Contrato Principal ISDA
Um contrato básico ISDA é o documento padrão usado regularmente para controlar transações de derivativos de balcão. O Contrato, publicado pela International Swaps and Derivatives Association (ISDA), descreve os termos a serem aplicados a uma transação de derivativos entre duas partes, normalmente um negociante de derivativos e uma contraparte. O Contrato Principal em si é padrão, mas é acompanhado por uma programação personalizada e, às vezes, por um anexo de suporte de crédito, ambos assinados pelas duas partes em uma determinada transação.
2:30Contrato Principal ISDA
Como o contrato funciona
Os derivativos de balcão (OTC) são negociados entre duas partes e não por meio de bolsa ou intermediário. O tamanho do mercado de balcão significa que os gerentes de risco devem supervisionar cuidadosamente os comerciantes e garantir que as transações aprovadas sejam gerenciadas adequadamente. O crescimento dos mercados de swaps cambiais e de taxas de juros, que juntos representam trilhões de dólares em transações diárias, levou à criação do Contrato Principal da ISDA em 1985. Estava sujeito a atualizações e revisões em 1992 e novamente em 2002, ambos atualmente disponíveis para uso. O acordo é amplamente utilizado por bancos e corporações em todo o mundo. O Contrato Principal da ISDA também facilita o fechamento e a compensação das transações, uma vez que preenche a lacuna entre os vários padrões usados em diferentes jurisdições.
Documentação do contrato
A maioria dos bancos multinacionais possui ISDAs entre si e, geralmente, cobrem todas as agências que atuam em operações de câmbio, taxa de juros ou opções. Os bancos exigem que as contrapartes corporativas assinem um ISDA para entrar em swaps, e alguns também os exigem para transações de câmbio. Embora o Mestre seja padrão, alguns de seus termos e condições são alterados e definidos no cronograma anexo, que é negociado para cobrir (a) os requisitos de uma transação de hedge específica ou (b) um relacionamento comercial contínuo.
Um Anexo de Suporte de Crédito (CSA) às vezes também acompanha o Mestre. O CSA permite que as duas partes envolvidas mitiguem seu risco de crédito, estipulando os termos e condições sob os quais eles são obrigados a apresentar garantias mútuas.
Quando duas partes entram em uma transação, cada uma recebe uma confirmação que define seus detalhes e faz referência ao ISDA assinado, cujos termos abrangem a transação.
Principais disposições do acordo
O Mestre e o Cronograma estabelecem os motivos pelos quais uma das partes pode forçar o encerramento de transações cobertas devido à ocorrência de um evento de encerramento pela outra parte. Eventos de rescisão padrão incluem falta de pagamento ou falência. Outros eventos de término que podem ser adicionados ao Cronograma incluem um downgrade de crédito abaixo de um nível especificado.
O Contrato estipula se as leis da Grã-Bretanha ou do Estado de Nova York governarão e estabelecerá os termos de avaliação, fechamento e compensação de todas as transações cobertas no caso de um evento de rescisão.
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