Investir em commodities sem problemas: experimente ETFs de commodities

Enquanto o preço do petróleo, ouro, algodão, soja e gado são manchetes todos os dias, poucos investidores têm dinheiro, habilidade ou espaço de armazenamento para investir diretamente em commodities físicas. Afinal, onde você vai armazenar 10.000 lingotes de ouro ou 1.000 cabeças de gado enquanto espera o aumento dos preços? Felizmente, os fundos negociados em bolsa (ETFs) que investem em commodities oferecem uma maneira conveniente e de baixo custo para acessar os mercados de commodities. Antes de investir em ETFs de commodities, há várias coisas a considerar ao avaliar a infinidade de ofertas.

O que ele compra?

Existem duas metodologias de investimento primário para ETFs de commodities. Em uma metodologia, a ETF investe diretamente em commodities físicas (como o ouro e o gado mencionados anteriormente). No outro, o ETF compra derivativos (contratos futuros e / ou swaps). Devido aos desafios associados à manutenção, negociação e entrega de grandes quantidades de mercadorias físicas, muitos ETFs optam por usar derivativos. Isso não apenas elimina os desafios logísticos e suas despesas associadas, mas também reduz os erros de rastreamento em relação ao benchmark. A velocidade e a conveniência dos contratos de negociação de commodities físicas simplesmente tornam mais fácil para os gerentes de portfólio da ETF acompanhar o ritmo do mercado em constante mudança.

Por outro lado, negociar derivativos vem com desafios próprios. Ao contrário de um lingote de ouro, que pode ficar em um cofre para sempre, os contratos futuros expiram. O custo de substituí-los pode ser maior que o custo de aquisição anterior, resultando em uma condição denominada "contango". Esse custo, é claro, reduz o retorno do investimento. O contrário também é verdade. Em uma condição conhecida como "atraso", pode não haver custo para comprar o próximo contrato. Em alguns casos, os investidores podem até ser pagos para fazer a compra. (Para ainda mais opções de investimento em ouro, consulte o artigo da Investopedia, "The Gold Showdown: ETFs vs. Futuros".)

A compreensão dessas diferenças refere-se a mais do que apenas alguns pontos básicos dos retornos do investimento. Embora se possa argumentar que os custos associados ao contango são semelhantes aos custos associados ao armazenamento de mercadorias físicas e que os ETFs baseados em derivativos geralmente têm uma vantagem de desempenho, deve-se lembrar que os investidores em ETFs baseados em derivativos não têm direito a qualquer mercadoria física. Derivativos são contratos que dependem da capacidade de crédito do emissor do contrato. Se esse emissor falhar, os investidores da ETF têm um lingote de ouro ou um barril de petróleo que podem vender para recuperar o custo de seu investimento. Embora este seja simplesmente um dos riscos associados aos ETFs de commodities, é um risco que vale a pena considerar. Os investidores que preferem poder reivindicar um ativo físico, caso ocorra um cenário de pior caso, podem encontrar maior tranqüilidade investindo em ETFs que detêm esses ativos.

Também pode haver outro elemento de paz de espírito associado a mercadorias físicas. Os investidores que preferem investir apenas em ativos que realmente entendem podem se sentir melhor possuindo sua parte de um rebanho de gado em oposição à sua parte de um contrato no contango. Dito isso, também há complicações, pois certas estratégias de investimento podem ser difíceis ou impossíveis de encontrar, se alguém se limitar a estratégias que possuem apenas mercadorias físicas. Outra observação que vale a pena mencionar é que os ETFs que mantêm commodities físicas frequentemente emprestam esses ativos a outros investidores (como fundos de hedge), introduzindo ainda outro elemento complexo de risco.

O que oferece?

Sejam titulares de contratos ou mercadorias físicas, os ETFs oferecem vários graus de concentração de portfólio. Alguns investem apenas em uma única mercadoria, enquanto outros possuem uma variedade de mercadorias. As quatro principais áreas de investimento em commodities incluem energia, agricultura, metais preciosos e metais industriais. Dentro de cada uma dessas categorias, há uma série de ofertas adicionais.

A energia oferece exposição a petróleo bruto, óleo de aquecimento, gasolina e gás natural, por exemplo. Vários ETFs fornecem estratégias focadas em um único tipo de energia ou em uma combinação de fontes. A agricultura é semelhante, com algodão, café, gado, ganho, suco de laranja e muito mais. Os metais preciosos podem incluir ouro, prata, platina e paládio, enquanto os produtos industriais incluem alumínio, níquel, cobre, chumbo e estanho.

Um portfólio mais concentrado, como o especializado em ouro, pode oferecer uma oportunidade para gerar maiores retornos. Também expõe o portfólio de um investidor a um risco maior, pois um colapso no preço do ouro terá um impacto seriamente prejudicial no portfólio, que seria sentido em um portfólio amplo de commodities que incluía exposição a outros metais preciosos. Um portfólio que também incluísse energia, agricultura ou metais industriais proporcionaria diversificação ainda maior.

Enquanto um investidor que busca lucrar com as flutuações diárias de preço em uma única mercadoria pode estar perfeitamente satisfeito com os riscos associados a um portfólio concentrado, outro investidor pode não estar tão disposto a correr o risco. Considerando o argumento de que a exposição a commodities é boa porque oferece ativos menos correlacionados aos movimentos dos mercados tradicionais de ações e títulos, os investidores de longo prazo podem escolher uma alocação para um ETF de commodities de base ampla em vez de um portfólio mais focado .

Como se compara à concorrência?

Embora os ETFs de commodities permitam aos investidores acessar oportunidades únicas de investimento, os investidores precisam observar dois fatores principais que se aplicam a todos os ETFs: taxas e desempenho. Cada centavo gasto em taxas é um centavo que diminui o retorno do investimento. Os investidores sempre devem comprar o investimento mais barato que atenda às necessidades pessoais. O desempenho, é claro, deve ser levado em consideração nessa equação. Um ETF com baixo desempenho e baixa despesa pode ser uma escolha pior do que um fundo de alto desempenho e com altas despesas. Uma análise cuidadosa dos números de despesas e desempenho é uma etapa fundamental na avaliação de um ETF de commodities e também da maioria dos outros investimentos. Alguns minutos gastos pesquisando o benchmark da ETF também é um esforço que vale a pena. A compreensão do benchmark permite que os investidores avaliem a adequação de uma ETF. Por exemplo, um ETF de nicho que investe em um pequeno subsetor dos mercados de commodities pode parecer fantástico se seu benchmark for um amplo índice de mercado, mas pode parecer menos impressionante se o benchmark for específico para seu nicho. Da mesma forma, se o gerenciamento de riscos é uma preocupação, vale a pena considerar as metodologias de construção de referência. Saber se um parâmetro de referência da ETF é ponderado pela capitalização de mercado, igualmente ponderado ou com base em outra metodologia pode fornecer informações sobre o risco do portfólio.

Benefícios e riscos

Os ETFs de commodities oferecem uma variedade de estratégias e exposições de investimento, mas também apresentam riscos únicos. O preço das mercadorias físicas (conhecido como preço à vista) pode ou pode ser refletido no preço de uma ETF de commodity devido ao contango, à estratégia de investimento da ETF e a outros fatores. Como em todos os investimentos, os investidores devem dedicar algum tempo a aprender sobre as nuances dos ETFs de commodities e determinar o papel exato que eles desempenharão em um portfólio antes de investir neles.