Como funciona o mercado de ações?

Se o pensamento de investir no mercado de ações o assusta, você não está sozinho. Indivíduos com uma experiência muito limitada no investimento em ações ficam aterrorizados com histórias de horror do investidor médio perdendo 50% do valor de seu portfólio - por exemplo, nos dois mercados em baixa que já ocorreram neste milênio - ou são enganados por "dicas quentes" que carregam a promessa de grandes recompensas, mas raramente valem a pena. Não surpreende, portanto, que se diga que o pêndulo do sentimento de investimento oscila entre medo e ganância.

A realidade é que investir no mercado de ações traz riscos, mas, quando abordado de maneira disciplinada, é uma das maneiras mais eficientes de aumentar o patrimônio líquido. Enquanto o valor da casa normalmente representa a maior parte do patrimônio líquido do indivíduo médio, a maioria dos ricos e muito ricos geralmente tem a maioria de sua riqueza investida em ações. Para entender a mecânica do mercado de ações, vamos começar investigando a definição de uma ação e seus diferentes tipos.

Principais Takeaways

• As ações, ou ações de uma empresa, representam o patrimônio da empresa, que concede direitos de voto aos acionistas, bem como uma reivindicação residual sobre os ganhos corporativos na forma de ganhos e dividendos.
• Os mercados de ações são onde investidores individuais e institucionais se reúnem para comprar e vender ações em um local público. Atualmente essas trocas existem como mercados eletrônicos.
• Os preços das ações são definidos pela oferta e demanda no mercado, à medida que compradores e vendedores fazem pedidos. O fluxo de pedidos e os spreads de compra e venda são frequentemente mantidos por especialistas ou formadores de mercado para garantir um mercado justo e ordenado.

Definição de 'Estoque'

Uma ação ou ação (também conhecida como "patrimônio" da empresa) é um instrumento financeiro que representa a propriedade de uma empresa ou corporação e representa uma reivindicação proporcional de seus ativos (o que possui) e ganhos (o que gera em lucros).

A posse de ações implica que o acionista detenha uma fatia da empresa igual ao número de ações detidas como proporção do total de ações em circulação da empresa. Por exemplo, um indivíduo ou entidade que possui 100.000 ações de uma empresa com 1 milhão de ações em circulação teria 10% de participação. A maioria das empresas possui ações em circulação que chegam a milhões ou bilhões.

Ações Ordinárias e Preferenciais

Embora existam dois tipos principais de ações - ordinárias e preferenciais - o termo "ações" é sinônimo de ações ordinárias, pois seu valor de mercado combinado e volumes de negociação são muitas magnitudes maiores que as ações preferenciais.

A principal distinção entre as duas é que as ações ordinárias geralmente possuem direitos de voto que permitem que o acionista ordinário tenha voz nas assembléias corporativas (como a assembléia geral anual ou AGO) - em questões como eleição para o conselho de administração ou nomeação de auditores. são votadas - enquanto as ações preferenciais geralmente não têm direito a voto. As ações preferenciais são nomeadas porque têm preferência sobre as ações ordinárias de uma empresa para receber dividendos e ativos no caso de uma liquidação.

As ações ordinárias podem ser classificadas ainda mais em termos de seus direitos de voto. Embora a premissa básica das ações ordinárias seja a de que eles devem ter direitos de voto iguais - um voto por ação - algumas empresas possuem classes duplas ou múltiplas de ações com diferentes direitos de voto vinculados a cada classe. Em uma estrutura de classe dupla, as ações Classe A, por exemplo, podem ter 10 votos por ação, enquanto as ações de "voto subordinado" Classe B podem ter apenas um voto por ação. As estruturas de compartilhamento de classe dupla ou múltipla são projetadas para permitir que os fundadores de uma empresa controlem suas fortunas e direção estratégica.

Por que uma empresa emite ações

O gigante corporativo de hoje provavelmente começou como uma pequena entidade privada lançada por um fundador visionário algumas décadas atrás. Pense em Jack Ma incubando o Alibaba Group Holding Limited (BABA) de seu apartamento em Hangzhou, China, em 1999, ou Mark Zuckerberg fundando a versão mais antiga do Facebook, Inc. (FB) em seu dormitório na Universidade de Harvard em 2004. Gigantes de tecnologia como estas se tornaram uma das maiores empresas do mundo em algumas décadas.

No entanto, crescer em um ritmo tão frenético exige acesso a uma quantidade enorme de capital. Para fazer a transição de uma idéia germinando no cérebro de um empresário para uma empresa operacional, ele precisa alugar um escritório ou fábrica, contratar funcionários, comprar equipamentos e matérias-primas e implementar uma rede de vendas e distribuição, entre outras coisas. Esses recursos requerem quantias significativas de capital, dependendo da escala e do escopo da inicialização do negócio.

Captação de Capital

Uma startup pode levantar esse capital vendendo ações (financiamento de capital) ou emprestando dinheiro (financiamento de dívida). O financiamento da dívida pode ser um problema para uma startup, pois pode ter poucos ativos para prometer um empréstimo - especialmente em setores como tecnologia ou biotecnologia, onde uma empresa tem poucos ativos tangíveis - mais o interesse no empréstimo imporia um ônus financeiro ao financiamento. nos primeiros dias, quando a empresa pode não ter receitas ou ganhos.

O financiamento de ações, portanto, é a rota preferida para a maioria das startups que precisam de capital. O empresário pode inicialmente obter fundos de poupança pessoal, bem como amigos e familiares, para iniciar o negócio. À medida que a empresa se expande e os requisitos de capital se tornam mais substanciais, o empreendedor pode recorrer a investidores-anjo e empresas de capital de risco.

Listagem de compartilhamentos

Quando uma empresa se estabelece, pode precisar de acesso a quantidades muito maiores de capital do que pode obter das operações em andamento ou de um empréstimo bancário tradicional. Isso pode ser feito com a venda de ações ao público por meio de uma oferta pública inicial (IPO). Isso altera o status da empresa de uma empresa privada cujas ações são detidas por alguns acionistas para uma empresa de capital aberto cujas ações serão detidas por vários membros do público em geral. O IPO também oferece aos primeiros investidores da empresa a oportunidade de sacar parte de sua participação, geralmente colhendo recompensas muito bonitas no processo.

Depois que as ações da empresa são listadas em bolsa de valores e a negociação começa, o preço dessas ações varia conforme os investidores e os traders avaliam e reavaliam seu valor intrínseco. Existem muitas proporções e métricas diferentes que podem ser usadas para avaliar ações, das quais a medida mais popular é provavelmente a relação Preço / Lucro (ou PE). A análise de estoque também tende a cair em um dos dois campos - análise fundamental ou análise técnica.

O que é uma bolsa de valores?

As bolsas de valores são mercados secundários, onde os proprietários existentes de ações podem negociar com potenciais compradores. É importante entender que as empresas listadas nas bolsas de valores não compram e vendem suas próprias ações regularmente (as empresas podem realizar recompras de ações ou emitir novas ações, mas essas não são as operações do dia-a-dia e geralmente ocorrem fora do quadro de uma troca). Portanto, quando você compra uma ação no mercado de ações, não a compra da empresa, mas de algum outro acionista existente. Da mesma forma, quando você vende suas ações, não as vende de volta para a empresa - antes as vende para algum outro investidor.

As primeiras bolsas de valores apareceram na Europa nos séculos 16 e 17, principalmente em cidades portuárias ou centros comerciais, como Antuérpia, Amsterdã e Londres. Essas primeiras bolsas de valores, no entanto, eram mais parecidas com as bolsas de valores, pois o pequeno número de empresas não emitia patrimônio. De fato, a maioria das primeiras empresas era considerada organização semi-pública, uma vez que precisava ser fretada pelo governo para realizar negócios.

No final do século XVIII, os mercados de ações começaram a aparecer nos Estados Unidos, notadamente na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), que permitia o comércio de ações (a honra da primeira bolsa de valores nos Estados Unidos vai para a Bolsa de Filadélfia [PHLX], que ainda existe hoje). A NYSE foi fundada em 1792 com a assinatura do Acordo de Buttonwood por 24 corretores e comerciantes de Nova York. Antes dessa incorporação oficial, comerciantes e corretores se encontravam não-oficialmente sob uma árvore de botão em Wall Street para comprar e vender ações.

O advento das modernas bolsas de valores deu início a uma era de regulamentação e profissionalização que agora garante que compradores e vendedores de ações possam confiar que suas transações serão realizadas a preços justos e dentro de um período de tempo razoável. Hoje, existem muitas bolsas de valores nos EUA e em todo o mundo, muitas das quais estão ligadas eletronicamente. Por sua vez, isso significa que os mercados são mais eficientes e mais líquidos.

Também existe uma série de trocas de balcão sem regulamentação, às vezes conhecidas como quadros de avisos, que são chamadas de OTCBB. As ações da OTCBB tendem a ser mais arriscadas, uma vez que listam empresas que não cumprem os critérios mais rigorosos de listagem de bolsas maiores. Por exemplo, trocas maiores podem exigir que uma empresa esteja em operação por um certo período de tempo antes de ser listada e que atenda a certas condições relacionadas ao valor e à lucratividade da empresa. Na maioria dos países desenvolvidos, as bolsas de valores são organizações de auto-regulação (SROs), organizações não-governamentais que têm o poder de criar e fazer cumprir os regulamentos e normas do setor. A prioridade das bolsas de valores é proteger os investidores através do estabelecimento de regras que promovam a ética e a igualdade. Exemplos de tais SROs nos EUA incluem bolsas de valores individuais, bem como a Associação Nacional de Revendedores de Valores Mobiliários (NASD) e a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA).

Como os preços das ações são definidos

Os preços das ações no mercado de ações podem ser definidos de várias maneiras, mas a maneira mais comum é através de um processo de leilão no qual compradores e vendedores fazem lances e ofertas para comprar ou vender. Uma oferta é o preço pelo qual alguém deseja comprar, e uma oferta (ou pergunta) é o preço pelo qual alguém deseja vender. Quando a oferta e a venda coincidem, é feita uma negociação.

O mercado geral é composto por milhões de investidores e traders, que podem ter idéias diferentes sobre o valor de uma ação específica e, portanto, o preço pelo qual estão dispostas a comprá-la ou vendê-la. As milhares de transações que ocorrem à medida que esses investidores e traders convertem suas intenções em ações comprando e / ou vendendo uma ação causam oscilações minuto a minuto ao longo de um dia de negociação. Uma bolsa de valores fornece uma plataforma em que essa negociação pode ser facilmente conduzida combinando compradores e vendedores de ações. Para que as pessoas comuns tenham acesso a essas bolsas, elas precisariam de um corretor da bolsa. Esse corretor da bolsa atua como intermediário entre o comprador e o vendedor. Conseguir um corretor da bolsa é mais comumente alcançado através da criação de uma conta com um corretor de varejo bem estabelecido.

Oferta e Demanda do Mercado de Ações

O mercado de ações também oferece um exemplo fascinante das leis de oferta e demanda no trabalho em tempo real. Para cada transação de estoque, deve haver um comprador e um vendedor. Por causa das leis imutáveis ​​de oferta e demanda, se houver mais compradores para uma ação específica do que vendedores, o preço da ação tenderá a subir. Por outro lado, se houver mais vendedores de ações do que compradores, o preço diminuirá.

O spread entre oferta e oferta - a diferença entre o preço de compra de uma ação e seu preço de venda ou oferta - representa a diferença entre o preço mais alto que um comprador está disposto a pagar ou licitar por uma ação e o preço mais baixo em qual um vendedor está oferecendo o estoque. Uma transação comercial ocorre quando um comprador aceita o preço de venda ou um vendedor aceita o preço de compra. Se os compradores superam os vendedores, podem estar dispostos a aumentar seus lances para adquirir as ações; os vendedores, portanto, solicitarão preços mais altos, aumentando o preço. Se os vendedores superam em número os compradores, eles podem estar dispostos a aceitar ofertas mais baixas para o estoque, enquanto os compradores também reduzirão seus lances, forçando efetivamente o preço para baixo.

Correspondência entre compradores e vendedores

Alguns mercados de ações dependem de traders profissionais para manter lances e ofertas contínuos, já que um comprador ou vendedor motivado pode não se encontrar a qualquer momento. Estes são conhecidos como especialistas ou formadores de mercado. Um mercado de dois lados consiste na oferta e na oferta, e o spread é a diferença de preço entre a oferta e a oferta. Quanto mais estreito o spread de preço e maior o tamanho dos lances e ofertas (a quantidade de ações de cada lado), maior a liquidez das ações. Além disso, se houver muitos compradores e vendedores a preços sequencialmente mais altos e mais baixos, diz-se que o mercado tem boa profundidade. Os mercados de ações de alta qualidade geralmente tendem a ter pequenos spreads de compra e venda, alta liquidez e boa profundidade. Da mesma forma, estoques individuais de alta qualidade e grandes empresas tendem a ter as mesmas características.

A combinação de compradores e vendedores de ações em uma bolsa foi feita inicialmente manualmente, mas agora é cada vez mais realizada por meio de sistemas de negociação computadorizados. O método manual de negociação foi baseado em um sistema conhecido como "clamor aberto", no qual os comerciantes usavam comunicações verbais e de sinais manuais para comprar e vender grandes blocos de ações no "poço de negociação" ou no pregão de uma bolsa.

No entanto, o sistema de clamor aberto foi substituído pelos sistemas eletrônicos de negociação na maioria das bolsas. Esses sistemas podem combinar compradores e vendedores com muito mais eficiência e rapidez do que os humanos, resultando em benefícios significativos, como menores custos de negociação e execução mais rápida da negociação.

Benefícios da listagem na bolsa de valores

Até recentemente, o objetivo final de um empreendedor era listar sua empresa em uma bolsa de valores de renome, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) ou Nasdaq, devido aos benefícios óbvios, que incluem:

• Uma cotação na bolsa significa pronta liquidez para as ações detidas pelos acionistas da empresa.
• Permite à empresa arrecadar fundos adicionais emitindo mais ações.
• Ter ações negociadas em bolsa facilita a criação de planos de opções de ações necessários para atrair funcionários talentosos.
• As empresas listadas têm maior visibilidade no mercado; a cobertura e a demanda de analistas de investidores institucionais podem aumentar o preço das ações.
• As ações listadas podem ser usadas como moeda pela empresa para fazer aquisições nas quais parte ou a totalidade da contraprestação é paga em estoque.

Esses benefícios significam que a maioria das grandes empresas é pública e não privada; grandes empresas privadas, como a gigante de alimentos e agricultura Cargill, o conglomerado industrial Koch Industries e a varejista de móveis DIY Ikea são a exceção e não a norma.

Problemas na listagem da bolsa de valores

Mas existem algumas desvantagens em ser listada em uma bolsa de valores, como:

• Custos significativos associados à listagem em uma bolsa, como taxas de listagem e custos mais altos associados à conformidade e aos relatórios.
• Regulamentos onerosos, que podem restringir a capacidade de uma empresa fazer negócios.
• O foco de curto prazo da maioria dos investidores, o que força as empresas a tentar superar suas estimativas de ganhos trimestrais, em vez de adotar uma abordagem de longo prazo de sua estratégia corporativa.

Muitas startups gigantes (também conhecidas como "unicórnios" porque as startups avaliadas em mais de US $ 1 bilhão costumavam ser extremamente raras), como Uber (avaliação em novembro de 2018 = US $ 76 bilhões) e Airbnb (avaliação em junho de 2018 = 31 bilhões) estão escolhendo ser listadas em uma troca muito mais tarde do que as startups de uma década ou duas atrás. Embora essa listagem atrasada possa ser atribuída em parte às desvantagens listadas acima, o principal motivo pode ser que as startups bem gerenciadas com uma proposta de negócios atraente tenham acesso a quantidades sem precedentes de capital de fundos soberanos, private equity e capitalistas de risco. Esse acesso a quantias aparentemente ilimitadas de capital faria uma abertura de capital e a troca listariam muito menos um problema premente para uma startup.

Por razões desconhecidas, o número de empresas de capital aberto nos EUA também está diminuindo - de 8.090 em 1996 para 4.336 em 2017 - de acordo com um artigo do Financial Times que cita dados do Banco Mundial.

Investir em ações

Numerosos estudos mostraram que, por longos períodos de tempo, as ações geram retornos de investimento superiores aos de todas as outras classes de ativos. Os retornos das ações surgem de ganhos de capital e dividendos. Um ganho de capital ocorre quando você vende uma ação a um preço mais alto do que o preço pelo qual a comprou. Um dividendo é a parte do lucro que uma empresa distribui aos seus acionistas. Os dividendos são um componente importante do retorno das ações - desde 1926, os dividendos contribuíram com quase um terço do retorno total do patrimônio, enquanto os ganhos de capital contribuíram com dois terços, de acordo com os índices da S&P Dow Jones.

Enquanto o fascínio de comprar uma ação semelhante a um do lendário quinteto FAANG - Facebook, Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Netflix, Inc. (NFLX) e a empresa-mãe Alphabet Inc. do Google (GOOGL) ), numa fase muito precoce, é uma das perspectivas mais tentadoras de investimento em ações; na realidade, esses home runs são poucos e distantes entre si. Os investidores que desejam se proteger das ações em suas carteiras devem ter maior tolerância ao risco; esses investidores desejam gerar a maior parte de seus retornos com ganhos de capital, e não com dividendos. Por outro lado, os investidores que são conservadores e precisam da receita de suas carteiras podem optar por ações com um longo histórico de pagamento de dividendos substanciais.

Capital de mercado e setor

Embora as ações possam ser classificadas de várias maneiras, duas das mais comuns são por capitalização de mercado e por setor.

A capitalização de mercado refere-se ao valor total de mercado das ações em circulação de uma empresa e é calculada multiplicando-as pelo preço atual de mercado de uma ação. Embora a definição exata possa variar de acordo com o mercado, as empresas de grande capitalização são geralmente consideradas como aquelas com uma capitalização de mercado de US $ 10 bilhões ou mais, enquanto as empresas de capitalização alta são aquelas com uma capitalização de mercado entre US $ 2 bilhões e US $ 10 bilhões, e empresas de pequena capitalização caem entre US $ 300 milhões e US $ 2 bilhões.

O padrão do setor para classificação de ações por setor é o Global Industry Classification Standard (GICS), desenvolvido pelos índices MSCI e S&P Dow Jones em 1999 como uma ferramenta eficiente para capturar a amplitude, profundidade e evolução dos setores da indústria. O GICS é um sistema de classificação em quatro níveis da indústria que consiste em 11 setores e 24 grupos da indústria. Os 11 setores são:

• Energia
• Materiais
• Industriais
• Consumidor Discricionário
• Consumidores básicos
• Cuidados de saúde
• Finanças
• Tecnologia da informação
• Serviços de comunicação
• Serviços de utilidade pública
• Imobiliária

Essa classificação do setor facilita aos investidores adaptar suas carteiras de acordo com sua tolerância a riscos e preferência de investimento. Por exemplo, investidores conservadores com necessidades de renda podem ponderar suas carteiras em setores cujas ações constituintes têm melhor estabilidade de preços e oferecem dividendos atraentes - os chamados setores "defensivos", como produtos básicos de consumo, assistência médica e serviços públicos. Os investidores agressivos podem preferir setores mais voláteis, como tecnologia da informação, finanças e energia.

Índices do Mercado de Ações

Além das ações individuais, muitos investidores estão preocupados com os índices de ações (também chamados de índices). Os índices representam preços agregados de várias ações diferentes, e o movimento de um índice é o efeito líquido dos movimentos de cada componente individual. Quando as pessoas falam sobre o mercado de ações, geralmente estão se referindo a um dos principais índices, como o Dow Jones Industrial Average (DJIA) ou o S&P 500.

O DJIA é um índice ponderado em preço de 30 grandes corporações americanas. Devido ao seu esquema de ponderação e ao consistir apenas de 30 ações - quando existem milhares para escolher -, não é realmente um bom indicador de como está o mercado de ações. O S&P 500 é um índice de capitalização de mercado das 500 maiores empresas dos EUA e é um indicador muito mais válido. Os índices podem ser amplos, como o Dow Jones ou o S&P 500, ou podem ser específicos para um determinado setor ou setor de mercado. Os investidores podem negociar índices indiretamente por meio de mercados futuros ou por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs), que negociam como ações em bolsas de valores.

Um índice de mercado é uma medida popular do desempenho do mercado de ações. A maioria dos índices de mercado é ponderada pelo valor de mercado - o que significa que o peso de cada componente do índice é proporcional à sua capitalização de mercado - embora alguns como o Dow Jones Industrial Average (DJIA) sejam ponderados em preço. Além do DJIA, outros índices amplamente observados nos EUA e internacionalmente incluem:

• S&P 500
• Nasdaq Composite
• Índices de Russell (Russell 1000, Russell 2000)
• TSX Composite (Canadá)
• Índice FTSE (Reino Unido)
• Nikkei 225 (Japão)
• Índice Dax (Alemanha)
• Índice CAC 40 (França)
• Índice CSI 300 (China)
• Sensex (Índia)

Maiores trocas de ações

As bolsas de valores existem há mais de dois séculos. A venerável NYSE tem suas raízes em 1792, quando duas dúzias de corretores se reuniram em Lower Manhattan e assinaram um acordo para negociar valores mobiliários sob comissão; em 1817, as corretoras de Nova York que operavam sob o contrato fizeram algumas mudanças importantes e se reorganizaram como a Bolsa de Valores de Nova York.

Como funciona o mercado de ações

A NYSE e a Nasdaq são as duas maiores bolsas do mundo, com base na capitalização de mercado total de todas as empresas listadas na bolsa. O número de bolsas de valores dos EUA aumentou nos últimos anos, com o IEX Group se tornando o 13º em agosto de 2016. A tabela abaixo mostra as 15 maiores bolsas do mundo, classificadas pela capitalização de mercado total de suas empresas listadas.

Fonte: Federação Mundial de Intercâmbios