Como funciona a indústria de petróleo e gás

Os investidores podem ser rapidamente surpreendidos pelo jargão complexo e métricas exclusivas usadas em todo o setor de petróleo e gás. Esta introdução foi criada para ajudar qualquer pessoa a entender os fundamentos das empresas envolvidas em petróleo e gás, explicando os principais conceitos e padrões de medição.

Sobre o hidrocarboneto

O petróleo e o gás natural são substâncias naturais encontradas em rochas da crosta terrestre. Essas matérias-primas orgânicas são criadas pela compressão dos restos de plantas e animais em rochas sedimentares, como arenito, calcário e xisto.

Principais Takeaways

• As empresas de exploração e produção (E&P) encontram reservatórios de hidrocarbonetos, perfuram poços de petróleo e gás e vendem essas matérias-primas para empresas que os refinam.
• As empresas de perfuração contratam seus serviços para empresas de E&P para extrair petróleo e gás.
• As empresas de serviços de poço realizam atividades de construção e manutenção relacionadas nos locais dos poços.

A própria rocha sedimentar é um produto de depósitos nos oceanos antigos e em outros corpos d'água. Como camadas de sedimentos foram depositadas no fundo do oceano, os restos decadentes de plantas e animais foram integrados à rocha em formação. O material orgânico acaba se transformando em petróleo e gás após ser exposto a temperaturas e faixas de pressão específicas nas profundezas da crosta terrestre.

O petróleo e o gás são menos densos que a água e, portanto, migram através de rochas porosas sedimentares em direção à superfície da Terra. Quando os hidrocarbonetos estão presos sob uma rocha de tampa menos porosa, um reservatório de petróleo e gás é formado. Esses reservatórios de petróleo e gás representam nossas fontes de petróleo e gás bruto.

Os hidrocarbonetos são trazidos para a superfície perfurando a rocha da tampa e entrando no reservatório. Quando a broca atinge o reservatório, um poço produtivo de petróleo ou gás pode ser construído e os hidrocarbonetos podem ser bombeados para a superfície. Quando a atividade de perfuração não encontra quantidades comercialmente viáveis ​​de hidrocarbonetos, o poço é classificado como um poço seco, que normalmente é entupido e abandonado.

Empresas de Exploração e Produção (E&P)

As empresas de exploração e produção (E&P) encontram reservatórios de hidrocarbonetos, perfuram poços de petróleo e gás, extraem essas matérias-primas e as vendem para serem refinadas por outras empresas em produtos como a gasolina.

As empresas de E&P são frequentemente valorizadas por suas reservas de petróleo e gás; esses recursos inexplorados são a chave para seus ganhos futuros.

Essa atividade é frequentemente referida como atividade de petróleo e gás a montante. Hoje, centenas de empresas públicas de E&P estão listadas nas bolsas de valores dos EUA. Praticamente todos os itens de linha de fluxo de caixa e demonstração de resultados das empresas de E&P estão diretamente relacionados à produção de petróleo e gás.

Compreendendo os números de produção de petróleo

As empresas de E&P medem a produção de petróleo em barris. Um barril, geralmente abreviado como bbl, é igual a 42 galões americanos. As empresas geralmente descrevem a produção em termos de bbl por dia ou bbl por trimestre.

Uma metodologia comum no trecho de óleo é usar um prefixo de "m" para indicar 1.000 e um prefixo de "mm" para indicar um milhão. Portanto, 1.000 barris são comumente designados como mbbl e um milhão de barris é indicado como mmbbl. Por exemplo, quando uma empresa de E&P reporta produção de sete mbbl por dia, isso significa 7.000 barris de petróleo por dia.

Números de produção de gás explicados

A produção de gás natural é descrita em termos de pés cúbicos. Semelhante à convenção de petróleo, o termo mmcf significa um milhão de pés cúbicos de gás. Bcf significa um bilhão de pés cúbicos e Tcf representa um trilhão de pés cúbicos.

Observe que os contratos futuros de gás natural são negociados na bolsa de futuros do CME Group, mas não são medidos em pés cúbicos. Em vez disso, o contrato futuro é baseado em um milhão de unidades térmicas britânicas, ou mmbtu, que é aproximadamente equivalente a 970 pés cúbicos de gás. Por esse motivo, os investidores costumam pensar em um mcf de gás como sendo aproximadamente equivalente a um mmbtu.

As empresas de E&P frequentemente descrevem sua produção em unidades de barris de óleo equivalente (BOE). Para calcular o BOE, as empresas geralmente convertem a produção de gás em produção equivalente a petróleo. Nesse cálculo, um BOE tem a energia equivalente a 6.040 pés cúbicos de gás ou aproximadamente um barril a seis mcf. A quantidade de petróleo pode ser convertida em quantidade de gás de maneira semelhante e os produtores de gás geralmente se referem à produção em termos de equivalência de gás usando o termo mcfe.

As empresas de E&P relatam suas reservas de petróleo e gás natural - a quantidade de petróleo e gás que ainda possuem no solo - nos mesmos termos bbl e mcf. As reservas são frequentemente usadas para avaliar as empresas de E&P e fazer previsões para suas receitas e ganhos. No entanto, como o valor das reservas não é um valor GAAP, ele pode não estar refletido nas demonstrações financeiras de uma empresa.

Obviamente, as novas reservas são uma fonte essencial de receita futura; portanto, as empresas de E&P gastam muito tempo e dinheiro explorando novos reservatórios inexplorados. Se uma empresa de E&P parar de explorar, ela terá apenas uma quantidade finita de reservas e uma quantidade esgotada de petróleo e gás. A receita inevitavelmente diminuirá com o tempo. Em resumo, as empresas de E&P só podem manter ou aumentar a receita adquirindo ou encontrando novas reservas.

Empresas de Perfuração e Serviços

As empresas de E&P geralmente não possuem seu próprio equipamento de perfuração ou empregam uma equipe de perfuração. Em vez disso, eles contratam empresas de perfuração por contrato para perfurar poços e as empresas de perfuração por contrato geralmente cobram por seus serviços com base na quantidade de tempo que trabalham em uma empresa de E&P. Os perfuradores não geram receita diretamente ligada à produção de petróleo e gás, como é o caso das empresas de E&P.

Depois que um poço é perfurado, várias atividades são envolvidas na geração e manutenção de sua produção ao longo do tempo. Essas atividades são chamadas de manutenção de poço e podem incluir perfilagem, cimentação, revestimento, perfuração, fraturamento e manutenção. Portanto, a perfuração e a manutenção de petróleo representam duas atividades comerciais diferentes na indústria de petróleo e gás.

Como é o caso da perfuração, muitas empresas públicas estão envolvidas em atividades de serviços de poços. A receita das empresas de serviços está atrelada ao nível de atividade no setor de petróleo e gás. A contagem de plataformas e as taxas de utilização são indicadores da quantidade de atividades que acontecem nos Estados Unidos a qualquer momento.