Debêntures Conversíveis
Uma debênture conversível é um tipo de dívida de longo prazo emitida por uma empresa que pode ser convertida em estoque após um período especificado. As debêntures conversíveis são geralmente títulos ou empréstimos não garantidos, o que significa que não há garantias subjacentes relacionadas à dívida.
Esses títulos de dívida de longo prazo pagam juros devidos ao detentor do título, que é o credor. A característica única das debêntures conversíveis é que elas são conversíveis em ações em horários especificados. Esse recurso fornece ao detentor do título alguma segurança que pode compensar parte do risco envolvido no investimento em dívida não garantida.
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Debêntures Conversíveis Explicadas
Normalmente, as empresas levantam capital emitindo dívida, na forma de títulos ou patrimônio líquido, na forma de ações. Algumas empresas podem usar mais dívida do que patrimônio para levantar capital para financiar operações ou vice-versa.
Uma debênture conversível é um produto de dívida financeira híbrida com benefícios de dívida e patrimônio. As empresas usam debêntures conversíveis como empréstimos a taxa fixa, pagando ao detentor do título os pagamentos de juros fixos. Os portadores de debêntures conversíveis em debêntures também têm a opção de manter o produto do empréstimo até o vencimento - momento em que recebem o retorno do principal - ou converter em ações em uma data determinada. O empréstimo só pode ser convertido em ações depois de um tempo predeterminado, conforme especificado na oferta do título.
Uma debênture conversível geralmente retornará uma taxa de juros mais baixa, uma vez que o detentor da dívida tem a opção de converter o empréstimo em ações. Os investidores estão dispostos a aceitar uma taxa de juros mais baixa em troca da opção incorporada para converter em ações ordinárias. As debêntures conversíveis permitem que os investidores participem da valorização do preço das ações assim que as debêntures forem convertidas em ações.
O número de ações que um detentor de títulos recebe para cada debênture é determinado no momento da emissão com base em uma taxa de conversão. Por exemplo, a empresa pode distribuir 10 ações em ações para cada debênture com um valor nominal de US $ 1.000, que é uma taxa de conversão de 10: 1.
O recurso de dívida conversível é levado em consideração no cálculo das métricas diluídas por ação das ações. A conversão aumentará a contagem de ações - número de ações disponíveis - e reduzirá métricas como lucro por ação (EPS).
Outro risco das debêntures quirografárias é que, no caso de falência e liquidação, elas recebam pagamento após outros detentores de renda fixa.
Principais Takeaways
- Uma debênture conversível é um tipo de dívida de longo prazo emitida por uma empresa que possui uma opção de conversão de ações.
- As debêntures não são garantidas por qualquer garantia subjacente.
- As debêntures conversíveis são produtos híbridos que tentam encontrar um equilíbrio entre dívida e patrimônio.
- Os investidores obtêm o benefício de pagamentos de juros fixos e também têm a opção de converter o empréstimo em patrimônio líquido se o preço das ações subir ao longo do tempo.
Tipos de Debêntures
Assim como existem debêntures conversíveis, também existem debêntures não conversíveis em que a dívida não pode ser convertida em patrimônio. Como resultado, as debêntures não conversíveis em ações geralmente oferecem taxas de juros mais altas do que suas contrapartes conversíveis, uma vez que os investidores não têm a opção de converter em ações.
As debêntures parcialmente conversíveis também são uma versão desse tipo de dívida. Esses empréstimos têm uma parcela predeterminada que pode ser convertida em estoque. A taxa de conversão é determinada no início da emissão da dívida.
As debêntures totalmente conversíveis em ações têm a opção de converter toda a dívida em ações, com base nos termos descritos na emissão da dívida. É importante que os investidores pesquisem o tipo de debênture que estão considerando para investimento, incluindo se ou quando houver uma opção de conversão, a taxa de conversão e o prazo para quando ocorrer uma conversão em capital.
Benefícios das Debêntures Conversíveis
Como em qualquer instrumento de dívida, seja um título ou empréstimo, a dívida precisa ser paga. Muita dívida no balanço de uma empresa pode levar a altos custos de serviço da dívida, que incluem pagamentos de juros. Como resultado, as empresas com dívida podem ter ganhos voláteis.
O patrimônio líquido, diferentemente das debêntures, não exige reembolso nem o pagamento de juros aos detentores. No entanto, uma empresa pode pagar dividendos aos acionistas, que, embora sejam voluntários, podem ser vistos como um custo de emissão do patrimônio, uma vez que os lucros retidos ou os lucros acumulados da empresa seriam reduzidos.
As debêntures conversíveis são produtos híbridos que tentam encontrar um equilíbrio entre dívida e patrimônio. Os investidores obtêm o benefício de pagamentos de juros fixos e também têm a opção de converter o empréstimo em patrimônio líquido, se a empresa tiver um bom desempenho, aumentando os preços das ações ao longo do tempo.
O risco para os investidores é que há pouco seguro em caso de inadimplência, se eles estiverem com ações ordinárias. No entanto, durante a liquidação da falência, se um investidor estiver detendo uma debênture conversível, o debenturista será pago antes dos acionistas ordinários.
Prós
Os investidores recebem uma taxa fixa e têm a opção de participar do aumento do preço das ações.
Se o preço das ações do emissor cair, os investidores podem manter o título até o vencimento e cobrar receita de juros.
Os detentores de títulos conversíveis são pagos aos acionistas no caso de liquidação da empresa.
Contras
Os investidores recebem uma taxa de juros mais baixa em comparação aos títulos tradicionais em troca da opção de converter em ações.
Os investidores podem perder dinheiro se o preço das ações diminuir após a conversão de um título em patrimônio líquido.
Os detentores de títulos correm o risco de a empresa deixar de pagar e não poder pagar o principal.
Exemplo do mundo real de uma debênture conversível
Digamos que uma empresa americana Apple Inc. (AAPL) queira expandir internacionalmente pela primeira vez para vender seus produtos e serviços móveis. Os investidores não têm certeza se os produtos serão vendidos no exterior e se o plano de negócios internacionais da empresa funcionará.
A empresa emite debêntures conversíveis para atrair investidores suficientes para financiar sua expansão internacional. A conversão será na proporção de 20: 1 após três anos.
A taxa de juros fixa paga aos investidores nas debêntures conversíveis é de 2%, valor inferior à taxa típica de títulos. No entanto, a taxa mais baixa é a troca pelo direito de converter as debêntures em ações.
Cenário 1:
Após três anos, a expansão internacional é um sucesso, e o preço das ações da empresa decola subindo de US $ 20 para US $ 100 por ação. Os detentores das debêntures conversíveis podem converter sua dívida em ações na proporção de conversão de 20: 1. Os investidores com uma debênture podem converter sua dívida em US $ 2.000 em ações (20 x US $ 100 por ação).
Cenário 2:
A expansão internacional falha. Os investidores podem manter suas debêntures conversíveis e continuar a receber pagamentos de juros fixos à taxa de 2% ao ano até o vencimento da dívida e a empresa devolver seu principal.
Neste exemplo, a Apple obteve o benefício de um empréstimo de baixa taxa de juros emitindo a debênture conversível. No entanto, se a expansão for bem-sucedida, as ações da empresa serão diluídas à medida que os investidores converterem suas debêntures em ações. Esse aumento no número de ações resultaria em um lucro por ação diluído.
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