Rendimento atual vs. Rendimento até o vencimento

As fórmulas de rendimento atual e rendimento até o vencimento (YTM) são métodos de cálculo do rendimento de uma obrigação. No entanto, esses dois métodos de cálculo têm aplicações diferentes, dependendo dos objetivos do investidor.

Principais Takeaways

• Os títulos são instrumentos de dívida que pagam juros a investidores, que são de fato credores ao emissor. Esses pagamentos de juros constituem o rendimento de um título.
• O rendimento atual de um título é a receita anual de um investimento, incluindo pagamentos de juros e dividendos, que são então divididos pelo preço atual do título.
• Rendimento até o vencimento (YTM) é o retorno total antecipado de um título se o título for mantido até o vencimento.

Noções básicas de títulos

Quando um título é emitido, a entidade emissora determina sua duração, valor nominal (também chamado de valor nominal) e a taxa de juros paga (também conhecida como taxa de cupom). Essas características permanecem estáveis ​​ao longo do tempo e não são afetadas por nenhuma alteração no valor de mercado do título.

Por exemplo, um título com um valor nominal de US $ 1.000 e uma taxa de cupom de 7% paga juros de US $ 70 anualmente.

Rendimento atual das obrigações

O rendimento atual de um título é calculado dividindo o pagamento anual do cupom pelo valor de mercado atual do título. Como essa fórmula é baseada no preço de compra e não no valor nominal de um título, é um reflexo mais preciso da rentabilidade de um título em relação a outros títulos no mercado. O cálculo do rendimento atual é útil para determinar qual seleção de títulos gera o maior retorno do investimento a cada ano. Isso é especialmente útil para investimentos de curto prazo.

Por exemplo, se um investidor comprar um título de taxa de cupom de 6% (com um valor nominal de US $ 1.000) por um desconto de US $ 900, o investidor obtém uma receita anual de juros de (US $ 1.000 x 6%) ou US $ 60. O rendimento atual é (US $ 60) / (US $ 900), ou 6, 67%. Os US $ 60 em juros anuais são fixos, independentemente do preço pago pelo título. Se, por outro lado, um investidor comprar um título com um prêmio de US $ 1.100, o rendimento atual é (US $ 60) / (US $ 1.100), ou 5, 45%. O investidor pagou mais pelo título premium que paga a mesma quantia em juros, de modo que o rendimento atual é menor.

O rendimento atual também pode ser calculado para as ações, considerando os dividendos recebidos por uma ação e dividindo o valor pelo preço atual de mercado da ação.

Rendimento até o vencimento dos títulos

A fórmula YTM é um cálculo mais complicado que gera a quantidade total de retorno gerado por um título com base em seu valor nominal, preço de compra, duração, taxa de cupom e o poder dos juros compostos.

Esse cálculo é útil para investidores que buscam maximizar lucros mantendo um título até o vencimento, porque inclui os juros que poderiam ser auferidos se os pagamentos anuais do cupom fossem reinvestidos, ganhando assim juros adicionais sobre as receitas de investimento.

Rendimento da obrigação em função do preço

Quando o preço de mercado de um título está acima do par, chamado de bônus premium, seu rendimento atual e o YTM são mais baixos que a taxa do cupom. Por outro lado, quando um título é vendido por menos do que o par, chamado de bônus com desconto, seu rendimento atual e o YTM são mais altos que a taxa do cupom. Somente quando um título é vendido pelo seu valor nominal exato, as três taxas são idênticas.

(Veja também: Rendimento até a maturidade vs. Rendimento para pagar: a diferença )