Como o risco de investimento é quantificado

Embora a diversificação e a alocação de ativos possam melhorar os retornos, riscos sistemáticos e não sistemáticos são inerentes ao investimento. No entanto, juntamente com a fronteira eficiente, medidas e métodos estatísticos, incluindo o valor em risco (VaR) e o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM), são formas úteis de mensurar o risco. A compreensão dessas ferramentas pode ajudar um investidor a diferenciar investimentos de alto risco daqueles estáveis.

Portfólio moderno e fronteira eficiente

Investir em mercados financeiros pode trazer riscos significativos. A teoria moderna do portfólio (MPT) avalia o retorno máximo esperado do portfólio para uma determinada quantidade de risco do portfólio. Dentro da estrutura do MPT, um portfólio ideal é construído com base na alocação, diversificação e reequilíbrio de ativos. A alocação de ativos, juntamente com a diversificação, é a estratégia de dividir um portfólio entre várias classes de ativos. A diversificação ideal envolve manter vários instrumentos que não estão positivamente correlacionados.

Principais Takeaways

• Os investidores podem usar modelos para ajudar a diferenciar entre investimentos arriscados e estáveis.
• A teoria moderna de portfólio é usada para entender o risco de um portfólio em relação ao seu retorno.
• A diversificação pode reduzir o risco e a diversificação ideal é alcançada através da construção de um portfólio de ativos não correlacionados.
• Fronteira eficiente é um conjunto de carteiras que são otimizadas em termos de alocação e diversificação de ativos.
• Beta, desvios padrão e VaR medem o risco, mas de maneiras diferentes.

Razões alfa e beta

Quando se trata de quantificar valor e risco, duas métricas estatísticas, alfa e beta, são úteis para os investidores. Ambos são índices de risco usados ​​no MPT e ajudam a determinar o perfil de risco / recompensa dos títulos de investimento.

O Alpha mede o desempenho de um portfólio de investimentos e o compara a um índice de referência, como o S&P 500. A diferença entre o retorno de um portfólio e o benchmark é chamada de alfa. Um alfa positivo de um significa que o portfólio superou o benchmark em 1%. Da mesma forma, um alfa negativo indica o desempenho insuficiente de um investimento.

O Beta mede a volatilidade de um portfólio em comparação com um índice de referência. A medida estatística beta é usada no CAPM, que usa risco e retorno para precificar um ativo. Diferentemente do alfa, o beta captura os movimentos e oscilações nos preços dos ativos. Um beta maior que um indica maior volatilidade, enquanto um beta menor que um significa que a segurança será mais estável.

Por exemplo, a Starbucks (SBUX), com um coeficiente beta de 0, 50, representa um investimento menos arriscado do que a Nvidia (NVDA), que tem um beta de 2, 47, em 14 de outubro de 2019. Um consultor financeiro experiente ou um gerente de fundos provavelmente evite altos investimentos alfa e beta para clientes avessos ao risco.

Capital de modelo de precificação de ativos

CAPM é uma teoria de equilíbrio construída sobre a relação entre risco e retorno esperado. A teoria ajuda os investidores a medir o risco e o retorno esperado de um investimento para precificar adequadamente o ativo. Em particular, os investidores devem ser compensados ​​pelo valor temporal do dinheiro e do risco. A taxa livre de risco é usada para representar o valor temporal do dinheiro para colocar dinheiro em qualquer investimento.

Simplificando, o retorno médio de um ativo deve estar linearmente relacionado ao seu coeficiente beta - isso mostra que investimentos mais arriscados ganham um prêmio acima da taxa de referência. Seguindo uma estrutura de risco para recompensa, o retorno esperado (sob um modelo CAPM) será maior quando o investidor suportar maiores riscos.

R-quadrado

Nas estatísticas, o quadrado R representa um componente notável da análise de regressão. O coeficiente R representa a correlação entre duas variáveis ​​- para fins de investimento, o R-quadrado mede o movimento explicado de um fundo ou título em relação a uma referência. Um alto quadrado-R mostra que o desempenho de um portfólio está alinhado com o índice. Os consultores financeiros podem usar o quadrado ao quadrado em conjunto com o beta para fornecer aos investidores uma imagem abrangente do desempenho dos ativos.

Desvio padrão

Por definição, o desvio padrão é uma estatística usada para quantificar qualquer variação do retorno médio de um conjunto de dados. Nas finanças, o desvio padrão usa o retorno de um investimento para medir a volatilidade do investimento. A medida difere ligeiramente do beta porque compara a volatilidade aos retornos históricos do título, em vez de um índice de referência. Desvios padrão altos são indicativos de volatilidade, enquanto desvios padrão mais baixos estão associados a ativos estáveis.

A proporção de Sharpe

Uma das ferramentas mais populares na análise financeira, o índice Sharpe é uma medida do excesso de retorno esperado de um investimento em relação à sua volatilidade. O índice Sharpe mede o retorno médio superior à taxa livre de risco por unidade de incerteza para determinar quanto retorno adicional um investidor pode receber com a volatilidade adicional de manter ativos mais arriscados. Uma proporção de Sharpe de um ou mais é considerada como tendo uma melhor relação risco-recompensa.

Fronteiras eficientes

A fronteira eficiente, que é um conjunto de carteiras ideais, faz o possível para minimizar a exposição do investidor a esse risco. Introduzido por Harry Markowitz em 1952, o conceito identifica um nível ótimo de diversificação e alocação de ativos, dados os riscos intrínsecos de um portfólio.

Fronteiras eficientes são derivadas da análise de variância média, que tenta criar opções de investimento mais eficientes. O investidor típico prefere altos retornos esperados com baixa variação. A fronteira eficiente é construída de acordo com o uso de um conjunto de portfólios ideais que oferecem o maior retorno esperado para um nível de risco específico.

Risco e volatilidade não são a mesma coisa. Volatilidade refere-se à velocidade do movimento dos preços do investimento e o risco é a quantidade de dinheiro que pode ser perdida em um investimento.

Valor em risco

A abordagem de valor em risco (VaR) para gerenciamento de portfólio é uma maneira simples de medir riscos. O VaR mede a perda máxima que não pode ser excedida em um determinado nível de confiança. Calculadas com base no período de tempo, nível de confiança e valor predeterminado da perda, as estatísticas do VaR fornecem aos investidores uma análise do pior cenário possível.

Se um investimento tiver um VaR de 5%, o investidor terá 5% de chance de perder todo o investimento em um determinado mês. A metodologia VaR não é a medida de risco mais abrangente, mas continua sendo uma das medidas mais populares no gerenciamento de portfólio devido à sua abordagem simplista.

A linha inferior

Investir em mercados financeiros é inerentemente arriscado. Muitas pessoas usam consultores financeiros e gerentes de patrimônio para aumentar os retornos e reduzir o risco de investimentos. Esses profissionais financeiros usam medidas estatísticas e modelos de risco / recompensa para diferenciar ativos voláteis de estáveis. A teoria moderna do portfólio usa cinco indicadores estatísticos - alfa, beta, desvio padrão, R ao quadrado e a razão Sharpe - para fazer isso. Da mesma forma, o modelo de precificação de ativos de capital e o valor em risco são amplamente empregados para medir o risco de recompensar a troca com ativos e carteiras.