Como novos produtos financeiros são criados

O setor financeiro é bastante hábil em criar novos produtos e em comercializá-los com sucesso para as massas. Muitos desses produtos foram sucessos que ganharam dinheiro para investidores e instituições financeiras que os oferecem. Pense em fundos mútuos e fundos negociados em bolsa, por exemplo.

No entanto, outros produtos foram desastres definitivos ou, pior, levaram o mundo à beira da ruína financeira. O principal exemplo - ou, digamos, subprime - de tais produtos tóxicos seria indubitavelmente títulos lastreados em hipotecas dos EUA, cuja implosão entre 2007 e 09 causou uma crise global de crédito e a Grande Recessão.

Aqui estão as 10 etapas envolvidas na criação de um novo produto financeiro.

Criando algo novo

Obviamente, a criação de um novo produto financeiro implica um maior grau de risco em comparação com a fabricação de um widget. Por exemplo, o fornecedor de um novo produto financeiro enfrenta riscos decorrentes de um gerenciamento incorreto de riscos ou conflitos de interesse.

Os maiores riscos de novos produtos financeiros, no entanto, recaem diretamente sobre os ombros dos clientes. Lembre-se do número de proprietários de imóveis nos EUA que enfrentaram dificuldades financeiras devido aos custos de financiamento hipotecário significativamente mais altos em suas hipotecas de taxa ajustável quando as taxas de juros nos EUA subiram de 2003 a 2006.

Embora ocorram falhas de novos produtos de tempos em tempos no setor financeiro, a realidade é que esses produtos geralmente passam por um rigoroso processo de desenvolvimento que pode levar muitos meses para ser concluído.

(Para leitura relacionada, consulte: A crise financeira de 2007-08 em revisão .)

1. Conceito de novos produtos financeiros

O primeiro passo no desenvolvimento de um novo produto financeiro é conceituá-lo. A ideia de um novo produto pode surgir de várias fontes, como demanda do cliente, força de vendas interna ou terceiros. Os fundos negociados em bolsa surgiram porque eliminaram as limitações dos fundos mútuos tradicionais, negociando em bolsa, oferecendo liquidez e transparência instantâneas - características que atraem imensamente os investidores.

Por outro lado, os títulos strip ou cupons com cupom zero provavelmente evoluíram porque alguma faísca brilhante em uma instituição financeira calculou que pegar um título de 10 anos, “retirá-lo” de seus 20 cupons semestrais e vendê-los individualmente resultaria em 21 transações elegíveis à comissão separadas (20 pagamentos de cupom mais o principal da obrigação), em vez de uma única transação.

2. Desenvolvimento de Produto

Apresentar uma ideia de produto é uma coisa, mas desenvolvê-la é outra coisa, já que o diabo realmente está nos detalhes. Nesse estágio, a equipe de desenvolvimento de produtos deve traduzir a ideia em um produto tangível que possa ser vendido à clientela da instituição com um lucro razoável. A equipe de desenvolvimento precisa seguir uma linha tênue na concepção de um produto que não é desnecessariamente complexo (um risco real para produtos financeiros), nem é tão simples que é fácil para a concorrência replicar.

A clientela do produto também é identificada nesse estágio, pois a maioria das etapas subsequentes é orientada pelo fato de o produto ser destinado a um público de varejo ou deve ser direcionado apenas a clientes institucionais.

3. Requisitos legais e regulamentares

O novo produto deve atender aos regulamentos de valores mobiliários exigidos pela autoridade apropriada. Por exemplo, o Aviso Regulatório 12-03 da Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) fornece orientação às empresas financeiras sobre os requisitos aprimorados de supervisão para produtos complexos. O FINRA define um produto complexo como aquele com vários recursos que afetam seu retorno de investimento de maneira diferente em vários cenários, como títulos lastreados em ativos ou notas estruturadas.

Como a regulamentação é projetada principalmente para proteger os investidores de varejo de produtos ou serviços duvidosos oferecidos por empresas sem escrúpulos, garantir que o novo produto cumpra totalmente todos os regulamentos aplicáveis ​​a ele é essencial para garantir seu sucesso (sem mencionar evitar possíveis embaraços posteriormente). Do lado jurídico, as luminárias jurídicas da empresa garantirão que o capital intelectual investido no produto seja protegido através dos registros necessários. A equipe jurídica também confirmará que os requisitos regulatórios referentes a questões como adequação do produto e conflitos de interesse foram cumpridos.

4. Operações

Nesta fase da evolução de um novo produto, o âmago da questão é elaborado. Essa é provavelmente a etapa mais importante em todo o processo de desenvolvimento de novos produtos, pois abrange todos os principais detalhes envolvidos na oferta do produto. Isso inclui o desenvolvimento de formulários e documentos a serem preenchidos por um cliente, garantindo que a transação seja executada com eficiência na plataforma da empresa e identificando as etapas envolvidas no processamento da negociação no back office. Também inclui outros elementos-chave, como a criação de controles e gerenciamento de riscos, para garantir que os riscos para a empresa decorrentes do novo produto sejam atenuados, bem como relatórios de clientes, treinamento de funcionários (front office e back office) e supervisão.

(Para saber mais, consulte: Introdução ao gerenciamento de riscos .)

5. Registro de Produtos

O novo produto pode precisar ser registrado por meio de um prospecto ou de documentos de oferta junto ao órgão aplicável, como a Securities Exchange Commission nos EUA ou as comissões provinciais de valores mobiliários no Canadá. Observe que esses órgãos não emitem uma opinião sobre os méritos do novo produto ou sobre seu apelo ao investimento. Em vez disso, garantem que todos os "i" sejam pontilhados e os "t" sejam cruzados no prospecto e que contenha a divulgação completa de todos os fatores exigidos pelo investidor para tomar uma decisão de investimento informada.

6. Comercializando Novos Produtos Financeiros

A comercialização de um novo produto é vital para garantir seu sucesso. Essa fase também envolve educar o cliente se o produto é bastante complexo. Em geral, o marketing não pode começar - ou somente pode ser conduzido de maneira limitada - até que seja recebida a aprovação do organismo com o qual o prospecto ou o documento de oferta foi registrado. O desenvolvimento de literatura de marketing, como folhetos e apresentações que comuniquem efetivamente os recursos e benefícios do produto e a formulação de uma estratégia de mídia coesa, são atividades demoradas que podem levar semanas para serem concluídas.

7. Distribuição do novo produto

Esse é outro passo importante, pois, se não houver uma força de vendas eficaz para vender ou distribuir o produto, ele estará fadado ao fracasso. A empresa ou instituição precisa tomar várias decisões importantes nesse estágio - quem venderá o produto, como será compensado, qual é o nível de remuneração e assim por diante. Os atributos do produto são essenciais para determinar o público-alvo certo para ele.

Por exemplo, um produto de alto risco e alta recompensa ou bastante complexo pode ser mais adequado para investidores institucionais, enquanto um produto relativamente mais simples pode ser atraente para investidores de varejo. Depois que o mercado-alvo for identificado, os canais de distribuição certos poderão ser implementados.

8. Lançamento do Produto

Finalmente, chega o grande dia em que o produto é finalmente lançado, o culminar de meses de esforço. Normalmente, novos produtos financeiros são lançados com muito alarde, logo após ou durante uma blitz da mídia para aumentar a conscientização do produto. Alguns novos produtos podem sair da prateleira assim que são lançados, enquanto outros podem levar mais tempo para ganhar tração. Tudo depende de qual necessidade do investidor está sendo atendida pelo novo produto - renda, crescimento, hedge ou outras necessidades - bem como seu perfil de risco.

9. Conformidade

O departamento de conformidade da empresa monitorará as vendas do novo produto para garantir que ele seja vendido apenas aos clientes da empresa para os quais o produto é adequado. A adequação do cliente é um problema muito grande no setor financeiro. Um consultor que vender uma nota estruturada complexa a um jovem de 80 anos com renda limitada receberá em breve a visita de um responsável pela conformidade e poderá estar em risco de receber a porta. Dependendo das especificações do (novo) produto oferecido, a conformidade também estaria atenta a práticas proibidas, como negociação antecipada ou manipulação.

10. Revisão de Produto, Rentabilidade

No estágio final do ciclo de desenvolvimento de um novo produto, ele será revisado em intervalos periódicos definidos para avaliar vários parâmetros - vendas de produtos versus projeções, desafios inesperados, gerenciamento de riscos, contribuição do produto para o lucro e assim por diante. Dependendo do resultado dessas revisões periódicas, o novo produto pode ter um prazo de validade curto ou pode ser um vencedor que expande o portfólio de ofertas de produtos de sucesso da empresa.

A linha inferior

As 10 etapas descritas acima são essenciais para a criação de um novo produto financeiro, embora nem sempre sejam necessariamente implementadas na ordem mostrada.