O Rally de dezembro pode não acontecer este ano

Os investidores abalados pelas grandes vendas do mercado esperam que uma alta de dezembro termine um ano volátil. Isso pode parecer uma aposta sólida, considerando que desde 1950, o S&P 500 em dezembro aumentou 75% das vezes, mais frequentemente do que em qualquer outro mês, de acordo com a LPL Financial. Isso pode não acontecer desta vez. Uma combinação de tensões comerciais, uma potencial inversão da curva de juros, desaceleração do crescimento global e aperto do banco central criam mais probabilidade de queda do mercado de ações do que uma recuperação, segundo o Wall Street Journal.

Sentimento de baixa

O MSCI All Country World Index, que mede retornos sobre ações de 23 mercados desenvolvidos e 24 emergentes, caiu apenas seis vezes em dezembro nas últimas três décadas. Este mês está se tornando um desses valores extremos, com o Índice Mundial da MSCI caindo 3, 6% e o Índice S&P 500 4, 6% mais baixo na semana até sexta-feira, marcando seu pior desempenho em aproximadamente nove meses.

Com o mercado em alta de uma década enfrentando grandes ventos contrários em 2018, os investidores que buscam segurança descobriram cada vez menos setores de ações - e de títulos - para esconder seu dinheiro.

Segundo estrategistas de derivativos do BNP Paribas, tanto a crescente volatilidade quanto a crescente correlação entre diferentes investimentos resultaram em estratégias quantitativas exacerbando as vendas.

Além disso, o aumento das taxas pelo Fed - e a perspectiva de mais por vir - estão pressionando as margens das empresas, aumentando os lucros e controlando as ações.

A visão menos baixa

Pelo lado positivo, os touros do mercado dizem que um acordo repentino entre o presidente Donald Trump e o presidente chinês Xi Jinping pode causar uma enorme recuperação no final do ano. O S&P 500 recuperou no início deste mês as notícias de que EUA e China haviam concordado com uma trégua comercial de 90 dias, adiando os planos de Washington de impor mais tarifas.

Em termos de taxas de juros mais altas, o Wall Street Journal informou na semana passada que o Federal Reserve estava pensando em sinalizar uma nova abordagem de esperar para ver em sua reunião no final de dezembro, o que poderia resultar em um ritmo mais lento de aumentos nas taxas de juros. 2019. As ações inicialmente diminuíram acentuadamente no relatório.

Enquanto isso, os investidores podem estar exagerando nas mensagens do mercado de títulos. Curvas de juros mais lisas, à beira de uma inversão da curva de juros, estão assustando muitos investidores que temem que isso esteja sinalizando uma recessão. "O sinal da curva de rendimento não é o que o livro sugere", diz o consultor-chefe econômico da Allianz, Mohamed El-Erian, segundo o Journal.

El-Erian observou que distorções causadas por anos de estímulo sem precedentes no banco central estão fazendo os sinais parecerem piores do que são. Ele observou que "é muito difícil obter uma recessão" com "o crescimento salarial crescente, o investimento das empresas aumentando e os gastos do governo aumentando".

Tony Dwyer, da Canaccord Genuity, ecoou o sentimento mais positivo, aplaudindo a combinação de um avanço comercial e um discurso dovish proferido pelo presidente do Fed, Jerome Powell, conforme citado pelo MarketWatch.

Ele acrescentou que três fatores negativos da correção do mercado no início de 2018, incluindo o medo de que os democratas vencessem a Câmara e o Senado no meio do período, piorando as guerras comerciais e alimentando um hawkish, foram parcialmente resolvidos.

O que vem a seguir para investidores

Isso não significa que está claro nos mercados de ações. El-Erian alertou os investidores contra a compra no mercado, porque as ações podem não se recuperar. "Antigamente, você comprava todos os pratos", disse El-Erian. “Agora é o contrário. As pessoas estão usando comícios para reduzir o risco e não estão comprando quedas. Essa é uma mudança fundamental. ”