Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) é o lucro em dinheiro potencial de uma empresa se sua capitalização for desalavancada - ou seja, se ela não tiver dívidas. O NOPAT é frequentemente usado nos cálculos de valor agregado econômico (EVA). O NOPAT é uma visão mais precisa da eficiência operacional das empresas alavancadas e não inclui a economia de impostos que muitas empresas obtêm devido às dívidas existentes.
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Noções básicas sobre lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
O lucro operacional líquido após impostos mostra o desempenho de uma empresa em suas operações principais, líquida de impostos. O número não inclui perdas ou cobranças únicas; estes não fornecem uma representação verdadeira da verdadeira lucratividade de uma empresa. Alguns desses encargos podem incluir encargos relacionados a uma fusão ou aquisição, que, se considerados, não necessariamente mostram uma imagem precisa das operações da empresa, mesmo que possam afetar os resultados da empresa naquele ano.
Os analistas analisam muitas medidas diferentes de desempenho ao avaliar uma empresa como um investimento. As medidas de desempenho mais usadas são o crescimento das vendas e da receita líquida. As vendas fornecem uma medida de desempenho de primeira linha, mas não falam em eficiência operacional. O lucro líquido inclui despesas operacionais, mas também inclui economia de impostos com dívidas. O lucro operacional líquido após impostos é um cálculo híbrido que permite aos analistas comparar o desempenho da empresa sem a influência da alavancagem. Dessa forma, é uma medida mais precisa da pura eficiência operacional.
Exemplo de lucro operacional líquido após impostos
O lucro operacional líquido após impostos é calculado como receita operacional multiplicada por um, menos a taxa de imposto:
NOPAT = Receita Operacional x (1 - Taxa de Imposto)
A receita operacional também é referida como lucro antes de juros e impostos (EBIT). Por exemplo, se o EBIT for de US $ 10.000 e a taxa de imposto for de 30%, o cálculo será de US $ 10.000 x (1 - 0, 3), ou 0, 7, o que equivale a US $ 7.000. Essa é uma aproximação dos fluxos de caixa após impostos sem a vantagem tributária da dívida. Observe que, se uma empresa não possui dívida, o lucro operacional líquido após impostos é o mesmo que lucro líquido após impostos. Ao calcular o lucro operacional líquido após impostos, os analistas gostam de comparar com empresas similares no mesmo setor, porque alguns setores têm custos mais altos ou mais baixos que outros.
Interpretação do NOPAT e usos
Além de fornecer aos analistas uma medida da eficiência operacional principal sem a influência da dívida, os analistas de fusões e aquisições usam o lucro operacional líquido após impostos. Eles usam isso para calcular o fluxo de caixa livre para empresa (FCFF), que é igual ao lucro operacional líquido após impostos, menos as mudanças no capital de giro. Eles também o usam no cálculo do fluxo de caixa econômico livre para firma (FCFF), que é igual ao lucro operacional líquido após impostos menos capital. Ambos são usados principalmente por analistas em busca de metas de aquisição, uma vez que o financiamento da adquirente substituirá o atual acordo de financiamento. Outra maneira de calcular o lucro operacional líquido após impostos é a receita líquida mais a despesa líquida de juros após impostos, ou a receita líquida mais a despesa líquida de juros, multiplicada por 1, menos a taxa do imposto.
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