Limitações do uso de um período de retorno para análise

O período de retorno refere-se à quantidade de tempo que leva para recuperar o custo de um investimento. Além disso, é quanto tempo leva para que o fluxo de caixa da receita do investimento seja igual ao seu custo inicial. Isso geralmente é expresso em anos.

A maior parte do que acontece em finanças corporativas envolve orçamento de capital - especialmente quando se trata dos valores dos investimentos. A maioria das empresas usará a análise do período de retorno para determinar se devem realizar um investimento específico. Mas há desvantagens em usar o período de retorno no orçamento de capital.

Análise do período de retorno

A análise do período de recuperação é favorecida por sua simplicidade e pode ser calculada usando esta fórmula fácil:

Período de retorno = investimento inicial Flow fluxo de caixa anual estimado

Esse método de análise é particularmente útil para empresas menores que precisam da liquidez fornecida por um investimento de capital com um curto período de retorno do investimento. Quanto mais cedo o dinheiro usado para investimentos de capital for substituído, mais cedo poderá ser aplicado a outros investimentos de capital. Um período de retorno mais rápido também reduz o risco de perda devido a possíveis mudanças nas condições econômicas ou de mercado por um período mais longo.

Ao considerar dois investimentos de capital semelhantes, uma empresa estará inclinada a escolher aquele com o menor período de retorno do investimento. O período de retorno do investimento é determinado pela divisão do custo do investimento de capital pelas entradas de caixa anuais projetadas resultantes do investimento.

Algumas empresas dependem muito da análise do período de recuperação e consideram apenas investimentos para os quais o período de recuperação não excede um número especificado de anos. Portanto, períodos de investimento mais longos geralmente não são desejados.

Limitações da análise do período de retorno

Apesar de seu apelo, o método de análise do período de recuperação tem algumas desvantagens significativas. A primeira é que ele não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo (TVM) e ajusta as entradas de caixa de acordo. O TVM é a idéia de que o valor do caixa hoje valerá mais do que no futuro, devido ao potencial de ganhos dos dias atuais.

Assim, um retorno de entrada de US $ 15.000 de um investimento que ocorre no quinto ano após o investimento é visto como tendo o mesmo valor de uma saída de caixa de US $ 15.000 que ocorreu no ano em que o investimento foi feito, apesar do provável poder de compra de US $ 15.000 significativamente menor após cinco anos.

Além disso, a análise do retorno do investimento falha em considerar as entradas de caixa que ocorrem além do período do retorno do investimento, deixando de comparar a rentabilidade geral de um projeto em comparação com outro. Por exemplo, dois investimentos propostos podem ter períodos de retorno similares. Porém, as entradas de caixa de um projeto podem diminuir constantemente após o final do período de retorno, enquanto as entradas de caixa de outro projeto podem aumentar continuamente por vários anos após o final do período de retorno. Como muitos investimentos de capital fornecem retornos ao longo de um período de muitos anos, isso pode ser uma consideração importante.

A simplicidade da análise do período de retorno do investimento é insuficiente ao não levar em consideração a complexidade dos fluxos de caixa que podem ocorrer com investimentos de capital. Na realidade, os investimentos de capital não são meramente uma questão de uma grande saída de caixa seguida por fluxos de caixa constantes. Podem ser necessárias saídas de caixa adicionais ao longo do tempo, e as entradas podem variar de acordo com as vendas e as receitas.

Este método também não leva em consideração outros fatores, como risco, financiamento ou outras considerações que entram em jogo com determinados investimentos.

Devido a suas limitações, a análise do período de payback às vezes é usada como uma avaliação preliminar e, em seguida, complementada com outras avaliações, como a análise do valor presente líquido (VPL) ou a taxa interna de retorno (TIR).

A linha inferior

O período de retorno do investimento pode ser uma ferramenta valiosa para análise quando usado adequadamente para determinar se uma empresa deve realizar um investimento específico. No entanto, esse método não leva em consideração vários fatores-chave, incluindo o valor temporal do dinheiro, qualquer risco envolvido no investimento ou financiamento. Por esse motivo, sugere-se que as empresas usem esse método em conjunto com outras empresas para ajudar a tomar boas decisões sobre seus investimentos.