Como calcular o rendimento até o vencimento de um título com cupom zero

Os títulos com cupom zero não possuem pagamentos de juros recorrentes, o que distingue os cálculos de rendimento até o vencimento dos títulos com uma taxa de cupom.

Fórmula de vínculo com cupom zero

A fórmula para calcular o rendimento até o vencimento em um título de cupom zero é:

Rendimento até o vencimento = (valor nominal / preço atual dos títulos) ^ (1 / anos até o vencimento) −1

Considere um título de cupom zero de US $ 1.000 que tem dois anos até o vencimento. Atualmente, o título está avaliado em US $ 925, o preço pelo qual ele poderia ser comprado hoje. A fórmula teria a seguinte aparência: (1000/925) ^ (1/2) -1. Quando resolvida, essa equação produz um valor de 0, 03975, que seria arredondado e listado como um rendimento de 3, 98%.

Como calcular o rendimento até o vencimento de um título com cupom zero?

O valor temporal das fórmulas monetárias geralmente requer valores de taxa de juros para cada ponto no tempo. Isso, consequentemente, torna o rendimento até o vencimento mais fácil de calcular para títulos com cupom zero. Não há pagamentos de cupom para reinvestir, tornando-o equivalente à taxa de retorno normal do título.

Mudanças potenciais

O rendimento até o vencimento pode mudar de um ano para o outro. Depende de mudanças nos preços gerais no mercado de títulos. Por exemplo, suponha que os investidores se tornem mais dispostos a manter títulos devido à incerteza econômica. Então os preços dos títulos provavelmente subiriam, o que aumentaria o denominador na fórmula de rendimento até o vencimento, reduzindo assim o rendimento.

Rendimento até o vencimento é um conceito essencial de investimento usado para comparar títulos de diferentes cupons e tempos até o vencimento. Sem contabilizar qualquer pagamento de juros, os títulos com cupom zero sempre demonstram rendimentos até o vencimento iguais às taxas normais de retorno. O rendimento até o vencimento dos títulos com cupom zero também é conhecido como taxa à vista.

Considerações Especiais

Os títulos com cupom zero são negociados nas principais bolsas de valores. Eles são geralmente emitidos por empresas, governos estaduais e locais e pelo Tesouro dos EUA. Os títulos corporativos com cupom zero geralmente são mais arriscados do que os títulos semelhantes com pagamento por cupom. Se o emissor inadimplir um título de cupom zero, o investidor nem sequer recebeu pagamentos de cupom, portanto as perdas potenciais são maiores.

O IRS determina que um portador de título de cupom zero deve imposto de renda acumulado a cada ano, mesmo que o portador do título não receba o dinheiro até o vencimento. O IRS chama esse interesse imputado.

Os títulos com cupom zero geralmente vencem em dez anos ou mais, para que possam ser investimentos de longo prazo. A falta de renda atual fornecida por títulos com cupom zero desencoraja alguns investidores. Outros acham os títulos adequados para alcançar objetivos financeiros de longo prazo, como economizar nas despesas da faculdade de uma criança. Com os descontos, o investidor pode transformar uma pequena quantia em dinheiro em uma quantia substancial ao longo de vários anos.

Os títulos com cupom zero prendem essencialmente o investidor a uma taxa garantida de reinvestimento. Esse arranjo pode ser mais vantajoso quando as taxas de juros são altas e quando colocadas em contas de aposentadoria com vantagem fiscal. Alguns investidores também evitam pagar impostos sobre juros imputados comprando títulos municipais com cupom zero. Eles geralmente são isentos de impostos se o investidor mora no estado em que o título foi emitido.

Sem pagamento de cupom em títulos com cupom zero, seu valor é inteiramente baseado no preço atual comparado ao valor nominal. Assim, quando as taxas de juros estão caindo, os preços são posicionados para aumentar mais rapidamente que os títulos tradicionais e vice-versa. Isso pode tornar os títulos com cupom zero, especialmente os títulos com cupom zero, um hedge eficaz para as carteiras de ações.