Estoque de Distribuição
O estoque de distribuição refere-se a grandes blocos de um título que são cuidadosamente vendidos no mercado gradualmente em blocos menores, a fim de inundar o mercado com ordens de venda do título e reduzir seu preço. Os comerciantes também se referem à dinâmica dos títulos sendo vendidos dessa maneira simplesmente como "distribuição".
Como uma palavra por si só, o termo distribuição tem muitos outros significados nos mercados financeiros. O uso específico que a definiu refere-se especificamente ao ato geral de vender ações por vários motivos.
Principais Takeaways
- O estoque de distribuição refere-se à venda de ações por instituições maiores.
- A distribuição é uma dinâmica importante que os investidores institucionais devem gerenciar para evitar quedas precipitadas nos preços das ações.
- Os investidores institucionais usam algoritmos de negociação ou dark pools para realizar vendas em larga escala de ações.
Como funciona o estoque de distribuição
Para ter uma idéia de como esse tipo de distribuição de ações funciona, é útil contrastar o que um trader individual faz ao vender ações com o que um grande investidor institucional deve fazer para vender suas ações. Por exemplo, um trader individual com menos de 1.000 ações de uma empresa da Fortune 500 decide fechar essa posição. Fazer isso não é um problema para esse profissional. Eles podem vender as ações de maneira rápida e eficaz a qualquer momento, porque muitos compradores dispostos têm ordens esperando no mercado para comprar as ações. Ao fazer um pedido simples por meio de um corretor on-line, a transação é concluída em segundos e não é levada em consideração.
Um gerente de portfólio de um fundo de investimento tem um desafio diferente, caso decida fechar uma posição de 1, 2 milhão de ações da mesma ação que era detida pelo operador individual. O gerente de portfólio sabe que a remoção dessa posição colocando uma única ordem no mercado absorverá rapidamente todas as ordens de compra atuais pelo preço de mercado e que os formadores de mercado começarão a ajustar os preços de mercado para encontrar mais compradores. Isso significa que o preço cairá à medida que mais pedidos forem comprados por meio de algoritmos de negociação. Isso poderia levar a uma queda catastrófica no preço, acabando com uma parte substancial dos lucros que o fundo esperava obter. O gestor do fundo sabe que isso não pode acontecer.
O que o gestor do fundo sabe que deve ser feito é que o grande bloco de ações deve ser oferecido em partes menores ao longo do dia, talvez até vários dias, antes que a posição seja totalmente fechada. Há uma grande variedade de maneiras de realizar essa distribuição, incluindo venda e negociação algorítmica em pools escuros. Os traders do lado da compra realizam essas vendas por meio de corretores ou possuem a própria tecnologia da empresa para mover pedidos eletronicamente para uma bolsa. A intenção é que o estoque de distribuição seja liquidado sem diminuir os preços ou avisar outros para a presença de um grande vendedor no mercado. Dessa forma, o gestor do fundo ou seus traders do lado da compra podem frequentemente procurar momentos em que os preços estão subindo para iniciar uma campanha de distribuição de ações.
Dias de estoque e distribuição
Dias de distribuição é um termo relacionado ao estoque de distribuição, no sentido de que está ocorrendo forte venda institucional de ações. Um dia de distribuição, tecnicamente falando, ocorre quando os principais índices de mercado caem 0, 2% ou mais em volume superior ao dia anterior. Uma série desses dias juntos é chamada de dias de distribuição e geralmente é associada a sinais de um topo de mercado. O estoque de distribuição pode fazer parte desse período de alto volume de vendas no mercado, embora um vendedor de uma grande posição possa não conseguir descarregar completamente a quantidade desejada de ações.
Indicador de acumulação / distribuição
Um estudo de análise técnica, o indicador Acumulação / Distribuição (também conhecido como linha A / D), tenta retratar visualmente as aparentes influências de tais atividades de distribuição nos preços de mercado. O exemplo a seguir da ação do preço das ações da Apple em setembro de 2018 mostra claramente essa dinâmica.
No meio deste gráfico, o indicador mostra um excelente exemplo do princípio por trás do estoque de distribuição. As ações da Apple são tão amplamente negociadas que é improvável que esse efeito ocorra devido a um único fundo tomar uma decisão de vender estrategicamente. O indicador não tem como identificar fundos individuais, mas os analistas técnicos inferem a partir desse gráfico que deve haver vendas suficientes para que o envolvimento institucional seja um provável candidato a uma explicação.
Nas caixas pretas marcadas no meio do gráfico, fica claro que, embora o preço tenha tendência de lado, com limite de intervalo, o número de ordens de venda calculado pelo indicador de acumulação / distribuição (mostrado como a linha laranja abaixo da gráfico de preços) mostra uma tendência de mais vendas. Essa atividade geralmente reduz o preço, mas nesse caso o envolvimento institucional estava escolhendo um momento para vender quando os compradores ainda estavam interessados no estoque. O momento dessas vendas se mostrou eficaz, pois a Apple não retornou a preços mais altos no restante do ano e nos primeiros seis meses de 2019.
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