Paridade da taxa de juros - Definição de IRP
A paridade da taxa de juros (IRP) é uma teoria em que o diferencial da taxa de juros entre dois países é igual ao diferencial entre a taxa de câmbio a termo e a taxa de câmbio à vista. A paridade da taxa de juros desempenha um papel essencial nos mercados de câmbio, conectando taxas de juros, taxas de câmbio à vista e taxas de câmbio.
1:36Paridade da taxa de juros
A fórmula da paridade da taxa de juros (IRP) é
F0 = S0 × (1 + ic1 + 1b) onde: F0 = Taxa a termoS0 = Taxa tórica = Taxa de juros no país cib = Taxa de juros no país b \ begin {alinhado} & F_0 = S_0 \ times \ left (\ frac {1 + i_c} {1 + 1_b} \ right) \\ & \ textbf {where:} \\ & F_0 = \ text {Forward Rate} \\ & S_0 = \ text {Spot Rate} \\ & i_c = \ text {Taxa de juros em país} c \\ & i_b = \ text {Taxa de juros no país} b \\ \ end {alinhado} F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) onde: F0 = Taxa a termoS0 = Tarifas pontuais = Taxa de juros no país cib = Taxa de juros no país b
Como calcular a paridade da taxa de juros (IRP)
As taxas de câmbio a termo para moedas são taxas de câmbio em um momento futuro, em oposição às taxas de câmbio à vista, que são taxas atuais. A compreensão das taxas a termo é fundamental para a paridade da taxa de juros, especialmente no que se refere à arbitragem (compra e venda simultânea de um ativo para obter lucro com a diferença de preço).
As taxas a termo estão disponíveis nos bancos e negociantes de moeda por períodos que variam de menos de uma semana a até cinco anos e mais. Assim como nas cotações em moeda à vista, os forwards são cotados com um spread de compra e venda.
A diferença entre a taxa a termo e a taxa à vista é conhecida como pontos de swap. Se essa diferença (taxa a termo menos taxa à vista) é positiva, é conhecida como prêmio a termo; uma diferença negativa é denominada desconto a prazo.
Uma moeda com taxas de juros mais baixas será negociada com um prêmio a termo em relação a uma moeda com uma taxa de juros mais alta. Por exemplo, o dólar americano é negociado com um prêmio a prazo em relação ao dólar canadense; por outro lado, o dólar canadense é negociado com um desconto a termo em relação ao dólar americano.
O que a paridade da taxa de juros (IRP) diz a você?
Paridade de taxa de juros é a equação fundamental que governa a relação entre taxas de juros e taxas de câmbio. A premissa básica da paridade da taxa de juros é que os retornos cobertos do investimento em diferentes moedas devem ser os mesmos, independentemente do nível de suas taxas de juros.
Se um país oferecer uma taxa de retorno sem risco mais alta em uma moeda do que a de outro, o país que oferecer uma taxa de retorno mais livre de risco será trocado por um preço futuro mais caro que o preço à vista atual. Em outras palavras, a paridade da taxa de juros apresenta uma idéia de que não há arbitragem nos mercados de câmbio. Os investidores não podem bloquear a taxa de câmbio atual em uma moeda por um preço mais baixo e depois comprar outra moeda de um país que oferece uma taxa de juros mais alta.
Principais Takeaways
- Paridade de taxa de juros é a equação fundamental que governa a relação entre taxas de juros e taxas de câmbio.
- A premissa básica da paridade da taxa de juros é que os retornos cobertos do investimento em diferentes moedas devem ser os mesmos, independentemente do nível de suas taxas de juros.
- A paridade é usada pelos comerciantes forex para encontrar oportunidades de arbitragem.
Paridade coberta versus paridade de taxa de juros não descoberta (IRP)
Diz-se que a paridade da taxa de juros está coberta quando a condição de não arbitragem puder ser satisfeita através do uso de contratos a termo, na tentativa de se proteger contra o risco cambial. Inversamente, a paridade da taxa de juros é revelada quando a condição de não arbitragem pudesse ser satisfeita sem o uso de contratos a termo para proteção contra o risco cambial.
Opções de conversão de moedas
O relacionamento pode ser visto nos dois métodos que um investidor pode adotar para converter moeda estrangeira em dólares americanos.
Uma opção que um investidor pode adotar seria investir a moeda estrangeira localmente à taxa livre de risco no exterior por um período específico. O investidor entraria simultaneamente em um contrato de taxa a termo para converter os recursos provenientes do investimento em dólares americanos, usando uma taxa de câmbio a prazo, no final do período de investimento.
A segunda opção seria converter a moeda estrangeira em dólares dos EUA à taxa de câmbio à vista e depois investir os dólares pelo mesmo período de tempo da opção A, à taxa local livre de risco (EUA). Quando não existem oportunidades de arbitragem, os fluxos de caixa de ambas as opções são iguais.
Exemplo do mundo real de paridade de taxas de juros cobertas (IRP)
Por exemplo, suponha que os títulos do Tesouro Australiano ofereçam uma taxa de juros anual de 1, 75%, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA ofereçam uma taxa de juros anual de 0, 5%. Se um investidor nos Estados Unidos tentar tirar vantagem das taxas de juros na Austrália, o investidor terá que converter dólares americanos em dólares australianos para comprar a conta do Tesouro.
Posteriormente, o investidor teria que vender um contrato a prazo de um ano sobre o dólar australiano. No entanto, sob a paridade da taxa de juros coberta, a transação teria apenas um retorno de 0, 5%, ou a condição de não arbitragem seria violada.
Limitações do IRP
A paridade da taxa de juros foi criticada com base nas premissas que a acompanham. Por exemplo, o modelo de IRP coberto pressupõe que haja uma disponibilidade infinita de fundos que pode ser usada para arbitragem de moeda, o que obviamente não é realista. Quando contratos futuros ou futuros não estão disponíveis para proteção, a paridade descoberta da taxa de juros não tende a se manter no mundo real.
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