Good Delivery
A entrega adequada refere-se à transferência sem impedimentos da propriedade de uma garantia de um vendedor para um comprador, com todos os requisitos necessários cumpridos.
Principais Takeaways
- A entrega adequada refere-se à transferência sem impedimentos da propriedade de uma garantia de um vendedor para um comprador, com todos os requisitos necessários cumpridos.
- Os critérios para o que constitui uma boa entrega variam de mercado para mercado ou de segurança para segurança, mas é um pré-requisito para liquidar uma transação.
- Antes do advento dos computadores, a entrega adequada incluía inspeções físicas por agentes de transferência para garantir que certos endossos fossem autenticados e os requisitos de registro fossem atendidos para que o comprador recebesse a entrega.
Noções básicas sobre boa entrega
A entrega boa ocorre quando a transferência de uma segurança é desimpedida por restrições ou outros problemas que impediriam sua entrega física ou virtual, como uma transferência de certificado de estoque, ao comprador. Atualmente, a entrega adequada é, geralmente, determinada por computadores, mas, no passado, os valores mobiliários eram inspecionados por um agente de transferência, onde os certificados em papel individuais, que podem ter exigido certos endossos, eram autenticados e os requisitos de registro tinham que ser atendidos para que o comprador para levar a entrega.
Por exemplo, a boa entrega de certificados de estoque deve estar em conformidade com certos padrões:
- Eles devem estar em boas condições físicas (ou seja, não devem ser mutilados).
- Eles devem ser endossados pelo vendedor ou pelo agente do vendedor.
- O número exato de ações executadas deve ser entregue.
- A denominação correta dos certificados deve ser entregue.
Hoje, com trocas eletrônicas que facilitam a transferência e compensação digital de muitos valores mobiliários, a boa entrega tornou-se automatizada e rotineira.
Historicamente, a boa entrega de valores mobiliários de um vendedor a um comprador havia sido um problema nos mercados financeiros. O comprador precisava ter certeza de que receberia os certificados de estoque corretos, que os certificados eram realmente autênticos e que realmente receberiam entrega física depois de pagar o vendedor por eles. As bolsas de valores regulamentadas e as câmaras de compensação surgiram como terceiros confiáveis para facilitar o comércio e padronizar os requisitos para uma boa entrega.
Hoje, com trocas eletrônicas, instalações de liquidação e compensação computadorizadas, essas questões são em grande parte coisa do passado. No entanto, a presença de restrições de transferência de ações ainda pode prejudicar a possibilidade de uma boa entrega de um estoque. Por exemplo, ações privilegiadas, como as emitidas diretamente para os executivos de uma empresa, podem ter certas restrições que proíbem a venda fora da empresa sem antes ter oferecido as ações à venda aos acionistas existentes. A regra 144 pode permitir a venda de alguns títulos restritos se eles atenderem a certas condições.
Bons critérios de entrega
Os critérios para o que constitui uma boa entrega variam de mercado para mercado ou de segurança para segurança, mas é um pré-requisito para liquidar uma transação. Hoje, muitas bolsas de valores permitem negociações fáceis em lotes ímpares ou até em ações fracionárias. Porém, para os mercados de ações que aplicam lotes redondos, pode haver restrições sobre como entregá-los. Como a unidade de estoque mais negociada é tradicionalmente de 100 ações (um lote redondo), os certificados de ações devem ser denominados de uma das seguintes formas:
- Múltiplos de 100 compartilhamentos - 100, 200, 300 etc.
- Divisores de 100 ações - 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 ou 100
- Unidades que somam até 100 compartilhamentos - 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, etc.
Para os mercados de títulos, uma boa entrega deve ser feita usando múltiplos de valor nominal de US $ 1.000 (ou às vezes US $ 5.000), às vezes com um valor nominal máximo de US $ 100.000. Para que um título ao portador não registrado esteja em boa forma de entrega, ele deve ser entregue com todos os cupons não pagos ainda anexados.
Para os mercados de commodities, bons critérios de entrega são explicitados pela bolsa e incorporados explicitamente nas especificações dos contratos futuros. Por exemplo, a London Bullion Market Association (LBMA) especificou a entrega boa em ouro físico como:
- Finura: Mínimo de 995, 0 partes por mil ouro fino
- Marcas: número de série, marca registrada do refinador, finura, ano de fabricação
- Conteúdo em ouro: 11-13 kg (350–430 onças troy)
- Dimensões recomendadas: Comprimento (superior): 210–290 mm (~ 8, 3–11, 4 polegadas), Largura (superior): 55–85 mm (~ 2, 2–3, 3 polegadas), Altura: 25–45 mm (~ 1–1, 8 polegadas)