Curva de rendimento normal
A curva de rendimento normal é uma curva de rendimento em que os instrumentos de dívida de curto prazo têm um rendimento menor do que os instrumentos de dívida de longo prazo com a mesma qualidade de crédito. Isso fornece uma curva ascendente à curva de juros. Essa é a forma da curva de rendimento mais frequentemente vista e, às vezes, é chamada de "curva de rendimento positiva".
Os analistas olham para a inclinação da curva de juros em busca de pistas sobre como as taxas de juros de curto prazo futuros tenderão. Quando existe uma curva de rendimento inclinada para cima, isso normalmente indica uma expectativa nos mercados financeiros de taxas de juros mais altas no futuro; uma curva de juros inclinada para baixo prediz taxas mais baixas.
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Entendendo a curva de rendimento normal
Essa curva de rendimento é considerada "normal" porque o mercado normalmente espera mais compensação por maior risco. Os títulos de longo prazo estão expostos a mais riscos, como alterações nas taxas de juros e maior exposição a possíveis inadimplências. Além disso, investir dinheiro por um longo período significa que um investidor é incapaz de usá-lo de outras maneiras; portanto, o investidor é compensado por isso através do componente de valor monetário do rendimento no tempo.
Em uma curva de rendimento normal, a inclinação se moverá para cima para representar os rendimentos mais altos frequentemente associados a investimentos de longo prazo. Esses rendimentos mais altos compensam o aumento do risco normalmente envolvido em empreendimentos de longo prazo e os riscos mais baixos associados a investimentos de curto prazo. O formato dessa curva é denominado normal, além do termo positivo adicionalmente aplicável, pois representa a mudança esperada nos rendimentos à medida que as datas de vencimento se estendem no tempo. É mais comumente associado ao crescimento econômico positivo.
Principais Takeaways
- A curva de rendimento normal é uma curva de rendimento em que os instrumentos de dívida de curto prazo têm um rendimento menor do que os instrumentos de dívida de longo prazo com a mesma qualidade de crédito.
- Uma curva de juros inclinada para cima sugere um aumento nas taxas de juros no futuro.
- Uma curva de juros inclinada para baixo prevê uma diminuição nas taxas de juros futuras.
Curvas de rendimento como um indicador
A curva de juros representa as mudanças nas taxas de juros associadas a um determinado título com base no período de tempo até o vencimento. Ao contrário de outras métricas, a curva de rendimento não é produzida por uma única entidade ou governo. Em vez disso, é definido medindo a sensação do mercado na época, geralmente referindo-se ao conhecimento do investidor para ajudar a criar a linha de base. A direção da curva de juros é considerada um indicador sólido em relação à direção atual de uma economia.
Outras curvas de rendimento
As curvas de rendimento também podem permanecer planas ou invertidas. Em um primeiro momento, a curva plana demonstra que os retornos dos investimentos de curto e longo prazo são essencialmente os mesmos. Freqüentemente, essa curva é vista quando uma economia se aproxima de uma recessão porque os investidores temerosos transferem seus fundos para opções de menor risco, elevando o preço e diminuindo o rendimento geral.
As curvas de rendimento invertidas apresentam um ponto em que as taxas de curto prazo são mais favoráveis que as de longo prazo. Sua forma é invertida quando comparada a uma curva de rendimento normal, representando mudanças significativas no comportamento do mercado e dos investidores. Neste ponto, uma recessão é geralmente vista como iminente se ainda não estiver ocorrendo.
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