Modelo de Avaliação Relativa
Um modelo de avaliação relativa é um método de avaliação de negócios que compara o valor de uma empresa ao de seus concorrentes ou pares do setor para avaliar o valor financeiro da empresa. Os modelos de avaliação relativa são uma alternativa aos modelos de valor absoluto, que tentam determinar o valor intrínseco de uma empresa com base em seus futuros fluxos de caixa livres estimados descontados ao seu valor presente, sem nenhuma referência a outra empresa ou média do setor. Como modelos de valor absoluto, os investidores podem usar modelos de avaliação relativa ao determinar se as ações de uma empresa são uma boa compra.
Principais Takeaways
- Um modelo de avaliação relativa é um método de avaliação de negócios que compara o valor de uma empresa ao de seus concorrentes para determinar o valor financeiro da empresa.
- Um dos múltiplos de avaliação relativa mais populares é a relação preço / lucro (P / E).
- Um modelo de avaliação relativo difere de um modelo de avaliação absoluto que não faz referência a nenhuma outra empresa ou média do setor.
- Um modelo de avaliação relativo pode ser usado para avaliar o valor do preço das ações de uma empresa em comparação com outras empresas ou com uma média do setor.
Tipos de modelos de avaliação relativa
Existem muitos tipos diferentes de índices de avaliação relativos, como preço / fluxo de caixa livre, valor da empresa (EV), margem operacional, preço / fluxo de caixa para imóveis e preço / venda (P / S) para o varejo.
Um dos múltiplos de avaliação relativa mais populares é a relação preço / lucro (P / E). É calculado dividindo o preço das ações pelo lucro por ação (EPS) e é expresso como o preço das ações da empresa como um múltiplo de seus ganhos. Uma empresa com uma relação P / E alta está sendo negociada a um preço por dólar mais alto do que seus pares e é considerada supervalorizada. Da mesma forma, uma empresa com uma relação P / E baixa está sendo negociada a um preço mais baixo por dólar do EPS e é considerada subvalorizada. Essa estrutura pode ser executada com qualquer múltiplo de preço para avaliar o valor de mercado relativo. Portanto, se o P / E médio de um setor for 10x e uma empresa em particular nesse setor estiver negociando com ganhos de 5x, ele será relativamente subvalorizado para seus pares.
Modelo de Avaliação Relativa vs. Modelo de Avaliação Absoluta
A avaliação relativa usa múltiplos, médias, índices e índices de referência para determinar o valor de uma empresa. Um benchmark pode ser selecionado encontrando uma média de todo o setor, e essa média é usada para determinar o valor relativo. Uma medida absoluta, por outro lado, não faz referência externa a uma referência ou média. A capitalização de mercado de uma empresa, que é o valor agregado de mercado de todas as suas ações em circulação, é expressa como uma quantia simples em dólar e informa pouco sobre seu valor relativo. Obviamente, com medidas de avaliação absoluta suficientes em mãos em várias empresas, inferências relativas podem ser feitas.
Considerações Especiais
Estimando o valor relativo do estoque
Além de fornecer um indicador do valor relativo, a relação P / L permite que os analistas retornem ao preço em que uma ação deve ser negociada com base em seus pares. Por exemplo, se o P / E médio para o setor de varejo especializado for 20x, significa que o preço médio das ações de uma empresa do setor negocia 20 vezes o seu EPS.
Suponha que a empresa A negocie US $ 50 no mercado e tenha um EPS de US $ 2. A relação P / E é calculada dividindo $ 50 por $ 2, que é 25x. Isso é superior à média da indústria de 20x, o que significa que a empresa A está supervalorizada. Se a empresa A estivesse negociando 20 vezes seu EPS, a média do setor, estaria negociando a um preço de US $ 40, que é o valor relativo. Em outras palavras, com base na média do setor, a Empresa A está sendo negociada a um preço US $ 10 mais alto do que deveria, representando uma oportunidade de venda.
Devido à importância de desenvolver uma referência precisa ou média do setor, é importante comparar apenas empresas do mesmo setor e capitalização de mercado ao calcular valores relativos.
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