa de capital aberto, as diferenças entre essas duas bolsas estão começando a diminuir, mas as diferenças remanescentes não devem afetar a forma como elas funcionam como mercados para traders e investidores.

A linha inferior

Os mercados da NYSE e da Nasdaq acomodam a maior parte de todas as ações negociadas na América do Norte, mas essas bolsas não são de forma alguma as mesmas. Embora suas diferenças possam não afetar suas escolhas de ações, sua compreensão de como essas bolsas funcionam dará a você algumas dicas sobre como as negociações são executadas e como o mercado funciona. (Para leitura relacionada, consulte "NYSE American vs. Nasdaq: Qual é a Diferença?")