Os subscritores garantem a venda de um problema inteiro de IPO?

Os subscritores representam o grupo de representantes de um banco de investimento cuja principal responsabilidade é concluir os procedimentos necessários para aumentar o capital de investimento de uma empresa que emite valores mobiliários. Os subscritores não oferecem necessariamente garantias sobre a venda de uma oferta pública inicial (IPO). No entanto, isso depende do tipo de subscrição acordada com o emissor da ação. Cada tipo de subscrição varia na quantidade de risco que o subscritor assume e em como o subscritor é compensado. Os dois tipos mais comuns de subscrição são transações compradas e melhores ofertas de esforço.

Em um acordo comprado, o subscritor compra toda a emissão de IPO de uma empresa e revende-a ao público investidor. O valor da compensação que o subscritor faz representa o spread entre o preço pelo qual o subscritor adquiriu as ações do emissor (geralmente um preço com desconto) e o preço pelo qual o subscritor vende as ações ao público. Nesse caso, o subscritor assume todo o risco de vender a emissão de ações, e seria do seu interesse vender toda a nova emissão porque quaisquer ações não vendidas continuam sendo mantidas pelo subscritor.

Em um acordo de melhor esforço, o subscritor não compra necessariamente nenhuma das ações de abertura de capital e apenas garante à empresa que emite as ações que usará seus "melhores esforços" para vender a emissão ao público investidor ao melhor preço possível. Diferentemente de uma transação comprada, não há conseqüência para o subscritor se a emissão inteira não for vendida; é a empresa emissora que está presa a quaisquer ações não vendidas. Como há menos risco envolvido, os ganhos do subscritor são limitados, mesmo que a emissão seja vendida bem porque, na melhor situação de esforço, o subscritor é compensado com uma taxa fixa.

(Para saber mais, consulte: 5 dicas para investir em IPOs .)