Nota vinculada ao patrimônio líquido (ELN)
Uma nota vinculada ao patrimônio líquido (ELN) é um produto de investimento que combina um investimento de renda fixa com retornos potenciais adicionais vinculados ao desempenho das ações. As notas vinculadas ao patrimônio geralmente são estruturadas para retornar o investimento inicial com uma parcela de juros variável que depende do desempenho do patrimônio vinculado. Os ELNs podem ser estruturados de várias maneiras diferentes, mas a versão baunilha funciona como um strip bond combinado com uma opção de compra em um título específico, uma cesta de valores mobiliários ou um índice como o S&P 500 ou DJIA. No caso de uma nota vinculada a um índice de ações, o título normalmente seria chamado de nota vinculada ao índice de ações.
Noções básicas sobre notas vinculadas a ações
As notas vinculadas a ações fornecem uma maneira de os investidores protegerem seu capital e, ao mesmo tempo, obterem um potencial de retorno acima da média em comparação aos títulos regulares. Em teoria, o potencial positivo de retorno em uma nota vinculada a ações é ilimitado, enquanto o risco negativo é limitado. Mesmo no pior cenário, a maioria das notas vinculadas a ações oferece proteção total ao principal. É isso que torna esse tipo de produto estruturado atraente para investidores avessos ao risco, que, no entanto, têm uma visão otimista do mercado. Dito isto, as notas vinculadas a ações pagam apenas no vencimento, portanto, há um custo de oportunidade para bloquear esse dinheiro se apenas o principal for devolvido no final.
Como o ELN funciona
Da forma mais simples, uma nota vinculada a US $ 1.000 em ações de 5 anos pode ser estruturada para usar US $ 800 do fundo para comprar um título de strip de 5 anos com um rendimento até o vencimento de 4, 5% e, em seguida, investir e reinvestir os outros US $ 200 em ações opções para o S&P 500 durante os cinco anos de vida da nota. Há uma chance de as opções expirarem sem valor; nesse caso, o investidor recebe de volta os US $ 1.000 inicialmente investidos. Se, no entanto, as opções valorizarem com o S&P 500, esses retornos serão adicionados aos US $ 1.000 que serão devolvidos eventualmente. para o investidor.
Bonés de ações, taxas de participação e alavancagem
Na prática, uma nota vinculada ao patrimônio terá uma taxa de participação, que é o valor percentual em que o investidor na nota participa da valorização do patrimônio subjacente. Se a taxa de participação for de 100%, um aumento de 5% no subjacente será um aumento de 5% para o eventual pagamento na nota. No entanto, o custo de estruturação e gerenciamento do ELN pode diminuir a taxa de participação. No caso de uma taxa de participação de 75%, por exemplo, uma valorização de 5% no subjacente vale apenas 3, 75% ao investidor.
Notas vinculadas a ações também podem usar estruturas e recursos diferentes. Alguns usarão uma fórmula de média para suavizar os retornos da parcela vinculada ao patrimônio ou um limite periódico que limite a vantagem do ELN ao realizar retornos em um nível específico regularmente. Existem também tipos de notas vinculadas a ações que usam hedge dinâmico em vez de opções, implementando alavancagem para aumentar os retornos do patrimônio subjacente. No geral, as notas vinculadas a ações podem ser uma ferramenta poderosa para investidores que desejam proteger seus princípios e, ainda assim, ter o potencial potencial de um investimento em ações.
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