Duração do dólar
A duração do dólar mede a variação do dólar no valor de um título para uma alteração na taxa de juros do mercado. A duração do dólar é usada pelos gestores profissionais de fundos de títulos como forma de aproximar o risco de taxa de juros da carteira. A duração do dólar é uma das várias medidas diferentes da duração do título.
Como a duração mede a sensibilidade do preço de um título nas mudanças da taxa de juros, a duração do dólar procura fornecer a essas alterações um valor real em dólares.
Principais Takeaways
- A duração do dólar é usada pelos gestores dos fundos de títulos para medir o risco de taxa de juros de uma carteira e compara a mudança no valor de um título às taxas de juros de mercado.
- Os cálculos de duração do dólar também podem ser usados para calcular o risco de outros produtos de renda fixa, como forwards, taxas de juros, taxas de cupom zero, etc.
- Existem duas limitações para a duração do dólar: isso pode resultar em uma aproximação e pressupõe que os títulos tenham taxas fixas com pagamentos em intervalos fixos.
Noções básicas de duração do dólar
A duração do dólar é baseada em uma aproximação linear de como o valor de um título mudará em resposta a mudanças nas taxas de juros. A relação real entre o valor de um título e as taxas de juros não é linear. Portanto, a duração do dólar é uma medida imperfeita da sensibilidade da taxa de juros e fornecerá apenas um cálculo preciso para pequenas alterações nas taxas de juros.
Matematicamente, a duração do dólar mede a mudança no valor de uma carteira de títulos para cada alteração de 100 pontos base nas taxas de juros. A duração do dólar é geralmente chamada de DV01 (valor do dólar por 01). Lembre-se de 0, 01 sendo 1 por cento, o que é 100 pontos base. Para calcular a duração em dólar de um título, é necessário conhecer sua duração, a taxa de juros atual e a alteração nas taxas de juros.
Duração do Dólar = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Enquanto a duração do dólar se refere a um preço de título individual, a soma das durações ponderadas do dólar do título em uma carteira é a duração do dólar da carteira. A duração do dólar pode ser aplicada a outros produtos de renda fixa, como forwards, taxas de paridade, bônus de cupom zero e muito mais.
Limitações
A duração do dólar tem suas limitações. Em primeiro lugar, por ser uma linha linear inclinada negativa e assumir que a curva de juros se move paralelamente, o resultado é apenas uma aproximação. No entanto, se você tiver um grande portfólio de títulos, a aproximação se tornará menos uma limitação. Outra limitação é que o cálculo da duração do dólar pressupõe que o título tenha taxas fixas com pagamentos em intervalos fixos. No entanto, as taxas de juros para títulos diferem com base nas condições de mercado e na introdução de instrumentos sintéticos.
Comparações
A duração do dólar difere da duração de Macaulay e a duração modificada em que a duração modificada é uma medida de sensibilidade ao preço da variação do rendimento, o que significa que é uma boa medida de volatilidade, e a duração do Macaulay usa a taxa e o tamanho do cupom, mais o rendimento até o vencimento para avaliar a sensibilidade. de um vínculo.
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