Como os dividendos afetam os preços das ações

Os dividendos podem afetar o preço de suas ações subjacentes de várias maneiras. Embora o histórico de dividendos de uma determinada ação tenha um papel geral em sua popularidade, a declaração e o pagamento de dividendos também têm um efeito específico e previsível nos preços de mercado.

Como funcionam os dividendos

Para os investidores, os dividendos servem como uma fonte popular de receita de investimento. Para a empresa emissora, eles são uma maneira de redistribuir lucros aos acionistas, como forma de agradecê-los por seu apoio e incentivar investimentos adicionais. Os dividendos também servem como um anúncio do sucesso da empresa. Como os dividendos são emitidos a partir dos lucros acumulados de uma empresa, somente as empresas que são substancialmente lucrativas emitem dividendos com alguma consistência.

Os dividendos geralmente são pagos em dinheiro, mas também podem ser emitidos na forma de ações adicionais. Em ambos os casos, o valor que cada investidor recebe depende de suas participações atuais.

Se uma empresa possui um milhão de ações em circulação e declara um dividendo de 50 centavos, um investidor com 100 ações recebe US $ 50 e a empresa paga um total de US $ 500.000. Se, em vez disso, emitir um dividendo de 10%, o mesmo investidor receberá 10 ações adicionais e a empresa distribuirá 100.000 novas ações no total.

O Efeito da Psicologia dos Dividendos

Ações que pagam dividendos consistentes são populares entre os investidores. Embora os dividendos não sejam garantidos em ações ordinárias, muitas empresas se orgulham de recompensar generosamente os acionistas com dividendos consistentes - e às vezes aumentando - a cada ano. As empresas que fazem isso são percebidas como financeiramente estáveis, e as empresas financeiramente estáveis ​​fazem bons investimentos, especialmente entre os investidores que compram e mantêm com maior probabilidade de se beneficiarem do pagamento de dividendos.

Quando as empresas exibem históricos consistentes de dividendos, elas se tornam mais atraentes para os investidores. À medida que mais investidores compram para aproveitar esse benefício da propriedade de ações, o preço das ações aumenta naturalmente, reforçando a crença de que as ações são fortes. Se uma empresa anuncia um dividendo acima do normal, o sentimento do público tende a subir.

Por outro lado, quando uma empresa que tradicionalmente paga dividendos emite um dividendo abaixo do normal, ou nenhum dividendo, isso pode ser interpretado como um sinal de que a empresa sofreu dificuldades. A verdade pode ser que os lucros da empresa estejam sendo usados ​​para outros fins - como expansão de financiamento -, mas a percepção da situação no mercado é sempre mais poderosa que a verdade. Muitas empresas trabalham duro para pagar dividendos consistentes para evitar assustar os investidores, que podem ver um dividendo ignorado como um presságio sombrio.

O Efeito da Declaração de Dividendos no Preço das Ações

Antes de um dividendo ser distribuído, a empresa emissora deve primeiro declarar o valor do dividendo e a data em que será pago. Também anuncia a última data em que as ações podem ser adquiridas para receber o dividendo, chamado data ex-dividendo. Essa data geralmente é dois dias úteis antes da data do registro, que é a data em que a empresa revisa sua lista de acionistas.

A declaração de um dividendo naturalmente incentiva os investidores a comprar ações. Como os investidores sabem que receberão um dividendo se comprarem as ações antes da data ex-dividendo, estão dispostos a pagar um prêmio. Isso faz com que o preço de uma ação aumente nos dias que antecedem a data ex-dividendo. Em geral, o aumento é quase igual ao valor do dividendo, mas a mudança de preço real é baseada na atividade de mercado e não é determinada por nenhuma entidade governante.

Na data ex-dividendo, os investidores podem reduzir o preço das ações pelo valor do dividendo para contabilizar o fato de que novos investidores não são elegíveis para receber dividendos e, portanto, não estão dispostos a pagar um prêmio. No entanto, se o mercado estiver particularmente otimista com relação às ações que antecederam a data ex-dividendo, o aumento de preço criado poderá ser maior que o valor real dos dividendos, resultando em um aumento líquido, apesar da redução automática. Se o dividendo for pequeno, a redução pode até passar despercebida devido às negociações normais.

Muitas pessoas investem em determinadas ações em determinados momentos apenas com o objetivo de coletar pagamentos de dividendos. Alguns investidores compram ações pouco antes da data do ex-dividendo e depois as vendem novamente logo após a data do registro - uma tática que pode resultar em lucro se for feita corretamente.

Dividendos de Ações

Embora os dividendos das ações não resultem em aumento real do valor para os investidores no momento da emissão, eles afetam o preço das ações semelhante ao dos dividendos em dinheiro. Após a declaração de um dividendo de ações, o preço das ações geralmente aumenta. No entanto, como um dividendo de ações aumenta o número de ações em circulação enquanto o valor da empresa permanece estável, dilui o valor contábil por ação ordinária e o preço das ações é reduzido em conformidade.

Assim como os dividendos em dinheiro, dividendos menores em ações podem facilmente passar despercebidos. Um dividendo de ações de 2% pago em ações negociadas a US $ 200 reduz o preço para US $ 196, uma redução que poderia ser facilmente o resultado das negociações normais. No entanto, um dividendo de 35% reduz o preço para US $ 130 por ação, o que é bastante difícil de perder.

Rendimento de dividendos / rácio de pagamento

O dividend yield e o dividend payout ratio são dois índices de avaliação que os investidores e analistas usam para avaliar as empresas como investimentos para a receita de dividendos. O rendimento de dividendos mostra o retorno anual por ação de propriedade que um investidor realiza a partir de pagamentos de dividendos em dinheiro ou o retorno do investimento em dividendos por dólar investido. É expresso como uma porcentagem e calculado como:

Rendimento de dividendos = D where Onde: D = Dividendos anuais por açãoP = Preço por ação \ começo {alinhado} e Dividendo \ Rendimento = D \ div P \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {D = Dividendos anuais por ação} \\ & \ text {P = Preço por ação} \\ \ end {alinhado} Rendimento de dividendos = D ÷ Onde: D = Dividendos anuais por açãoP = Preço por ação

O rendimento de dividendos fornece uma boa medida básica para o investidor usar na comparação da receita de dividendos de suas participações atuais com a receita potencial de dividendos disponível através do investimento em outras ações ou fundos mútuos. Em relação aos retornos gerais do investimento, é importante observar que os aumentos no preço das ações reduzem a taxa de dividend yield, mesmo que o retorno geral do investimento por possuir ações tenha melhorado substancialmente. Por outro lado, uma queda no preço das ações mostra um maior rendimento de dividendos, mas pode indicar que a empresa está com problemas e levar a um menor retorno total do investimento.

A taxa de pagamento de dividendos é considerada mais útil para avaliar a condição financeira de uma empresa e as perspectivas de manter ou melhorar seus pagamentos de dividendos no futuro. A taxa de pagamento de dividendos revela a porcentagem do lucro líquido que uma empresa está pagando na forma de dividendos. É calculado usando a seguinte equação:

Proporção de pagamento de dividendos = D ÷ Em qualquer lugar: E = Lucro por ação \ começo {alinhado} e Dividendo \ Pagamento de proporção = D \ div E \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {E = Lucro por ação} \\ \ end {alinhado} Relação de pagamento de dividendos = D ÷ Em qualquer lugar: E = Lucro por ação

Se a taxa de pagamento de dividendos for excessivamente alta, isso pode indicar uma menor probabilidade de uma empresa conseguir sustentar esses pagamentos de dividendos no futuro, devido ao fato de que a empresa está usando uma porcentagem menor de ganhos para reinvestir no crescimento da empresa. Portanto, uma proporção estável de pagamento de dividendos é geralmente preferida a uma extraordinariamente grande. Uma boa maneira de determinar se o índice de pagamento de uma empresa é razoável é comparar o índice com o de empresas similares do mesmo setor.

Dividendos por Ação

Dividendos por ação (DPS) mede o valor total dos lucros que uma empresa paga aos seus acionistas, geralmente ao longo de um ano, por ação. O DPS pode ser calculado subtraindo os dividendos especiais da soma de todos os dividendos em um ano e dividindo esse valor pelas ações em circulação. Por exemplo, a empresa HIJ possui cinco milhões de ações em circulação e pagou dividendos de US $ 2, 5 milhões no ano passado; nenhum dividendo especial foi pago. O DPS da empresa HIJ é de 50 centavos (US $ 2.500.000 - 5.000.000) por ação. Uma empresa pode diminuir, aumentar ou eliminar todos os pagamentos de dividendos a qualquer momento.

Uma empresa pode cortar ou eliminar dividendos quando a economia está passando por uma crise. Suponha que uma empresa pagadora de dividendos não esteja ganhando o suficiente; pode parecer diminuir ou eliminar dividendos devido à queda nas vendas e nas receitas. Por exemplo, se a empresa HIJ sofrer uma queda nos lucros devido a uma recessão no próximo ano, poderá cortar parte de seus dividendos para reduzir custos.

Outro exemplo seria se uma empresa estivesse pagando muito em dividendos. Uma empresa pode avaliar se está pagando demais seus ganhos aos acionistas usando a taxa de pagamento. Por exemplo, suponha que a empresa HIJ tenha um DPS de 50 centavos por ação e seu lucro por ação (EPS) seja 45 centavos por ação. A taxa de pagamento é de 111% (0, 50 ± 0, 45); esta figura mostra que a HIJ está pagando mais a seus acionistas do que está ganhando. A empresa procurará cortar ou eliminar dividendos porque não deve pagar mais do que está ganhando.

O Modelo de Desconto de Dividendos

O modelo de desconto de dividendos (DDM), também conhecido como modelo de crescimento de Gordon, assume que uma ação vale o valor presente total de todos os pagamentos futuros de dividendos. Este é um método popular de avaliação usado por investidores fundamentais e investidores em valor. Na teoria simplificada, uma empresa investe seus ativos para obter retornos futuros, reinveste a parte necessária desses retornos futuros para manter e expandir a empresa e transfere o saldo desses retornos para os acionistas na forma de dividendos. De acordo com o DDM, o valor de uma ação é calculado como uma relação com o próximo dividendo anual no numerador e a taxa de desconto menos a taxa de crescimento de dividendos no denominador. Para usar esse modelo, a empresa deve pagar um dividendo e esse dividendo deve crescer a uma taxa regular a longo prazo. A taxa de desconto também deve ser maior que a taxa de crescimento de dividendos para que o modelo seja válido.

O DDM se preocupa apenas em fornecer uma análise do valor de uma ação com base apenas na receita futura esperada de dividendos. Segundo o DDM, as ações valem apenas a receita que geram nos pagamentos futuros de dividendos. Uma das métricas mais conservadoras para avaliar ações, esse modelo representa uma teoria financeira que requer uma quantidade significativa de suposições em relação aos pagamentos de dividendos da empresa, padrões de crescimento e taxas de juros futuras. Os advogados acreditam que os dividendos futuros em dinheiro projetados são a única avaliação confiável do valor intrínseco de uma empresa.

O DDM requer três dados para sua análise, incluindo o valor atual ou mais recente dos dividendos pagos pela empresa; a taxa de crescimento dos pagamentos de dividendos ao longo do histórico de dividendos da empresa; e a taxa de retorno exigida que o investidor deseja obter ou considera minimamente aceitável.

O pagamento atual de dividendos pode ser encontrado nas demonstrações financeiras de uma empresa na demonstração dos fluxos de caixa. A taxa de crescimento dos pagamentos de dividendos requer informações históricas sobre a empresa que podem ser facilmente encontradas em qualquer número de sites de informações sobre ações. A taxa de retorno requerida é determinada por um investidor ou analista individual com base na estratégia de investimento escolhida.

Embora o modelo de desconto de dividendos forneça uma abordagem sólida para projetar a receita futura de dividendos, fica aquém como uma ferramenta de avaliação de patrimônio por não incluir qualquer provisão para ganhos de capital por meio da valorização do preço das ações.