Como a Algo Trading está piorando o mercado de ações

Veículos informatizados e autônomos estão sendo aclamados como um importante avanço na segurança nas rodovias. No mercado de ações, por outro lado, algoritmos de negociação computadorizados estão sendo acusados ​​de investimentos imprudentes em alta velocidade que estão exacerbando a recente queda de preços e explosões de volatilidade.

"As estratégias baseadas em regras eliminam as emoções; assim, quando as vendas acontecem, mais vendas podem ocorrer e quando as compras acontecem, mais compras podem ocorrer", é o que Todd Rosenbluth, diretor de ETF e pesquisa de fundos mútuos da CFRA, disse à Barron's.

No aberto na sexta-feira, o Índice S&P 500 (SPX) avançou 0, 81% em relação ao fechamento de quinta-feira. Às 10:15, horário de Nova York, esse ganho havia aumentado marginalmente, para 0, 85%.

'Comportamento do rebanho com esteróides'

Conforme mencionado por Rosenbluth, o comércio algorítmico, também chamado de comércio por programa, pode criar tendências auto-reforçadoras que se desdobram na velocidade da luz, muito além da capacidade dos investidores e comerciantes humanos de acompanhar e empreender ações evasivas. De fato, alguns programas são projetados precisamente para seguir as tendências, e a recente correção nos preços das ações foi intensificada à medida que esses algoritmos passaram de repente da compra para a venda.

"Simplesmente não é normal, essa ação foi como um elástico quebrado", de acordo com Keith Lerner, estrategista-chefe de mercado da SunTrust Private Wealth Management, em declarações à Barron's. O investimento momentâneo, no qual os investidores perseguiam as ações mais quentes, foi um fator no rápido crescimento do mercado. Agora, o efeito oposto pode estar em jogo, com pressões de venda acelerando.

"A verdade é que o mercado é tão irracional e divorciado dos fundamentos tanto na subida quanto na descida. É a natureza dos mercados hoje mais do que nunca, como resultado das estratégias de negociação computadorizadas de alta frequência da os sábios de Wall Street. O que assistimos nesta semana é o comportamento dos rebanhos com esteróides ", é como o colunista de negócios e economia do Washington Post, Steven Pearlstein, coloca.

'Loop de feedback venenoso'

De fato, o problema é acentuado pelo fato de muitas empresas de investimento que criam programas e algoritmos de negociação seguirem regras de decisão semelhantes, se não idênticas. O principal episódio do colapso da bolsa de 1987, a queda da Black Monday de 22, 6% no Dow Jones Industrial Average (DJIA), foi o resultado de um "ciclo de feedback venenoso" entre esses programas, como descreveu um artigo anterior de Barron.

Nos anos seguintes, os algoritmos de negociação tornaram-se cada vez mais difundidos, controlando uma porcentagem crescente do total de transações e, assim, aumentando os perigos. (Para saber mais, consulte também: A negociação de Algoritmos poderia causar um acidente maior do que 1987? )

Regra de Bots

Um estudo recente constata que quase US $ 8, 8 trilhões em ativos financeiros em todo o mundo foram controlados por algoritmos de negociação a partir de 2016 e que esse número deve crescer a uma taxa média anual de 8, 7%, atingindo US $ 18, 2 trilhões em 2025, segundo a Business Wire.

Enquanto isso, dados do JPMorgan Chase & Co. descobriram que as estratégias de investimento quantitativas e passivas representam cerca de 60% de todos os ativos de capital, um número que praticamente dobrou em dez anos, por Bloomberg. Por outro lado, os mesmos dados indicaram que apenas cerca de 10% do volume negociado em ações agora provém de investidores individuais humanos e gerentes de investimento discricionários. Estratégias passivas incluem fundos de índice, estruturados como fundos mútuos tradicionais ou como ETFs.

Visão oposta

Os defensores dos sistemas de negociação automatizados citam vários pontos-chave a seu favor: consistência, disciplina, eliminação de emoção e rigor analítico. Eles afirmam que esses programas trazem mais lógica ao processo de negociação e investimento. Além disso, os defensores do comércio de alta velocidade veem a lógica econômica nos preços de mercado se ajustando rapidamente às mudanças nos fundamentos ou às percepções dos fundamentos.

Em outra frente, em resposta à experiência de 1987, as principais plataformas de negociação, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), implementaram os chamados disjuntores ou freios de negociação que interrompem temporariamente as negociações em meio a uma forte venda. A idéia é conter o pânico e permitir que os participantes do mercado se afastem e respirem. (Para saber mais, consulte também: Os prós e contras dos sistemas de negociação automatizados .)