Definição de contrato a termo

O que é um contrato a termo?

Um contrato a termo é um contrato personalizado entre duas partes para comprar ou vender um ativo a um preço especificado em uma data futura. Um contrato a termo pode ser usado para hedge ou especulação, embora sua natureza não padronizada o torne particularmente adequado para hedge.

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Contrato avançado

Noções básicas de contratos futuros

Diferentemente dos contratos futuros padrão, um contrato a prazo pode ser personalizado para uma mercadoria, quantidade e data de entrega. Os produtos comercializados podem ser grãos, metais preciosos, gás natural, óleo ou até aves. Uma liquidação de contrato a prazo pode ocorrer em dinheiro ou entrega.

Os contratos a termo não são negociados em uma bolsa centralizada e, portanto, são considerados instrumentos de balcão (OTC). Embora sua natureza OTC facilite a personalização dos termos, a falta de uma câmara de compensação centralizada também gera um maior grau de risco de inadimplência. Como resultado, os contratos a termo não estão tão facilmente disponíveis para o investidor de varejo quanto os contratos futuros.

Principais Takeaways

• Um contrato a termo é um contrato derivativo personalizável entre duas partes para comprar ou vender um ativo a um preço especificado em uma data futura.
• Os contratos a termo podem ser adaptados a uma mercadoria, quantidade e data de entrega específicas.
• Os contratos a termo não são negociados em uma bolsa centralizada e são considerados instrumentos de balcão (OTC).

Contratos a termo versus contratos a prazo

Os contratos a termo e futuros envolvem o contrato de compra ou venda de uma mercadoria a um preço definido no futuro. Mas há pequenas diferenças entre os dois. Enquanto um contrato a prazo não é negociado em uma bolsa, um contrato de futuros o faz. A liquidação do contrato a termo ocorre no final do contrato, enquanto o contrato de futuros p & l é liquidado diariamente. Mais importante ainda, os contratos futuros existem como contratos padronizados que não são personalizados entre contrapartes.

Exemplo de contrato a prazo

Considere o seguinte exemplo de contrato a termo. Suponha que um produtor agrícola tenha dois milhões de alqueires de milho para vender daqui a seis meses e esteja preocupado com um possível declínio no preço do milho. Assim, firma um contrato a termo com sua instituição financeira para vender dois milhões de bushels de milho a um preço de US $ 4, 30 por bushel em seis meses, com liquidação em regime de caixa.

Em seis meses, o preço à vista do milho tem três possibilidades:

1. É exatamente $ 4, 30 por bushel. Nesse caso, o produtor ou a instituição financeira não deve o dinheiro e o contrato é fechado.
2. É mais alto que o preço do contrato, digamos US $ 5 por bushel. O produtor deve à instituição US $ 1, 4 milhão, ou a diferença entre o preço à vista atual e a taxa contratada de US $ 4, 30.
3. É mais baixo que o preço do contrato, digamos US $ 3, 50 por bushel. A instituição financeira pagará ao produtor US $ 1, 6 milhão, ou a diferença entre a taxa contratada de US $ 4, 30 e o preço à vista atual.

Riscos com contratos futuros

O mercado de contratos a termo é enorme, já que muitas das maiores empresas do mundo o utilizam para proteger os riscos de moeda e taxa de juros. No entanto, como os detalhes dos contratos a prazo são restritos ao comprador e ao vendedor - e não são do conhecimento do público em geral - é difícil estimar o tamanho desse mercado.

O tamanho grande e a natureza não regulamentada do mercado de contratos a termo significam que ele pode ser suscetível a uma série de inadimplências em cascata no pior cenário. Embora os bancos e as empresas financeiras atenuem esse risco, tendo muito cuidado na escolha da contraparte, existe a possibilidade de inadimplência em larga escala.

Outro risco que surge da natureza não padronizada dos contratos a prazo é que eles são liquidados apenas na data da liquidação e não são marcados para mercado como futuros. E se a taxa a termo especificada no contrato divergir amplamente da taxa à vista no momento da liquidação?

Nesse caso, a instituição financeira que originou o contrato a termo está exposta a um maior grau de risco em caso de inadimplência ou não liquidação pelo cliente do que se o contrato fosse marcado regularmente para o mercado.

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