A fusão corporativa: o que saber quando as empresas se reúnem

Fusões são situações frequentemente envoltas em mistério e confusão. Você sabe o que fazer quando uma empresa que você investiu em planos de fusão com outra empresa? Neste artigo, mostraremos como investir em fusões e altos e baixos do processo. (Para mais informações, consulte "Descontando com a reestruturação corporativa".)

Como funciona

Uma fusão ocorre quando uma empresa encontra um benefício na combinação de operações comerciais com outra empresa de uma maneira que contribua para aumentar o valor para o acionista. É semelhante, em muitos aspectos, a uma aquisição, razão pela qual as duas ações são tão frequentemente agrupadas como fusões e aquisições (M&A).

Em teoria, uma fusão de iguais é onde duas empresas convertem suas respectivas ações nas da nova empresa combinada. No entanto, na prática, duas empresas geralmente fazem um acordo para uma empresa comprar as ações ordinárias da outra empresa dos acionistas em troca de suas próprias ações ordinárias. Em alguns casos mais raros, dinheiro ou alguma outra forma de pagamento é usada para facilitar a transação do patrimônio. Geralmente, os arranjos mais comuns são estoque para estoque.

As fusões não ocorrem individualmente, ou seja, a troca de uma ação das ações da empresa A normalmente não garante uma ação das ações da empresa incorporada. Assim como uma divisão, a quantidade de ações da nova empresa recebida em troca da sua participação na Empresa A é representada por uma proporção. O número real pode ser um para 2, 25, onde uma ação da nova empresa custará 2, 25 ações da Empresa A. No caso de ações fracionárias, elas são tratadas de uma das duas maneiras: a fração é sacada automaticamente e você verifique o valor de mercado da sua fração ou o número de ações é arredondado para baixo.

Fusões vs. Aquisições

Embora os dois processos sejam semelhantes, não confunda fusões com aquisições. Embora em muitos casos, a distinção possa ser mais sobre política e semântica, existem muitos chips que fazem algumas aquisições, mantendo uma volatilidade relativamente baixa. Como regra geral, se a liderança corporativa da empresa na qual você possui uma participação não muda muito, provavelmente é uma aquisição. No entanto, se sua empresa passa por uma reestruturação significativa, estamos analisando mais de perto uma fusão.

A fusão: o que fazer quando as empresas convergem

Compreendendo as circunstâncias da compra

As circunstâncias de uma compra também podem ser muito importantes. O investidor deve conhecer a natureza da fusão, informações importantes sobre a outra empresa envolvida, os tipos de benefícios que os acionistas estão recebendo, qual empresa controla o negócio e quaisquer outras considerações financeiras e não financeiras relevantes.

Embora possa parecer contra-intuitivo, possuir a empresa que está sendo comprada pode ser um ganho inesperado para os investidores. Isso porque se a empresa que está sendo comprada mostrou um desempenho respeitável e boas perspectivas para o futuro, uma certa quantidade de ágio pode estar envolvida.

O ágio geralmente responde por ativos intangíveis, embora, se esses ativos não foram incluídos no preço das ações quando você comprou suas ações da empresa que está sendo comprada, você pode acabar no topo. O ágio é uma fonte de confusão para muitas pessoas, mas essencialmente qual é a quantidade de dinheiro que uma empresa paga sobre o valor contábil de outra empresa para comprá-lo. E não vamos esquecer que, como os ativos intangíveis nem sempre são facilmente avaliados, você pode esperar que uma certa porcentagem fantasma da maioria das empresas com boa vontade em seus balanços seja supervalorizada. Embora isso não seja um bom negócio para o dono de algumas ações da empresa compradora, se você é dono da empresa que está sendo comprada, isso pode ser outra vitória para você.

Se a empresa em que você investiu não está indo tão bem, uma fusão ainda pode ser uma boa notícia. Nesse caso, uma fusão geralmente pode proporcionar uma saída agradável a alguém que está sem um estoque com baixo desempenho. Conhecer benefícios menos óbvios para os acionistas pode permitir que você tome melhores decisões de investimento com relação a fusões.

Importância e consideração em relação ao seu voto

Lembre-se de que a decisão de uma empresa de se fundir com outra não é necessariamente imutável. Se você é acionista da empresa, a decisão sobre a fusão com outra empresa é parcialmente sua. O cenário típico de votação para uma empresa de capital aberto geralmente termina com um voto dos acionistas sobre a questão da fusão. Se sua análise e consideração indicarem que uma fusão é um passo na direção errada ou se indicar que pode ser uma grande oportunidade financeira, votar com suas ações é a melhor maneira de exercer seu poder sobre o processo de tomada de decisão .

Considerações não financeiras também podem ser importantes ao examinar um acordo de fusão. Lembre-se: não é necessariamente tudo sobre dinheiro. Talvez a fusão resulte em muitos empregos perdidos em uma área deprimida. Talvez a outra empresa seja uma grande poluidora ou financie campanhas políticas ou sociais que você não apóia. Para a maioria dos investidores, o conceito de se a empresa recém-formada poderá ou não ganhar dinheiro certamente é um grande negócio, mas pode valer a pena manter em mente os problemas não financeiros, porque eles podem ser importantes o suficiente para se tornarem negócios disjuntores.

Analisar relatórios financeiros

Mesmo que muitas pessoas não gostem de ler as demonstrações financeiras, é uma boa idéia examinar as principais informações de cada empresa envolvida na fusão. Examine e analise a empresa se não estiver familiarizado com ela e determine por si mesmo se é uma boa decisão de investimento. Se você achar que não é, é provável que a empresa recém-formada também não seja muito boa.

Ao analisar as demonstrações financeiras, verifique as demonstrações financeiras e os relatórios anuais mais atualizados de ambas as empresas. Muita coisa pode acontecer desde a última vez em que você analisou as finanças da sua empresa, e novas informações podem ser uma chave para determinar o que influenciou o interesse da outra empresa em uma fusão.

Entendendo a dinâmica da mudança da nova empresa

A nova empresa provavelmente terá algumas mudanças visíveis em relação ao original. Uma das situações mais comuns é a mudança de liderança. Certas concessões geralmente são feitas em negociações de fusão, e os executivos e membros do conselho da nova empresa mudam até certo ponto, ou pelo menos têm planos de mudar no futuro. Quando você votar a favor de uma fusão proposta, lembre-se de que concorda com condições adjacentes, como mudanças de liderança.

Colocando suas informações em funcionamento

Como mencionado anteriormente, quando se trata disso, seu voto é seu e representa sua escolha a favor ou contra uma fusão. Mas lembre-se de que, como acionista de uma empresa envolvida, sua decisão deve refletir uma combinação do melhor interesse para você, a empresa e o mundo exterior. Com as informações corretas e a consideração relevante dos fatos, sair à frente diante de uma fusão pode ser uma meta realista.