Como a flexibilização quantitativa afeta o mercado de trabalho

Após a Grande Recessão, a economia dos EUA permaneceu moderada por um período prolongado. Mesmo uma ação rápida do Federal Reserve na implementação da flexibilização quantitativa não conseguiu arrastar a economia para fora de seu período pós-crise lento.

Muito se falou das baixas taxas de juros, do aumento dos preços das ações e da rápida recuperação no mercado imobiliário, mas o impacto que a QE teve no mercado de trabalho é muito menos documentado. O emprego é um indicador econômico atrasado, o que significa que normalmente é o último a se recuperar após uma recessão significativa. Este é um exame da relação entre flexibilização quantitativa e mercado de trabalho e os prós e contras da política de flexibilização quantitativa do Fed. (Para mais informações, consulte o tutorial: The Federal Reserve .)

Prós da flexibilização quantitativa

A maioria das empresas, pequenas ou grandes, empresta dinheiro para expandir e crescer. Durante o período pós-recessão de política monetária fácil, o dinheiro ficou barato, pois as taxas de juros caíram para zero e não subiram até dezembro de 2015. Essas taxas baixas permitiram às empresas emprestar dinheiro com menos dinheiro e expandir seus negócios e crescimento. Como resultado do aumento do investimento, o mercado de trabalho nos EUA começou a melhorar. Em seu pico em dezembro de 2009, a taxa de desemprego atingiu 9, 9%; no início de 2017, havia mais da metade para uma baixa de uma década, de 4, 4%.

Os defensores da flexibilização quantitativa também apontaram para a valorização de ativos mais arriscados como uma maré crescente que eleva todos os barcos. Esse aumento de ativos mais arriscados (por exemplo, estoques) resultou em uma força de trabalho expandida, à medida que uma maior riqueza proveniente de ganhos de capital e receita de investimento promoveu gastos em bens e serviços. (Para saber mais, consulte: Facilitação quantitativa: funciona? )

Contras da flexibilização quantitativa

Os céticos de flexibilização quantitativa argumentaram que as ações do Federal Reserve interferiram nos preços normais de mercado de títulos e outros ativos após a recessão, dizendo que qualquer ganho percebido no mercado de trabalho ou em outros indicadores teria vida curta e duraria apenas até outra bolha financeira. Além disso, pelas taxas extremamente baixas, a recuperação dessa recessão levou mais tempo do que qualquer recessão anterior na história dos EUA.

Enquanto o QE coincidiu com uma queda na taxa de desemprego, a inflação salarial estagnou por um período prolongado após a crise. Embora o IPC geral tenha sido baixo, muito foi atribuído à queda dos preços das commodities. Muitos especialistas citaram que os salários não acompanharam as despesas gerais da casa. Além disso, os céticos do programa de QE no mercado de trabalho acreditavam que os trabalhadores estavam subempregados: eles estavam trabalhando abaixo do seu nível de habilidade devido à falta de disponibilidade de empregos mais bem remunerados.

A linha inferior

Existem prós e contras no que diz respeito ao impacto da flexibilização quantitativa no mercado de trabalho. Muitas pessoas e empresas tiveram recuperações robustas em riqueza e lucros, após o programa de QE, iniciado em novembro de 2008, levando a uma queda acentuada na taxa de desemprego.

No entanto, do outro lado da moeda, os não crentes dizem que o período prolongado de baixa inflação devido ao dinheiro fácil foi prejudicial para o mercado de trabalho em geral; os salários reais caíram, o mercado de trabalho se tornou ineficiente e a baixa taxa de desemprego, recorde, era enganosa.

Em 2017, o Fed anunciou que começará a reduzir seu balanço de US $ 4, 5 trilhões. Esse processo, embora lento, deve, com o tempo, dar uma melhor indicação do impacto geral no mercado de trabalho devido à flexibilização quantitativa.