Proteção de chamada dura
A proteção de chamada física é o período na vida de um título exigível durante o qual a empresa emissora não tem permissão para resgatar o título. Essa proteção normalmente dura pelos primeiros três a cinco anos de vida do vínculo.
A proteção de chamada física também é chamada de proteção absoluta de chamada.
BREAKING Hard Call Protection
Os investidores que compram títulos recebem juros pelo período de vida útil do título. Quando o título vence, os detentores de títulos são reembolsados com o valor principal equivalente ao valor nominal do título. As taxas de juros e os preços dos títulos têm uma relação inversa - o valor de um título diminui quando as taxas de juros prevalecentes nos mercados aumentam e vice-versa. Enquanto os detentores de títulos preferem investir em títulos com taxas mais altas, pois isso se traduz em pagamentos de renda com juros altos, os emissores preferem vender títulos com taxas mais baixas para reduzir o custo dos empréstimos. Assim, quando as taxas de juros diminuem, os emissores retiram os títulos existentes antes de amadurecer e refinanciam a dívida com os juros mais baixos refletidos na economia. Os títulos reembolsados antes do vencimento param de pagar juros, forçando os investidores a encontrar receita de juros em algum outro investimento, geralmente a uma taxa de juros mais baixa (risco de reinvestimento). Para proteger os detentores de títulos exigíveis de que seus títulos sejam reembolsados muito cedo, a maioria dos contratos de confiança inclui uma proteção de chamada dura.
Uma proteção de compra ativa é o período durante o qual um emissor não pode "pagar" suas obrigações. Os títulos corporativos e municipais exigíveis geralmente têm dez anos de proteção de chamadas, enquanto a proteção de dívidas de serviços públicos geralmente é limitada a cinco anos. Por exemplo, considere um título emitido com 15 anos até o vencimento e uma proteção de chamada de 5 anos. Isso significa que, nos primeiros cinco anos de vida do título, independentemente do movimento das taxas de juros, o emissor do título não pode reembolsar o saldo principal do título antes do vencimento do título. A proteção de chamada dura serve como adoçante, pois garante que os investidores receberão o retorno indicado por cinco anos antes que o título possa ser chamado.
Após o término do período de proteção de chamada física, o vínculo pode continuar sendo parcialmente protegido pela proteção de chamada virtual. Esse recurso requer a existência de certas condições antes que o vínculo possa ser chamado. A proteção de compra branda é geralmente um prêmio a par que o emissor deve pagar para pagar as obrigações antes do vencimento. Por exemplo, o emissor pode ser obrigado a pagar aos investidores 103% do valor nominal integral do título na data da primeira chamada. Uma provisão de compra branda também pode especificar que o emissor não pode pagar uma obrigação negociada acima do seu preço de emissão. No caso de títulos mobilizáveis conversíveis, uma proteção de compra branda impediria o emissor de negociar o título até que o preço das ações subjacentes subisse até uma certa porcentagem acima do preço de conversão.
Os títulos resgatáveis pagam um retorno mais alto devido ao risco de que o emissor os resgate antes do vencimento. Uma nota de varejo é um exemplo de um tipo de vínculo que geralmente inclui proteção contra chamadas duras.
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