Está chegando uma bolha da dívida da Netflix?

Quando se trata de streaming de conteúdo, a Netflix Inc. (NFLX) é de longe o maior player, graças aos seus 104 milhões de assinantes, um aumento de 25% em relação a apenas um ano atrás. Embora as ações subam mais de 40% até agora em 2017, há preocupações crescentes entre alguns investidores sobre a carga de dívida da empresa, que atualmente é de US $ 20, 54 bilhões. (Veja mais: Netflix é uma compra, pois atinge 'Escape Velocity' .)

A dívida de curto e longo prazo permite à Netflix despejar milhões, senão bilhões de dólares, na produção e aquisição de conteúdo original, pois visa aumentar ainda mais o crescimento de assinantes e manter rivais como Hulu e Amazon.com Inc. (AMZN) na baía. Foi uma estratégia que vem dando resultados, já que seus programas originais ganharam 91 indicações ao Emmy Award apenas este ano, atrás apenas da HBO.

Visando 50% do conteúdo original

Mas também existe o risco de assumir esse nível de dívida se a Netflix não conseguir continuar produzindo sucessos após sucessos, como vinha fazendo. De fato, alguns participantes do setor disseram ao Los Angeles Times que poderia haver uma bolha da Netflix que explodiria muito se produzir conteúdo que não ressoa. "Ninguém é o ator dominante para sempre", disse Mike Vorhaus, presidente da Magid Advisors, uma consultoria de mídia e vídeo digital, ao Times. “Acho que eles precisarão de alguma sorte para não se afogarem em dívidas na desaceleração final do crescimento.” (Veja também: Três programas originais que impulsionaram a linha principal da Netflix em 2016 ).

Apesar das preocupações de alguns investidores e observadores do setor, é improvável que a Netflix jogue a toalha nos gastos com conteúdo original, pois tem o objetivo de ter 50% dos programas e filmes em sua plataforma de produção própria. De fato, em uma recente entrevista à CNBC, o presidente-executivo Reed Hastings aplaudiu a decisão da empresa de cancelar o drama de hip-hop "The Get Down", depois de pagar US $ 120 milhões pela primeira temporada. Hastings argumentou que a Netflix deveria ter ainda mais cancelamentos porque mostra que a equipe de conteúdo está correndo riscos. Quanto aos desembolsos de capital necessários para financiar novos conteúdos, Hasting disse que o pagamento do investimento inicial ocorre por muitos anos. "A ironia é quanto mais rápido crescemos e mais rapidamente crescemos os originais próprios, mais atraídos pelo fluxo de caixa livre que seremos", disse Hastings em uma recente chamada de investidor, informou o Times.

Em seu último balanço, a Netflix disse que o valor de seus ativos de conteúdo atuais - ou o conteúdo que gerará receita para a empresa no próximo ano - aumentou 28, 2% entre 2015 e 2016, para US $ 3, 7 bilhões. Ao mesmo tempo, seus ativos de conteúdo não circulante - ou o conteúdo que a empresa espera monetizar no longo prazo - cresceram 68, 6%, para US $ 7, 2 bilhões.

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