Direitos de Valor Contingente - Definição CVR
Os acionistas de uma empresa que enfrenta uma reestruturação significativa ou uma empresa que enfrenta uma compra podem frequentemente receber direitos de valor contingente. Esses direitos garantem que os acionistas obtenham benefícios adicionais se ocorrer um evento específico e nomeado, geralmente dentro de um prazo especificado. Esses direitos são semelhantes às opções, pois freqüentemente têm uma data de vencimento além da qual os direitos dos acionistas a benefícios adicionais não serão aplicáveis. Os CVRs geralmente estão relacionados às ações de uma empresa e normalmente se preocupam com o desempenho do preço das ações.
Direitos de Valor Contingente - CVR Explained
Por exemplo, durante uma aquisição (o processo em que uma empresa assume o controle da maioria ou da totalidade de outra empresa), os acionistas da empresa adquirida podem receber CVRs que lhes permitem obter ações adicionais da empresa adquirente. Como alternativa, eles podem receber uma CVR que preveja um pagamento em dinheiro se o preço das ações da empresa adquirida cair abaixo de um determinado preço. Na maioria das vezes, os direitos de valor contingente terão perímetros que devem ser satisfeitos, como o preço-alvo das ações da empresa caindo abaixo de um valor específico em uma data predeterminada.
Principais Takeaways
- As CVRs são fornecidas aos acionistas de uma empresa que enfrentam reestruturação significativa.
- As CVRs garantem que os acionistas recebam benefícios adicionais, como opções, se ocorrer um evento específico.
- As CVRs apresentam riscos de eventos imprevisíveis e não atingem o preço previsto.
CVRs como obrigações não garantidas
Em muitos casos, o valor real dos CVRs depende do desempenho futuro de uma ação específica. Em certos casos, esses direitos são semelhantes às opções, porque um investidor mantém direitos contratualmente, mas não tem obrigação de concluir a venda de um determinado título a um preço especificado, dentro de um período predeterminado.
O Manual da Empresa Listada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) refere-se aos CVRs como "obrigações não garantidas do emissor". Uma obrigação não garantida, também conhecida como dívida não garantida, não possui garantias ou apoio de um ativo subjacente. Felizmente, os acionistas não têm o direito garantido de que a "recompensa" será concedida a eles quando o direito se basear no preço de uma ação individual.
Portanto, embora possuam uma obrigação de uma empresa, os investidores que recebem CVRs são mais parecidos com os detentores de opções do que com, digamos, detentores de títulos - ao contrário dos últimos, eles não têm garantia de pagamento e nenhuma reivindicação sobre os ativos da empresa deve ser paga. não se materializar.
Também como as opções, todos os CVRs têm uma data de validade. Caso o evento ou eventos exigidos não ocorram dentro do período contingente especificado, os acionistas titulares de uma CVR em uma ação identificada não receberão outros benefícios além daqueles que a própria ação oferece.
Ações Adicionais
As CVRs também beneficiam os acionistas de uma empresa adquirida, oferecendo-lhes a opção de obter ações adicionais de ações na empresa adquirida, desde que as ações não atendam ao preço-alvo previamente estabelecido durante o período estabelecido pela CVR. Como os preços das ações são imprevisíveis, as ações de uma empresa podem atingir o preço-alvo dentro do período, tornando a CVR sem valor para os acionistas.
Riscos de CVRs
No momento da emissão, o valor real de uma CVR não é discernível. O risco que os acionistas enfrentam permanece desconhecido, porque os direitos se baseiam inteiramente no preço antecipado da ação ou em algum evento imprevisível.
Se os direitos de valor contingente fizerem parte de uma fusão ou aquisição (M&A), grande parte do risco que afetaria o adquirente é efetivamente transferida para os acionistas da empresa-alvo, facilitando assim ao comprador oferecer uma oferta mais atraente. preço.
Exemplo do mundo real da CVR
Em maio de 2015, os acionistas ordinários da Safeway Inc. receberam CVRs como resultado da fusão da Safeway em uma subsidiária integral da Albertsons Companies no final de janeiro daquele ano. Eles foram emitidos em conexão com a venda dos Property Development Centers (PDC), subsidiária imobiliária da Safeway, em 2014; Os acionistas da Safeway receberam promessas de CVRs naquele negócio na época.
A primeira distribuição de US $ 0, 017 por CVR ocorreu em maio de 2017. Quase um ano depois, em abril de 2018, a Albertsons fez sua distribuição final de US $ 0, 00268 em dinheiro por CVR relacionada à venda dos ativos da PDC.
Os ex-acionistas das ações da Safeway colheram outro pagamento de seus CVRs, este baseado na venda da participação da Safeway em uma varejista mexicana, Casa Ley. Eles fizeram melhor neste acordo, recebendo US $ 0, 93 por CVR em fevereiro de 2018.
Em resumo, as CVRs permitiram que os acionistas da Safeway participassem dos recursos provenientes da alienação de ativos de sua antiga empresa.
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