Pacto Negativo
Uma aliança negativa é uma aliança que impede certas atividades, a menos que acordado entre os detentores de obrigações. Covenants negativos são escritos diretamente na escritura que cria a emissão de títulos, são juridicamente vinculativos para o emissor e existem para proteger os melhores interesses dos detentores de títulos.
Convênios negativos também são chamados de convênios restritivos.
Quebrando o Pacto Negativo
Uma aliança negativa é um contrato que restringe uma empresa a se envolver em determinadas ações. Pense em uma aliança negativa como uma promessa de não fazer algo. Por exemplo, um pacto firmado com uma empresa pública pode limitar o montante de dividendos que a empresa pode pagar a seus acionistas. Também poderia limitar os salários dos executivos. Uma aliança negativa pode ser encontrada em contratos de trabalho e fusões e aquisições (M&A). No entanto, esses convênios quase sempre são encontrados em documentos de empréstimos ou títulos.
Quando um título é emitido, os recursos do vínculo são incluídos em um documento conhecido como escritura ou escritura. O contrato de confiança destaca as responsabilidades de um emissor e é supervisionado por um administrador para proteger os interesses dos investidores. A escritura fiduciária também estipula quaisquer acordos negativos aos quais o emissor deve aderir. Por exemplo, o pacto negativo pode restringir a capacidade da empresa de emitir dívida adicional. Especificamente, pode ser exigido que o mutuário mantenha uma relação dívida / patrimônio não superior a 1. O contrato de empréstimo ou escritura em que a aliança negativa aparece também fornecerá fórmulas detalhadas, que podem ou não estar em conformidade com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos ( GAAP), a ser usado para calcular as proporções e limites de covenants negativos.
As restrições comuns impostas aos tomadores de empréstimos por meio de covenants negativos incluem impedir que um emissor de títulos emita mais dívidas até que uma ou mais séries de títulos tenham amadurecido. Além disso, uma empresa de empréstimo pode ser impedida de pagar dividendos acima de uma certa quantia aos acionistas, a fim de não aumentar o risco de inadimplência dos detentores de títulos, uma vez que quanto mais dinheiro for pago aos acionistas, menos recursos disponíveis serão para fazer juros e obrigações de pagamento principal aos credores .
Geralmente, quanto mais covenants negativos existirem em uma emissão de títulos, menor será a taxa de juros da dívida, uma vez que os covenants restritivos tornam os títulos mais seguros aos olhos dos investidores.
Uma aliança negativa contrasta com uma aliança positiva, que é uma cláusula de um contrato de empréstimo que exige que a empresa tome certas ações. Por exemplo, uma aliança positiva pode exigir que o emissor divulgue relatórios de auditoria aos credores periodicamente ou faça um seguro adequado de seus ativos. Embora cláusulas positivas ou afirmativas não limitem as operações de um negócio, cláusulas negativas limitam materialmente as operações de um negócio.
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