Cumprindo sua responsabilidade fiduciária

Então, você se ofereceu para servir no conselho de sua instituição de caridade local ou outra organização e se considera especialmente sortudo por ter conseguido um assento no comitê de investimentos. Talvez você tenha inicialmente reservas sobre seu novo compromisso, mas se você tem um grande interesse no mundo financeiro, alguns investimentos próprios, assista à CNBC e leia o Wall Street Journal, pode se sentir qualificado. Embora possa ser uma ótima maneira de participar de reuniões do comitê de investimento e receber as mais recentes pesquisas de investimento do consultor da instituição de caridade, esse trabalho não deve ser encarado de ânimo leve.

Ser fiduciário vem com um certo nível de responsabilidade. Um fiduciário de investimento é qualquer pessoa que tenha a responsabilidade legal de gerenciar o dinheiro de outra pessoa. O que isso realmente significa é que você foi colocado em uma posição de confiança e pode haver consequências para a traição dessa confiança. Neste artigo, discutiremos quem é considerado fiduciário e quais as responsabilidades de um fiduciário.

Quem é considerado um fiduciário?

Como membro do comitê de investimento, você pode compartilhar parte da responsabilidade com o consultor de investimentos do comitê. Se o seu consultor for um consultor de investimentos registrado, ele ou ela compartilha a responsabilidade fiduciária com o comitê de investimentos. Um corretor, por outro lado, não pode. Algumas corretoras não querem ou permitem que seus corretores sejam fiduciários. Por fim, são as ações do orientador que determinam se ele é fiduciário. Dar aconselhamento abrangente e contínuo é considerado um papel fiduciário, enquanto a simples venda de produtos não é.

É desejável contratar um consultor que esteja disposto a aceitar a responsabilidade fiduciária, porque os membros do comitê de investimento reduzem sua responsabilidade delegando algumas de suas responsabilidades a um especialista. No entanto, a contratação de um especialista não isenta os membros do comitê de todas as suas funções. Eles ainda têm a obrigação de selecionar e monitorar prudentemente as atividades do especialista; portanto, os membros do comitê ainda precisam entender o que constitui um processo de investimento fiduciário.

Responsabilidades de um fiduciário

A principal responsabilidade de um fiduciário é gerenciar um processo prudente de investimento. Um processo prudente não é tão nebuloso quanto pode parecer. Um fiduciário demonstra prudência pelo processo pelo qual as decisões de investimento são gerenciadas. Isso significa que os fiduciários devem ter um esboço básico de como eles cumprem suas responsabilidades. Em resposta à necessidade de orientação para fiduciários, a Fundação para Estudos Fiduciários, sem fins lucrativos, foi estabelecida para definir as seguintes práticas prudentes de investimento:

Etapa 1: Organizar

O processo começa com os fiduciários se educando nas leis e regras que serão aplicadas às suas situações. Por exemplo, os fiduciários dos planos de aposentadoria precisam entender que a Lei de Aposentadoria e Segurança de Renda dos Funcionários (ERISA) é a principal legislação que governa suas ações. Depois que os fiduciários identificam suas regras de governo, eles precisam definir os papéis e responsabilidades de todas as partes envolvidas no processo. Se os provedores de serviços de investimento forem utilizados, todos os contratos de serviços deverão ser feitos por escrito.

Etapa 2: Formalizar

A formalização do processo de investimento começa com a criação das metas e objetivos do programa de investimentos. Os fiduciários devem identificar fatores como horizonte de investimento, um nível aceitável de risco e retorno esperado. Ao identificar esses fatores, os fiduciários criam uma estrutura para avaliar as opções de investimento.

Os fiduciários precisam então selecionar classes de ativos apropriadas que lhes permitam criar um portfólio diversificado por meio de uma metodologia justificável. A maioria dos fiduciários faz isso empregando a teoria moderna de portfólio (MPT), porque é um dos métodos mais aceitos para criar portfólios de investimento que visam um perfil de risco / retorno desejado.

Finalmente, o fiduciário deve formalizar essas etapas criando uma declaração de política de investimento, que fornece os detalhes necessários para implementar uma estratégia de investimento específica. Agora, o fiduciário está pronto para prosseguir com a implementação do programa de investimentos, conforme identificado nas duas primeiras etapas.

Etapa 3: Implementar

A fase de implementação é onde investimentos específicos ou gerentes de investimentos são selecionados para atender aos requisitos detalhados na declaração da política de investimentos. Um processo de due diligence deve ser projetado para avaliar possíveis investimentos. O processo de due diligence deve identificar os critérios usados ​​para avaliar e filtrar o conjunto de possíveis opções de investimento.

A fase de implementação geralmente é realizada com a assistência de um consultor de investimentos, porque muitos fiduciários não possuem a habilidade e / ou recursos para executar esta etapa. Quando um consultor é usado para ajudar na fase de implementação, fiduciários e consultores devem se comunicar para garantir que um processo de due diligence acordado esteja sendo usado na seleção de investimentos ou gerentes.

Etapa 4: Monitor

A etapa final pode ser a parte mais demorada e também a mais negligenciada do processo. Alguns fiduciários não percebem a urgência do monitoramento se obtiverem os três primeiros passos corretos. Os fiduciários não devem negligenciar nenhuma de suas responsabilidades, pois podem ser igualmente responsáveis ​​por negligência em cada etapa.

Para monitorar adequadamente o processo de investimento, os fiduciários devem revisar periodicamente os relatórios que comparam o desempenho de seus investimentos com o índice e grupo de pares apropriados e determinar se os objetivos da declaração de política de investimento estão sendo alcançados. Simplesmente monitorar estatísticas de desempenho não é suficiente. Os fiduciários também devem monitorar dados qualitativos, como mudanças na estrutura organizacional dos gerentes de investimentos usados ​​no portfólio. Se os tomadores de decisão de investimento em uma organização foram embora, ou se seu nível de autoridade mudou, os investidores devem considerar como essas informações podem afetar o desempenho futuro.

Além das análises de desempenho, os fiduciários devem revisar as despesas incorridas na implementação do processo. Os fiduciários não são apenas responsáveis ​​pela forma como os fundos são investidos, mas também são responsáveis ​​pela forma como os fundos são gastos. As taxas de investimento têm um impacto direto no desempenho e os fiduciários devem garantir que as taxas pagas pela administração de investimentos sejam justas e razoáveis.

A linha inferior

Por meio da execução adequada do processo prudente de investimento descrito nessas quatro etapas, os curadores e os membros do comitê de investimento podem reduzir sua responsabilidade, confiando que estão cumprindo suas responsabilidades fiduciárias. Os fiduciários devem assumir suas responsabilidades e entender que não serão julgados pelos retornos de seu portfólio, mas pela prudência empregada na criação dos retornos. Se os fiduciários acertarem o processo, deverão conseguir retornos admiráveis ​​para suas organizações. No final, não é se você ganha ou perde, é como você joga o jogo. (Para leitura relacionada, consulte: Quais são alguns exemplos de dever fiduciário? )