Contágio
Um contágio é a propagação de uma crise econômica de um mercado ou região para outra e pode ocorrer tanto em nível doméstico quanto internacional.
Principais Takeaways
- Um contágio é a propagação de uma crise econômica de um mercado ou região para outra e pode ocorrer tanto em nível doméstico quanto internacional.
- Muitos acadêmicos e analistas vêem os contágios como sendo principalmente sintomáticos da interdependência do mercado global.
- Geralmente associados a crises financeiras, os contágios podem se manifestar à medida que externalidades negativas se difundem de um mercado em colapso para outro.
Compreendendo um contágio
Os contágios geralmente estão associados à difusão de crises econômicas em um mercado, classe de ativos ou região geográfica; tecnicamente, também poderia se referir à difusão dos booms econômicos. Os contágios ocorrem global e domesticamente, mas se tornaram fenômenos mais importantes à medida que a economia global cresceu e as economias em certas regiões geográficas se tornaram mais correlacionadas entre si. Muitos acadêmicos e analistas vêem os contágios como sendo principalmente sintomáticos da interdependência do mercado global.
Geralmente associados a crises financeiras, os contágios podem se manifestar à medida que externalidades negativas se difundem de um mercado em colapso para outro. Em um mercado doméstico, isso pode ocorrer se um grande banco vender a maioria de seus ativos rapidamente e a confiança em outros grandes bancos diminuir de acordo. Em princípio, o mesmo processo ocorre quando os mercados internacionais quebram, com o investimento e o comércio transfronteiriços contribuindo para um efeito dominó de moedas regionais estreitamente correlacionadas, como na crise de 1997, quando o baht tailandês entrou em colapso. Esse momento decisivo, cujas raízes estão em excesso bruto da dívida em dólar na região, se espalhou rapidamente para países vizinhos do leste asiático, resultando em crises generalizadas de moeda e mercado na região. As consequências da crise também atingiram os mercados emergentes da América Latina e Europa Oriental, o que é indicativo da capacidade dos contágios de se espalharem rapidamente além dos mercados regionais.
Os contágios são nomeados como tal por seu potencial de se espalhar rapidamente e (aparentemente) inesperadamente. O investimento global e o comércio transfronteiriço tornam mais prováveis os contágios financeiros, especialmente entre países em desenvolvimento ou mercados emergentes. Nesses mercados, os contágios são frequentemente exacerbados por informações assimétricas, o que resulta em investimentos insustentáveis e em desacelerações reacionárias do mercado em resposta ao enfraquecimento de mercados próximos ou intimamente correlacionados. Mercados maiores e mais estabelecidos são mais capazes de resistir a contágios financeiros do que economias em desenvolvimento; apesar da vizinhança da maioria dos países asiáticos afetados pela crise, os mercados da China emergiram praticamente ilesos.
Uma Breve História do Contágio Financeiro
O termo foi cunhado pela primeira vez durante a crise dos mercados financeiros asiáticos de 1997, mas o fenômeno havia sido funcionalmente evidente muito antes. A Grande Depressão global, desencadeada pelo colapso da bolsa de valores dos EUA em 1929, continua sendo um exemplo especialmente impressionante dos efeitos do contágio em uma economia global integrada.
Após a crise financeira asiática, os estudiosos começaram a investigar como as crises financeiras anteriores se espalharam pelas fronteiras nacionais e concluíram que "o século XIX teve crises financeiras internacionais periódicas em praticamente todas as décadas desde 1825". Nesse ano, uma crise bancária originada em Londres se espalhou para o resto da Europa e, eventualmente, para a América Latina. Num padrão repetido desde então, as raízes da crise estavam em revolução e crescimento na periferia do sistema financeiro global. Depois que grande parte da América Latina foi libertada da Espanha no início do século XIX, especuladores na Europa despejaram dinheiro no continente. O investimento na América Latina tornou-se uma bolha especulativa e, em 1825, o Banco da Inglaterra, temendo enormes saídas de ouro, aumentou sua taxa de desconto, o que, por sua vez, provocou um colapso do mercado de ações. O pânico resultante se espalhou pela Europa continental.
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