Segurança intercambiável
Um título permutável é um instrumento de investimento vinculado a ações que normalmente envolve a emissão de um título de dívida que pode ser trocado em uma data futura por ações ordinárias ou o equivalente de caixa em alguns casos. É importante ressaltar que concede ao seu titular o direito de negociá-lo por um número especificado de ações ordinárias de uma empresa que não seja o emitente do valor mobiliário permutável.
Títulos permutáveis diferem dos títulos conversíveis nesse sentido, porque são permutáveis por ações de uma empresa diferente, enquanto os títulos conversíveis são resgatáveis pelas ações da empresa que emitiu o título conversível. Uma determinada data ou a conclusão de um evento especificado em algum momento no futuro que desencadeia a troca de ações ordinárias é especificada com cada título permutável. Eles podem ser estruturados para serem resgatados por opção do emissor ou do detentor do título. Um título permutável que é automaticamente trocado por ações ordinárias subjacentes e / ou dinheiro é conhecido como título permutável obrigatório.
QUEBRANDO A SEGURANÇA EXCEDENTE
O detentor do título permutável recebe um pagamento de cupom fixo do instrumento de dívida que é tipicamente notavelmente mais alto do que o pagamento de dividendos sobre as ações ordinárias subjacentes pelas quais ele pode ser resgatado. Os valores mobiliários permutáveis usam fórmulas pré-especificadas para determinar o número de ações ordinárias ou equivalente em dinheiro que o detentor receberá na troca. Nestas fórmulas, o detentor do título permutável geralmente está sujeito a todas as desvantagens e exposto à maioria, mas não a todas as vantagens de manter o estoque em questão.
Por exemplo, suponha que um título permutável seja emitido para uma ação atualmente negociada a US $ 100. A fórmula de pagamento pode ser escrita de tal forma que, se, no momento da data de vencimento declarada, as ações estiverem sendo negociadas a menos de US $ 50, o detentor receberá uma ação; se estiver negociando entre US $ 100 e US $ 125, o detentor receberá US $ 100 em ações; e se for negociado a mais de US $ 125, o detentor receberá 2/3 de uma ação. Os valores mobiliários permutáveis podem ser considerados instrumentos de dívida com uma opção embutida em relação às ações ordinárias subjacentes.
Utilidade de valores mobiliários permutáveis
Às vezes, os valores mobiliários permutáveis são emitidos por empresas envolvidas em uma aquisição. A empresa compradora pode querer comprar a empresa de destino, mas pode precisar de fundos para concluir a transação. Nesse caso, a empresa adquirente pode vender um valor mobiliário permutável. A garantia permutável daria a seu proprietário o direito a um número especificado de ações na empresa de destino após uma data especificada. Se a aquisição for bem sucedida, o título permutável pode ser negociado por ações da empresa alvo.
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