Como um acordo comercial EUA-China poderia dobrar os ganhos do S&P 500

Apesar do ceticismo generalizado de que os EUA e a China chegarão a um acordo comercial abrangente que encerre meses de conflito, Neil Dutta, chefe de economia dos EUA na Renaissance Macro Research, oferece uma perspectiva otimista. Ele acredita que o otimismo sobre um negócio está crescendo e que o resultado líquido provavelmente será um ganho adicional de cerca de 11% para o S&P 500 Index (SPX).

“Desde janeiro de 2018, estimamos que as tensões comerciais reduziram um total acumulado de 300 pontos ao S&P 500. Em outras palavras, se não fosse por todas as notícias negativas nos últimos 14 meses, o S&P 500 seria cerca de 11% maior, "Dutta disse ao MarketWatch.

Como um acordo comercial poderia acionar ações

• S&P 500 acumulado no ano até 25 de fevereiro de 2019: + 11, 5%
• S&P 500 YTD ganho com acordo comercial: + 23, 5%

Fontes: Yahoo Finance, MarketWatch

Importância para investidores

"No acumulado do ano, o S&P 500 saltou 107 pontos [cerca de 4%] em dias de notícias comerciais favoráveis", como Dutta explicou sua metodologia, em comentários publicados em 20 de fevereiro. O S&P fechou em 25 de fevereiro de 2019 em 2.796, 11, um aumento de 11, 5 %% no acumulado do ano. Se outros 300 pontos fossem adicionados, o ganho seria de 23, 5%.

"Eu não usaria [esses dados] necessariamente para fazer grandes ligações, mas a análise captura movimentos gerais do mercado de ações com base em fatores macro", disse Dutta ao MarketWatch. Sua análise das manchetes de notícias relacionadas ao mercado tenta isolar os impactos de várias categorias nas notícias dos principais índices do mercado de ações dos EUA. Essas categorias incluem, além do progresso das negociações comerciais, assuntos como dados econômicos dos EUA, ações e declarações do Federal Reserve, além de outras notícias de Washington.

Dutta diz que suas estimativas são consistentes com as reações do mercado ao novo Acordo EUA-México-Canadá (USMCA) sobre comércio que foi negociado pelo governo Trump como substituto do NAFTA, mas que ainda precisa ser ratificado pelo Senado dos EUA. "É por isso que vimos uma melhora modesta no verão passado", quando as ações subiram com as notícias do progresso dessas negociações, indicou.

Na guerra comercial EUA-China, o setor de tecnologia é um campo de batalha particularmente significativo, com o governo Trump determinado a parar a pirataria chinesa de propriedade intelectual patenteada desenvolvida por empresas americanas. Enquanto isso, apesar da pressão do governo chinês para fazer da China um líder tecnológico, apenas 30% dos semicondutores usados ​​como componentes pelas empresas chinesas são produzidos no mercado interno, segundo relatórios de Barron.

A Micron Technology Inc. (MU) é particularmente vulnerável ao fogo cruzado, segundo a Barron, uma vez que a empresa chinesa de equipamentos de telecomunicações e eletrônicos de consumo Huawei Technologies Co. Ltd. é fortemente dependente dos chips fornecidos pela Micron. A Huawei enfrenta a perspectiva de proibição de importações em vários países, incluindo os EUA, por violar sanções às vendas ao Irã e à Coréia do Norte e por questões de segurança decorrentes do apoio à espionagem pelo governo chinês.

Por outro lado, se a Huawei vê seus mercados ocidentais fechados, isso deve beneficiar provedores rivais de equipamentos de rede de dados como a Cisco Systems Inc. (CSCO). "Temos experimentado uma concorrência focada nos preços de concorrentes na Ásia, principalmente na China", escreve a Cisco em seu último relatório anual.

Olhando para o futuro

Uma visão pessimista da situação comercial EUA-China é oferecida pelo Citigroup. Seus analistas atribuem uma probabilidade de apenas 5% a uma resolução otimista do impasse, por CNBC. Por outro lado, atribuem probabilidades de 40% ao seu caso de urso, sob o qual as ações globais caem até 15%. Enquanto isso, o presidente Trump twittou recentemente que ele pode adiar sua imposição ameaçada de tarifas novas ou aumentadas sobre produtos chineses em março, com base em "progresso substancial" nas negociações, segundo outro relatório da CNBC.