Liquidez da ETF: por que é importante

Desde a origem dos fundos negociados em bolsa (ETFs), eles têm sido amplamente vistos como uma alternativa mais líquida aos fundos mútuos. Não apenas os investidores puderam obter a mesma ampla diversificação que poderiam com os fundos mútuos indexados, mas, ao contrário dos fundos mútuos, têm a liberdade de negociá-los durante o horário de mercado.

Mais significativamente, os investidores institucionais poderiam usá-los para entrar e sair rapidamente de posições, tornando-os uma ferramenta valiosa em situações em que o dinheiro precisava ser levantado rapidamente. Embora os investidores individuais tenham pouco recurso quando a liquidez diminui, os investidores institucionais que usam ETFs podem evitar alguns problemas de liquidez através da compra ou venda de unidades de criação, que são cestas das ações subjacentes que compõem cada ETF.

Níveis mais baixos de liquidez levam a maiores spreads de compra e venda, maiores discrepâncias entre o valor do ativo líquido e o valor dos títulos subjacentes e uma menor capacidade de negociar com lucro. Vejamos quais ETFs oferecem mais liquidez e, portanto, mais oportunidades de lucro.

Fatores que influenciam a liquidez da ETF

Continua sendo verdade que os ETFs têm maior liquidez que os fundos mútuos. O grau de liquidez de uma ETF depende de uma combinação de fatores primários e secundários.

Fatores primários incluem:

• A composição da ETF
• O volume de negociação dos títulos individuais que compõem o ETF

Fatores secundários incluem:

• O volume de negociação da própria ETF
• O ambiente de investimento

Vamos olhar para cada um desses detalhes.

Fator Primário: Composição ETF

Os ETFs podem ser investidos em várias classes de ativos, incluindo imóveis, renda fixa, ações, commodities e futuros. Dentro do universo acionário, a maioria dos ETFs replica índices específicos, como letras grandes, médias e pequenas, de crescimento ou de valor. Existem também ETFs que se concentram em setores específicos do mercado, como tecnologia, bem como em certos países ou regiões.

Geralmente, os ETFs que investem em empresas de grande capital e de capital aberto são os mais líquidos. Especificamente, várias características dos títulos que compõem um ETF também afetarão sua liquidez. Os mais proeminentes são explicados abaixo.

Classe de ativos - ETFs que investem em títulos menos líquidos, como imóveis, são menos líquidos do que aqueles que investem em ativos mais líquidos, como ações ou renda fixa.

Capitalização de mercado - A capitalização de mercado mede o valor de um título e é definida como o número de ações em circulação de uma empresa de capital aberto multiplicado pelo preço de mercado por ação. Por padrão, as empresas de capital aberto mais conhecidas são geralmente ações de grande capitalização, que são, por definição, as mais valiosas das ações de capital aberto. Os ETFs que investem em ações geralmente são mais líquidos se os títulos forem bem conhecidos e amplamente negociados. Como essas ações são bem conhecidas, elas geralmente são mantidas nas carteiras dos investidores e o volume de negociação delas é alto, o que também aumenta sua liquidez. Por outro lado, os estoques de empresas de pequeno e médio porte não têm tanta demanda e não são tão amplamente detidos em carteiras de investimento; portanto, o volume de negociação e a liquidez são menores para essas ações.

Perfil de risco dos títulos subjacentes - Quanto menos arriscado for um ativo, mais líquido ele será. Por exemplo:

• As ações de capitalização alta são consideradas menos arriscadas do que as ações de capitalização pequena e média.
• Os títulos de empresas das economias desenvolvidas são considerados menos arriscados do que os das economias emergentes.
• Os ETFs que investem em amplos índices de mercado são menos arriscados do que aqueles que se concentram em setores específicos.
• No mundo de renda fixa, os ETFs que investem em títulos corporativos de grau de investimento e títulos do Tesouro são menos arriscados do que aqueles que investem em títulos de grau inferior.

Como resultado, os ETFs que investem em ações de grande capitalização, economias desenvolvidas, amplos índices de mercado e títulos com grau de investimento serão mais líquidos do que aqueles que investem em suas contrapartes mais arriscadas.

Onde os valores mobiliários de um ETF estão domiciliados - Os valores mobiliários domésticos são mais líquidos que os valores mobiliários estrangeiros por vários motivos:

• Comércio de valores mobiliários estrangeiros em diferentes fusos horários.
• As bolsas de valores, juntamente com os países em que estão baseadas, possuem leis e regulamentos comerciais diferentes, que afetam a liquidez.
• Como a maioria das ações estrangeiras é de propriedade de American Depositary Receipts (ADRs), que são valores mobiliários que investem em valores mobiliários de empresas estrangeiras, em vez dos valores reais reais em si, a liquidez dos ETFs que investem em ADRs é menor do que a dos ETFs que não ' t.

O tamanho da troca na qual os valores mobiliários em uma ETF também fazem diferença. Os títulos negociados em bolsas grandes e bem conhecidas são mais líquidos do que os que são negociados em bolsas menores; portanto, os ETFs que investem nesses títulos também são mais líquidos do que aqueles que não o fazem.

Fator Primário: Volume de Negociação de Ações ETF

Como o preço de mercado afeta a liquidez de uma ação, o mesmo ocorre com o volume de negociação. O volume negociado ocorre como resultado direto da oferta e demanda. No mundo financeiro, os títulos de menor risco são negociados mais livremente e, portanto, têm maior volume de negócios e liquidez. Quanto mais negociado ativamente é um título específico, mais líquido ele é; portanto, os ETFs que investem em títulos negociados ativamente serão mais líquidos do que aqueles que não o fazem.

Indivíduos que investem em ETFs com menos títulos negociados ativamente serão afetados por um maior spread de compra e venda, enquanto investidores institucionais podem optar por negociar usando unidades de criação para minimizar problemas de liquidez.

Fator secundário: volume de negociação da própria ETF

O volume de negociação de um ETF também tem um impacto mínimo em sua liquidez. Os ETFs que investem em ações no S&P 500, por exemplo, são frequentemente negociados, o que leva a uma liquidez ligeiramente maior.

Fator secundário: o ambiente de investimento

Como a atividade de negociação é um reflexo direto da oferta e demanda de títulos financeiros, o ambiente de negociação também afetará a liquidez. Por exemplo, se um setor de mercado específico for procurado, os ETFs que investirem nesse setor serão procurados, levando a problemas de liquidez temporários. Como as empresas que emitem ETFs podem criar ações adicionais da ETF rapidamente, essas questões de liquidez geralmente são de curto prazo.

A linha inferior

Como em qualquer garantia financeira, nem todos os ETFs têm o mesmo nível de liquidez. A liquidez de uma ETF é afetada pelos valores mobiliários que possui, o volume de negociação dos valores mobiliários que possui, o volume de negociação da própria ETF e, finalmente, o ambiente de investimento. Estar ciente de como esses fatores afetam a liquidez de uma ETF e, portanto, sua lucratividade, melhorará os resultados, que se tornam especialmente importantes em ambientes nos quais cada ponto base conta.