Put Casado
Uma opção de venda casada é o nome dado a uma estratégia de negociação de opções em que um investidor, mantendo uma posição longa em uma ação, compra uma opção de venda com o mesmo valor da mesma ação para proteger contra depreciação no preço da ação.
O benefício é que o investidor pode perder uma quantia pequena mas limitada de dinheiro das ações no pior cenário, e ainda assim participar de quaisquer ganhos com a valorização do preço. A desvantagem é que a opção de venda custa um prêmio e geralmente é significativa.
Um put casado pode ser contrastado com uma chamada coberta.
Principais Takeaways
- Essa estratégia de opção protege um investidor de quedas drásticas no preço das ações subjacentes.
- O custo da opção pode tornar essa estratégia proibitiva.
- As opções de venda variam de preço, dependendo da volatilidade das ações subjacentes.
- A estratégia pode funcionar bem para ações de baixa volatilidade, onde os investidores estão preocupados com um anúncio surpresa que mudaria drasticamente o preço.
Série de Instrutores de NYIF: Casado Put
Como um Put Casado Funciona
Um put casada funciona de maneira semelhante a uma apólice de seguro para investidores. É uma estratégia de alta usada quando o investidor está preocupado com possíveis incertezas de curto prazo nas ações. Ao possuir as ações com uma opção de venda protetora, o investidor ainda recebe os benefícios da propriedade das ações, como receber dividendos e ter direito a voto. Por outro lado, apenas possuir uma opção de compra, embora tão otimista quanto a posse de ações, não confere os mesmos benefícios da propriedade das ações.
Tanto uma venda casada quanto uma compra longa têm o mesmo potencial de lucro ilimitado, pois não há limite para a valorização do preço das ações subjacentes. No entanto, o lucro é sempre menor do que seria apenas por possuir as ações, diminuído pelo custo ou prêmio da opção de compra adquirida. Atingir o ponto de equilíbrio da estratégia ocorre quando as ações subjacentes aumentam pelo valor do prêmio de opções pago. Qualquer coisa acima desse valor é lucro.
O benefício de uma venda casada é que agora existe um piso abaixo do estoque, limitando o risco de queda. O piso é a diferença entre o preço das ações subjacentes, no momento da compra da opção de venda casada, e o preço de exercício da opção. Em outras palavras, no momento da compra da opção, se a ação subjacente for negociada exatamente ao preço de exercício, a perda da estratégia será limitada exatamente ao preço pago pela opção.
Um put casado também é considerado uma chamada longa sintética, pois possui o mesmo perfil de lucro. A estratégia tem uma semelhança com a compra de uma opção de compra regular (sem o estoque subjacente) porque a mesma dinâmica é verdadeira para ambos: perda limitada, potencial ilimitado de lucro. A diferença entre essas estratégias é simplesmente quanto menos capital é necessário para simplesmente comprar uma chamada longa.
Exemplo de Put Casado
Digamos que um profissional opte por comprar 100 ações da XYZ por US $ 20 por ação e uma XYZ $ 17, 50 colocada por US $ 0, 50 (100 ações x US $ 0, 50 = US $ 50). Com essa combinação, eles adquiriram uma posição acionária com um custo de US $ 20 / ação, mas também compraram uma forma de seguro para se protegerem caso as ações caiam abaixo de US $ 17, 50 antes do vencimento da venda. Para que uma venda seja considerada "casada", a venda e as ações devem ser compradas no mesmo dia, e o comerciante deve instruir seu corretor que as ações que acabaram de comprar serão entregues se a venda for exercida.
Quando usar um Put casado
Em vez de uma estratégia de lucro, um put casada é uma estratégia de preservação de capital. De fato, o custo da parte posta da estratégia se torna um custo embutido. O preço de venda reduz a lucratividade da estratégia, assumindo que o estoque subjacente se mova mais alto, pelo custo da opção. Portanto, os investidores devem usar uma opção de venda casada como uma apólice de seguro contra incertezas de curto prazo em ações de outra forma otimistas ou como proteção contra uma quebra de preço imprevisível.
Os investidores mais novos se beneficiam ao saber que suas perdas nas ações são limitadas. Isso pode dar a eles confiança à medida que aprendem mais sobre diferentes estratégias de investimento. Obviamente, essa proteção tem um custo, que inclui o preço da opção, comissões e possivelmente outras taxas.
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