Como as ações da empresa se movem durante uma aquisição

Quando uma empresa adquire outra empresa, normalmente o preço das ações da empresa-alvo aumenta, enquanto o preço das ações da empresa adquirente diminui no curto prazo.

O estoque da empresa-alvo geralmente aumenta porque a empresa adquirente precisa pagar um prêmio pela aquisição. A razão do prêmio é que os acionistas da empresa-alvo, que precisam aprovar a aquisição, provavelmente não aprovarão a aquisição, a menos que o preço das ações esteja acima do preço de mercado em vigor. Se a oferta pública de aquisição equivale a um preço mais baixo das ações do que o preço atual da empresa-alvo, há pouco incentivo para que os atuais proprietários da empresa-alvo vendam suas ações à empresa adquirente.

Há exceções, é claro, como no caso de uma empresa que está perdendo dinheiro e o preço das ações sofreu. Ser adquirido pode ser a única maneira de os acionistas recuperarem parte de seus investimentos. Como resultado, os acionistas podem votar para vender a empresa-alvo por um preço mais baixo do que o mercado atual. Por exemplo, uma meta de aquisição pode ser vendida com desconto se a empresa tiver uma grande quantidade de dívida e não puder atendê-la ou obter financiamento nos mercados de capitais para reestruturar a dívida.

O que acontece com os preços das ações de duas empresas envolvidas em uma aquisição?

O estoque da empresa adquirente normalmente cai durante uma aquisição. Como a empresa adquirente deve pagar um prêmio pela empresa-alvo, ela pode ter esgotado seu caixa ou teve que usar uma grande quantidade de dívida para financiar a aquisição. Como resultado, o estoque pode sofrer.

Existem outros fatores e cenários que podem levar à queda do preço das ações da adquirente durante uma aquisição:

• Os investidores acreditam que o preço de aquisição é muito caro ou o prêmio para a empresa-alvo é muito alto
• Um processo de integração turbulento, como questões regulatórias ou problemas associados à integração de diferentes culturas no local de trabalho
• Perda de produtividade devido a lutas pelo poder de gerenciamento
• Dívida adicional ou despesas imprevistas incorridas como resultado da compra

É importante considerar o impacto de curto e longo prazo no preço das ações da empresa adquirente. Se a aquisição ocorrer sem problemas, será bom para a empresa adquirente a longo prazo e provavelmente levará a um preço mais alto das ações.

Cabe à equipe de administração da empresa adquirente avaliar adequadamente a empresa-alvo durante a aquisição. Se a equipe de gerenciamento se debater ou tiver dificuldades com a transição e a integração, o acordo poderá reduzir ainda mais as ações da empresa adquirente a longo prazo.

Aprendizado

Os preços das ações de empresas-alvo em potencial tendem a subir bem antes de uma fusão ou aquisição ser anunciada. Alguns investidores compram ações com base na expectativa de aquisição. Os rumores de negociação em fusões e aquisições causam volatilidade nos preços e podem ser rentáveis. No entanto, a volatilidade é uma faca de dois gumes, o que significa que, se os rumores de uma aquisição não se concretizarem, o preço das ações da potencial empresa-alvo provavelmente diminuirá significativamente.

O cenário econômico e o sentimento do mercado desempenham papéis importantes se as ações da empresa adquirente aumentam após a aquisição e a integração bem-sucedida da empresa-alvo. Uma aquisição pode ser vista como uma visão otimista do mercado e do setor pela gerência executiva da empresa compradora. Em outras palavras, é improvável que uma empresa invista bilhões de dólares em investimentos em uma aquisição, a menos que acredite nas perspectivas de crescimento dos lucros a longo prazo. É por isso que os aumentos nas fusões e aquisições são frequentemente vistos pelos investidores como um sentimento positivo no mercado.