Como os títulos são classificados?

Um rating de título é uma classificação atribuída a um título por vários serviços de rating que indica sua qualidade de crédito. Ele leva em consideração a força financeira de um emissor de títulos ou sua capacidade de pagar o principal e os juros de um título em tempo hábil.

Moody's, Standard e Poor's, Fitch Ratings e DBRS são algumas das agências de classificação de títulos mais conhecidas internacionalmente. Essas organizações operam para fornecer aos investidores descrições quantitativas e qualitativas dos títulos de renda fixa disponíveis. Geralmente, um título classificado de alta qualidade "AAA" oferece mais segurança e um potencial de lucro menor (menor rendimento) do que um título especulativo "B-".

Embora essa métrica forneça uma noção das características gerais da segurança, que tipo de análise subjacente entra na diferenciação entre qualidades de vínculo?

Principais Takeaways

• As classificações de crédito são métricas muito importantes da qualidade e do risco de um título.
• As agências de classificação usam várias métricas para determinar sua classificação para os títulos de um emissor em particular.
• O balanço de uma empresa, as perspectivas de lucro, a concorrência e os fatores macroeconômicos entram em jogo para calcular uma classificação de crédito.

Determinação de classificações para títulos

Para uma instituição financeira, os ratings são desenvolvidos com base em influências intrínsecas e externas específicas. Fatores internos incluem características como o rating de força financeira geral do banco - uma medida de risco que ilustra a probabilidade de a instituição exigir suporte monetário externo (a Moody's implementa uma escala em que A corresponde a um banco financeiramente saudável e E se assemelha a um fraco) . O rating depende das demonstrações financeiras da empresa em análise e dos índices financeiros correspondentes.

As influências externas incluem redes com outras partes interessadas, como uma empresa-mãe, agências do governo local e compromissos sistêmicos de apoio federal. A qualidade do crédito dessas partes também deve ser pesquisada. Uma vez analisados ​​esses fatores externos, é fornecida uma pontuação externa geral abrangente. Essencialmente, essa nota é adicionada à "pontuação intrínseca" predeterminada para obter a nota geral como BBB.

A diretriz anterior fornece uma estrutura geral que a Moody's usa em sua análise. Títulos específicos, como títulos híbridos, exigem análises complexas adicionais, como os termos subjacentes da dívida.

No geral, a arte da classificação de títulos se estende além da simples análise de razão e de uma rápida olhada no balanço da empresa. Diferentes medidas são usadas para diferentes setores, e outras influências externas desempenham uma série de papéis no intrincado processo. Uma abordagem descendente prevista das condições econômicas gerais, um procedimento ascendente detalhado das especificações de segurança, juntamente com estimativas estatísticas de distribuição da probabilidade de severidade de inadimplência e perda fornece aos investidores algumas letras padronizadas simples para ajudar a quantificar seu investimento .

Grau de investimento x títulos não desejados

O rating de títulos é um processo importante, porque alerta os investidores sobre a qualidade e a estabilidade do título. Ou seja, o rating influencia bastante as taxas de juros, o apetite ao investimento e o preço dos títulos. Além disso, as agências independentes de classificação emitem classificações com base em expectativas e perspectivas futuras.

Os títulos com classificação mais alta, conhecidos como títulos com grau de investimento, são vistos como investimentos mais seguros e estáveis, vinculados a corporações ou entidades governamentais que têm uma perspectiva positiva. Os títulos com grau de investimento contêm classificações "AAA" a "BBB-" (ou Aaa a Baa3 para a escala de classificação da Moody's) e geralmente verão o rendimento dos títulos aumentar à medida que os ratings diminuem. A maioria dos títulos mais comuns "AAA" está em títulos do Tesouro dos EUA.

Títulos sem investimento ou “junk bonds” geralmente carregam ratings de “BB +” a “D” (Baa1 a C para Moody's) e até mesmo “não classificados”. Os títulos que possuem esses ratings são vistos como investimentos de maior risco, capazes de atrair a atenção dos investidores através de seus altos rendimentos. No entanto, os investidores de títulos não desejados devem observar as implicações e os riscos envolvidos no investimento em títulos emitidos por empresas com problemas de liquidez. Um bom exemplo de bônus sem grau de investimento pode ser visto com a posição da S&P na Southwestern Energy Company, que recebeu uma classificação de rating "BB +" e perspectiva negativa. Os títulos não desejados podem ser divididos em duas outras categorias:

• Anjos caídos - Este é um título que já foi de grau de investimento, mas que foi reduzido ao status de junk bond devido à baixa qualidade de crédito da empresa emissora.

Estrelas em ascensão - O oposto de um anjo caído, é um vínculo com uma classificação que foi aumentada devido à melhoria da qualidade de crédito da empresa emissora. Uma estrela em ascensão ainda pode ser um vínculo não desejado, mas está a caminho de ter qualidade de investimento.