Swap de vencimento constante - CMS

O que é um swap de maturidade constante - CMS

Um swap de vencimento constante (CMS) é uma variação do swap de taxa de juros regular em que a parte flutuante do swap é redefinida periodicamente em relação à taxa de um instrumento de vencimento fixo, como uma nota do Tesouro, com um prazo de vencimento mais longo que o o período de redefinição. Em um swap regular ou de baunilha, a parcela flutuante geralmente é ajustada contra a LIBOR, que é uma taxa de curto prazo.

Dito de outra forma, a parte da parcela flutuante de um swap de taxa de juros regular normalmente é redefinida em relação a um índice publicado. A perna flutuante de um swap de vencimento constante é fixada periodicamente em um ponto da curva de swap. Dessa forma, a duração dos fluxos de caixa recebidos é mantida constante.

Noções básicas de swap de maturidade constante - CMS

Os swaps de vencimento constante estão expostos a mudanças nos movimentos das taxas de juros de longo prazo, que podem ser usadas para hedge ou como uma aposta na direção das taxas. Embora as taxas de swap publicadas sejam frequentemente usadas como taxas de vencimento constante, as taxas de vencimento constante mais populares são os rendimentos da dívida soberana de dois a cinco anos. Nos Estados Unidos, os swaps baseados em taxas soberanas são freqüentemente chamados de swaps de vencimento constante do Tesouro (CMT).

Em geral, um achatamento ou uma inversão da curva de juros após a troca ter melhorado a posição do pagador de taxa de vencimento constante em relação a um pagador de taxa flutuante. Nesse cenário, as taxas de longo prazo diminuem em relação às taxas de curto prazo. Embora as posições relativas de um pagador de taxa de vencimento constante e de um pagador de taxa fixa sejam mais complexas, geralmente o pagador de taxa fixa em qualquer swap se beneficiará principalmente de uma mudança ascendente da curva de juros.

Por exemplo, um investidor acredita que a curva geral de rentabilidade está prestes a aumentar, enquanto a taxa LIBOR de seis meses cairá em relação à taxa de swap de três anos. Para aproveitar essa mudança na curva, o investidor compra um swap de vencimento constante pagando a taxa LIBOR de seis meses e recebendo a taxa de swap de três anos.

O spread entre duas taxas CMS (por exemplo, a taxa CMS de 20 anos menos a taxa CMS de 2 anos) contém informações sobre a inclinação da curva de juros. Por esse motivo, certos instrumentos de spread CMS são, às vezes, chamados de inclinadores. Os derivativos baseados em um spread CMS são, portanto, negociados por partes que desejam ter uma visão sobre futuras mudanças relativas em diferentes partes da curva de juros.

Principais Takeaways

• Swaps de vencimento constante são swaps de taxa de juros que suavizam a volatilidade associada a swaps de taxa de juros, atrelando a perna flutuante de um swap a um ponto da curva de swap periodicamente.

Quem usa um swap de maturidade constante (CMS) e por quê?

O Constant Maturity Swap é empregado por dois tipos de usuários:

1. Investidores ou instituições que tentam proteger ou explorar a curva de rendimentos enquanto procuram a flexibilidade que o swap fornecerá.
2. Investidores ou instituições que buscam manter uma duração constante do passivo ou ativo constante.

As vantagens de um swap de vencimento constante são:

1. Mantém uma duração constante
2. O usuário pode determinar "maturidade constante" como qualquer ponto na curva de juros
3. Pode ser reservado da mesma maneira que um swap de taxa de juros

As desvantagens de um swap de vencimento constante são:

1. Requer documentação da International Swaps and Derivatives Association (ISDA)
2. Tem potencial para perdas ilimitadas

Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.

Termos relacionados

Vencimento constante O vencimento constante é um ajuste para vencimento equivalente, usado pelo Federal Reserve Board para calcular um índice com base no rendimento médio de vários títulos do Tesouro com vencimento em períodos diferentes. mais Definição de curva de swap Uma curva de swap identifica a relação entre taxas de swap em vencimentos variados. mais Swap em atraso Definição Swap em atraso é um swap de taxa de juros em que o pagamento flutuante é baseado na taxa no final, e não no início, do período de redefinição. mais Definição da taxa de swap A taxa de swap indica a parte fixa de um swap, conforme determinado por uma referência e contrato contratual acordado entre a parte e a contraparte. mais Troca de airbag Um swap de airbag apresenta um valor nocional ajustável, oferecendo oportunidades de hedge conforme as taxas de juros mudam. mais Swap de cupom zero Definição Um swap de cupom zero é uma troca de fluxos de renda na qual o fluxo de pagamentos de taxa de juros flutuantes é feito periodicamente, mas o fluxo de pagamentos de taxa fixa é feito como um pagamento único. mais Links de parceiros