Ciclo de conversão de caixa - Definição da CCC
O ciclo de conversão de caixa (CCC) é uma métrica que expressa o tempo (medido em dias) para uma empresa converter seus investimentos em estoque e outros recursos em fluxos de caixa das vendas. Também chamado de Ciclo Operacional Líquido ou simplesmente Ciclo de Caixa, o CCC tenta medir por quanto tempo cada dólar líquido está amarrado no processo de produção e vendas antes de ser convertido em dinheiro recebido.
Essa métrica leva em consideração quanto tempo a empresa precisa para vender seu estoque, quanto tempo leva para coletar recebíveis e quanto tempo leva para pagar suas contas sem incorrer em multas.
O CCC é uma das várias medidas quantitativas que ajudam a avaliar a eficiência das operações e gerenciamento de uma empresa. Uma tendência de diminuição ou estabilidade dos valores de CCC em vários períodos é um bom sinal, enquanto os crescentes devem levar a mais investigações e análises baseadas em outros fatores. Deve-se ter em mente que o CCC se aplica apenas a setores selecionados do gerenciamento de estoque e operações relacionadas.
Principais Takeaways
- O ciclo de conversão de caixa (CCC) é uma métrica que expressa o tempo (em dias) que leva para uma empresa converter seus investimentos em estoque e outros recursos em fluxos de caixa de vendas.
- Essa métrica leva em consideração o tempo necessário para vender seu estoque, o tempo necessário para coletar recebíveis e o tempo que a empresa pode pagar suas contas sem incorrer em multas.
- O CCC diferirá por setor da indústria com base na natureza das operações comerciais.
A fórmula para o CCC
Como o CCC envolve o cálculo do tempo agregado líquido envolvido nos três estágios acima do ciclo de vida da conversão de caixa, a fórmula matemática do CCC é representada como:
CCC = DIO + DSO-DPOwhere: DIO = Dias de estoque pendente (também conhecido como dias de vendas de estoque) DSO = Dias de vendas pendentesDPO = Dias de contas pendentes \ PDO \ Dias {contas a pagar pendentes \ begin {alinhados} & CCC = DIO + DSO - DPO \\ & \ textbf {where:} \\ & DIO = \ text {Dias de estoque em falta} \\ & \ text {(também conhecido como dias de vendas de estoque)} \\ & DSO = \ text {Dias de vendas em estoque} \\ & DPO = \ text { Dias de contas a pagar pendentes} \\ \ end {aligned} CCC = DIO + DSO-DPOwhere: DIO = Dias de estoque pendentes (também conhecidos como dias de vendas de estoque) DSO = Dias de vendas pendentesDPO = Dias de contas pendentesDPO = Dias de contas pendentes
O DIO e o DSO estão associados às entradas de caixa da empresa, enquanto a DPO está vinculada à saída de caixa. Portanto, DPO é o único valor negativo no cálculo. Outra maneira de analisar a construção da fórmula é que o DIO e o DSO estão vinculados ao estoque e contas a receber, respectivamente, que são considerados ativos de curto prazo e considerados positivos. O DPO está vinculado a contas a pagar, o que é um passivo e, portanto, é considerado negativo.
Cálculo do CCC
O ciclo de conversão de caixa de uma empresa passa por três estágios distintos. Para calcular o CCC, você precisa de vários itens das demonstrações financeiras:
- Receita e custo dos produtos vendidos (CPV) da demonstração do resultado;
- Inventário no início e no final do período;
- Contas a receber (AR) no início e no final do período;
- Contas a pagar (AP) no início e no final do período; e
- O número de dias no período (por exemplo, ano = 365 dias, trimestre = 90).
O primeiro estágio se concentra no nível de estoque existente e representa quanto tempo levará para a empresa vender seu estoque. Este valor é calculado usando o DIO (Days Inventory Outstanding). É preferível um valor mais baixo de DIO, pois indica que a empresa está fazendo vendas rapidamente e implicando em melhor rotatividade para os negócios.
O DIO, também conhecido como DSI, é calculado com base no custo dos produtos vendidos (CPV), que representa o custo de aquisição ou fabricação dos produtos que uma empresa vende durante um período. Matematicamente,
DSI = Média InventárioCOGS × 365 Dias em que: Inventário = 12 × (BI + EI) BI = Inventário inicialEI = Inventário final \ begin {alinhado} e DSI = \ frac {\ text {Avg. Inventário}} {COGS} \ times 365 \ text {Days} \\ & \ textbf {em que:} \\ & \ text {Avg. Inventário} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BI} + \ text {EI}) \\ & \ text {BI} = \ text {Início do inventário} \\ & \ text {EI} = \ text {Final do inventário} \\ \ end {alinhado} DSI = COGSAvg. Inventário × 365 dias em que: Inventário = 21 × (BI + EI) BI = Inventário inicialEI = Inventário final
O segundo estágio concentra-se nas vendas atuais e representa quanto tempo leva para coletar o dinheiro gerado pelas vendas. Esse valor é calculado usando o DSO (Days Sales Outstanding), que divide as contas médias a receber por receita por dia. Um valor mais baixo é preferido para o DSO, o que indica que a empresa é capaz de coletar capital em um curto espaço de tempo, aumentando a sua posição de caixa.
DSO = CPC Contas a receberReceita por dia Contas a receber = 12 × (BAR + ORELHA) BAR = Início AREAR = Final AR \ begin {alinhado} e DSO = \ frac {\ text {Avg. Contas a receber}} {\ text {Receita por dia}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Avg. Contas a receber} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BAR} + \ text {EAR}) \\ & \ text {BAR} = \ text {AR inicial] \\ & \ text {EAR} = \ text {Final de AR} \\ \ end {alinhado} DSO = Receita por diaAvg. Contas a receber em que: Contas a receber = 21 × (BAR + ORELHA) BAR = Início AREAR = Final AR
A terceira etapa concentra-se no atual saldo a pagar pelo negócio. Ele leva em consideração a quantidade de dinheiro que a empresa deve a seus fornecedores atuais pelo estoque e pelos bens que comprou e representa o período de tempo em que a empresa deve pagar essas obrigações. Esse valor é calculado usando o DPO (Days Payables Outstanding), que considera as contas a pagar. Um valor DPO mais alto é preferido. Ao maximizar esse número, a empresa mantém seu caixa por mais tempo, aumentando seu potencial de investimento.
DPO = Média Contas a pagarCVG por dia em todos os lugares: Contas a pagar = 12 × (BAP + EAP) BAP = Início do APEAP = Final do AP \ begin {alinhado} e DPO = \ frac {\ text {Avg. Contas a pagar}} {COGS \ text {Por dia}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Avg. Contas a Pagar} = \ frac {1} {2} \ times (\ text {BAP} + \ text {EAP}) \\ & \ text {BAP} = \ text {Início do AP} \\ & \ text {EAP} = \ text {Final de AP} \\ & COGS = \ text {Custo dos produtos vendidos} \ end {alinhado} DPO = CPV por diaAvg. Contas a pagar, onde: Contas a pagar = 21 × (BAP + EAP) BAP = APEAP inicial = AP final
Todos os números mencionados acima estão disponíveis como itens padrão nas demonstrações financeiras arquivadas por uma companhia aberta como parte de seus relatórios anuais e trimestrais. O número de dias no período correspondente é de 365 por um ano e 90 por um trimestre.
1:47O ciclo de conversão de caixa
O que o ciclo de conversão em dinheiro diz a você?
Aumentar as vendas de inventário para obter lucro é a principal maneira de uma empresa obter mais ganhos. Mas como vender mais coisas? Se o dinheiro está facilmente disponível em intervalos regulares, é possível gerar mais vendas para obter lucros, pois a disponibilidade frequente de capital leva a mais produtos para fazer e vender. Uma empresa pode adquirir inventário a crédito, o que resulta em contas a pagar (AP). Uma empresa também pode vender produtos a crédito, o que resulta em contas a receber (AR). Portanto, o dinheiro não é um fator até que a empresa pague as contas a pagar e colete as contas a receber. Portanto, o tempo é um aspecto importante da administração de caixa.
O CCC rastreia o ciclo de vida do caixa usado para uma atividade comercial. Ele segue o dinheiro, que é convertido primeiro em estoque e contas a pagar, depois em despesas com desenvolvimento de produtos ou serviços, até vendas e contas a receber e, em seguida, volta para o dinheiro em caixa. Essencialmente, o CCC representa a rapidez com que uma empresa pode converter o dinheiro investido do início (investimento) para o final (retornos). Quanto menor o CCC, melhor.
Gerenciamento de estoque, realização de vendas e contas a pagar são os três principais ingredientes de um negócio. Se qualquer uma dessas opções for lançada - digamos, má administração de estoque, restrições de vendas ou contas a pagar aumentando em número, valor ou frequência - a empresa deve sofrer. Além do valor monetário envolvido, o CCC contabiliza o tempo envolvido nesses processos que fornece outra visão da eficiência operacional da empresa. Além de outras medidas financeiras, o valor do CCC indica com que eficiência a administração de uma empresa está usando os ativos e passivos de curto prazo para gerar e reimplementar o caixa, além de dar uma olhada na saúde financeira da empresa com relação à administração de caixa. A figura também ajuda a avaliar o risco de liquidez associado às operações de uma empresa.
Se uma empresa tiver atingido todas as notas certas e estiver atendendo eficientemente às necessidades do mercado e de seus clientes, ela terá um valor menor de CCC.
O CCC pode não fornecer inferências significativas como um número independente por um determinado período. Os analistas o utilizam para rastrear um negócio por vários períodos e comparar a empresa com seus concorrentes. O rastreamento do CCC de uma empresa em vários trimestres mostrará se está melhorando, mantendo ou piorando sua eficiência operacional. Ao comparar empresas concorrentes, os investidores podem observar uma combinação de fatores para selecionar o melhor ajuste. Se duas empresas tiverem valores semelhantes para retorno sobre patrimônio líquido (ROE) e retorno sobre ativos (ROA), pode valer a pena investir na empresa que possui um valor menor de CCC. Isso indica que a empresa é capaz de gerar retornos semelhantes mais rapidamente.
O CCC também é usado internamente pela administração da empresa para ajustar seus métodos de pagamento de compra de crédito ou cobrança de caixa dos devedores.
O CCC aplica-se a setores selecionados
O CCC tem uma aplicação seletiva em diferentes setores industriais, com base na natureza das operações comerciais. A medida tem um grande significado para varejistas como Walmart Inc., Target Corp. e TGC Costco Wholesale Corp., que estão envolvidos na compra e gerenciamento de estoques e na venda para clientes. Todas essas empresas podem ter um alto valor positivo da CCC.
No entanto, o CCC não se aplica a empresas que não precisam de gerenciamento de estoque. As empresas de software que oferecem programas de computador por meio de licenciamento, por exemplo, podem realizar vendas (e lucros) sem a necessidade de gerenciar estoques. Da mesma forma, as empresas de seguros ou corretoras não compram itens no atacado para o varejo, portanto, a CCC não se aplica a eles.
As empresas podem ter CCCs negativos, como os varejistas online eBay Inc. (EBAY) e Amazon.com Inc. (AMZN). Freqüentemente, os varejistas on-line recebem fundos em suas contas pelas vendas de bens que realmente pertencem e são atendidos por terceiros que usam a plataforma on-line. No entanto, essas empresas não pagam aos vendedores imediatamente após a venda, mas podem seguir um ciclo de pagamento mensal ou baseado em limites. Esse mecanismo permite que essas empresas mantenham o dinheiro por um longo período de tempo, e geralmente acabam tendo um CCC negativo. Além disso, se as mercadorias forem fornecidas diretamente pelo vendedor terceirizado ao cliente, o varejista on-line nunca terá estoque interno.
Um post de blog da Harvard Business atribui o CCC negativo como um fator-chave na sobrevivência da Amazon na bolha pontocom de 2000. Operar com um CCC negativo tornou-se uma fonte de caixa para a empresa, em vez de ser um custo para ela.
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